證監(jiān)會(huì)帶頭講誠(chéng)信 嚴(yán)打內(nèi)幕交易

2011年12月07日 02:11
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：劉紀(jì)鵬 劉妍

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12月1日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清就任一個(gè)月以來(lái)首次就證券市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題發(fā)表系統(tǒng)性講話。他鮮明地指出，“證監(jiān)會(huì)要帶頭講誠(chéng)信，陽(yáng)光作業(yè)，嚴(yán)打內(nèi)幕交易。在內(nèi)幕交易中，有一部分人有目的地利用特殊關(guān)系和地位謀取不正當(dāng)利益”。

事實(shí)上，嚴(yán)打內(nèi)幕交易戰(zhàn)役的序幕已經(jīng)拉開(kāi)。11月29日，證監(jiān)會(huì)對(duì)平安證券兩位保薦人開(kāi)出了自保薦人制度推行五年以來(lái)第一張吊銷(xiāo)保薦人資格的罰單；12月1日，又開(kāi)出了對(duì)證監(jiān)會(huì)第三屆并購(gòu)重組委委員吳建敏實(shí)行解聘的第二張重量級(jí)罰單。這兩個(gè)動(dòng)作令人為之一振，拍案叫好。

筆者認(rèn)為，除了保薦人制度有可商榷之處外，重組委對(duì)股市和個(gè)股價(jià)格的敏感度與影響力也是如此。自2007年以來(lái)，并購(gòu)重組委共召開(kāi)審核會(huì)議170次，審核并購(gòu)重組申請(qǐng)271家次；并購(gòu)重組委是上市公司重大資產(chǎn)重組信息最直接的知情人。每一位委員面對(duì)每一個(gè)重組案例都面臨著巨大利益的誘惑和被“攻關(guān)”的考驗(yàn)。重組委和發(fā)審委一樣是我國(guó)股市監(jiān)管部門(mén)中掌握最直接、最敏感上市公司內(nèi)部信息的重要機(jī)構(gòu)，是嚴(yán)控內(nèi)幕信息泄露的重點(diǎn)。此次對(duì)重組委委員開(kāi)出解聘罰單，充分證明了這一點(diǎn)。打擊內(nèi)幕交易，就是要從監(jiān)管體制內(nèi)部、從信息源頭抓起。

杜絕人們做壞事的最佳方法，莫過(guò)于構(gòu)建一個(gè)沒(méi)有壞事可做的好制度；要從根本上解決內(nèi)幕交易問(wèn)題，就必須從現(xiàn)有的組織體制和制度建設(shè)入手。為此，提出以下相關(guān)建議：

一是盡量減少審批環(huán)節(jié)，加強(qiáng)監(jiān)管，裁撤冗雜的行政審批部門(mén)。在證券發(fā)行中，更多按照事先約定的市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，由保薦人承擔(dān)責(zé)任，而不是全都要行政審核，無(wú)謂地?cái)U(kuò)大內(nèi)幕信息的傳播范圍。

二是加大對(duì)內(nèi)幕交易懲處力度，通過(guò)幾個(gè)典型案例，大張旗鼓地讓人們認(rèn)識(shí)到這種信息的走漏就是犯罪甚至是重罪，才能真正體現(xiàn)法律對(duì)內(nèi)幕交易行為的威懾力，有效減少內(nèi)幕交易的發(fā)生。

三是將監(jiān)管的注意點(diǎn)要從簡(jiǎn)單的市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到信息源、權(quán)力部門(mén)以及信息源頭部門(mén)的工作人員中去，突出重點(diǎn)，打“蒼蠅”，更要打“老虎”，這也正是打擊內(nèi)幕交易、防范內(nèi)部信息非法傳播的工作重點(diǎn)。

對(duì)保薦人和重組委開(kāi)出兩張重磅罰單，折射出了證監(jiān)會(huì)整治痼疾、嚴(yán)打內(nèi)幕交易的決心。筆者衷心希望證監(jiān)會(huì)能沿著“帶頭講誠(chéng)信、陽(yáng)光作業(yè)”的方向走下去，切實(shí)的推進(jìn)內(nèi)部體制改革，沿著監(jiān)審分離之路，把主要精力逐步調(diào)整到對(duì)交易所、對(duì)中介機(jī)構(gòu)、對(duì)保薦人、對(duì)上市公司的監(jiān)管上，真正做好證券市場(chǎng)投資人，特別是中小股民的守護(hù)者和“看門(mén)人”。

(作者劉紀(jì)鵬系中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任，劉妍系國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)體制與管理研究所研究員)