2010年11月14日 15:12鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2010年11月14日，由中國(guó)股權(quán)基金協(xié)會(huì)、北京市金融工作局、北京市朝陽(yáng)區(qū)人民政府、北京股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)聯(lián)合主辦，國(guó)際上26家股權(quán)基金協(xié)會(huì)支持、協(xié)辦的第三屆“全球PE北京論壇”在北京國(guó)貿(mào)大酒店隆重舉行。

淡馬錫首席投資官兼高級(jí)董事總經(jīng)理蘇慶贊在下午的分論壇上發(fā)表了精彩的演講。蘇慶贊指出，中國(guó)的LP有一個(gè)特殊的優(yōu)勢(shì)，就是對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)豐富的經(jīng)驗(yàn)，還有本國(guó)LP對(duì)于中國(guó)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，這有利于他們更好的選擇與之合作的GP。

他提出，國(guó)內(nèi)LP還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，就是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面比外資有優(yōu)勢(shì)，他們還可以在國(guó)內(nèi)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督，和國(guó)外的LP比起來(lái)，他們更本地化，參加會(huì)議，還有外資LP，只是能有限的來(lái)訪問(wèn)中國(guó)。

另外國(guó)內(nèi)LP還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，就是可以建設(shè)性的提供建議，包括幫助GP提供一些有附加值的這種意見(jiàn)。

以下是蘇慶贊發(fā)言實(shí)錄：

蘇慶贊：我個(gè)人的觀點(diǎn)是，從市場(chǎng)的前景來(lái)看也是如此。我想不論是東方還是西方的LP，我們都希望實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目標(biāo)或者說(shuō)兩方面。第一方面就是業(yè)績(jī)。每個(gè)LP都希望GP和他們投資的基金有業(yè)績(jī)，這當(dāng)然是投資最基礎(chǔ)的一點(diǎn)。第二個(gè)，因?yàn)樵趤喼蓿琍E還是一個(gè)新興行業(yè)，就是職業(yè)性、專業(yè)性。專業(yè)性是至關(guān)重要的。因?yàn)長(zhǎng)P不和GP那樣有日常的，每天都會(huì)在一起工作。所以對(duì)LP來(lái)說(shuō)，它要決定支持哪只基金，哪只基金支持的力度大一些，哪些基金想等一等，看一看業(yè)績(jī)?nèi)绾螞Q定投資。

從我個(gè)人對(duì)中國(guó)的觀察來(lái)看，中國(guó)的LP有一個(gè)特殊的優(yōu)勢(shì)，就是對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)豐富的經(jīng)驗(yàn)，還有本國(guó)LP對(duì)于中國(guó)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，這有利于他們更好的選擇與之合作的GP。國(guó)內(nèi)LP還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，就是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面比外資有優(yōu)勢(shì)，他們還可以在國(guó)內(nèi)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督，和國(guó)外的LP比起來(lái)，他們更本地化，參加會(huì)議，還有外資LP，只是能有限的來(lái)訪問(wèn)中國(guó)。

另外國(guó)內(nèi)LP還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，就是可以建設(shè)性的提供建議，包括幫助GP提供一些有附加值的這種意見(jiàn)。對(duì)我們國(guó)內(nèi)的LP來(lái)說(shuō)，我們?cè)谥袊?guó)待的時(shí)間比較長(zhǎng)一些。我們應(yīng)該從2003年開(kāi)始在國(guó)內(nèi)就比較活躍，在國(guó)內(nèi)有投資，這包括有直接投資，也包括通過(guò)基金進(jìn)行投資。對(duì)于像我們這樣的國(guó)外LP來(lái)說(shuō)，最重要的就是要了解本地的LP機(jī)構(gòu)的能力。我們都深刻的知道中國(guó)的PE行業(yè)還比較年輕，所以國(guó)外的LP有的時(shí)候通過(guò)國(guó)外的GP進(jìn)行投資，因?yàn)閲?guó)外GP在中國(guó)市場(chǎng)還有一些資產(chǎn)。

對(duì)我們而言，我們也考慮剛起步的GP，畢竟這是一個(gè)新行業(yè)，而且發(fā)展很快。那么專業(yè)人員還是有限，我也聽(tīng)說(shuō)國(guó)內(nèi)有100多只基金。當(dāng)然這些基金發(fā)展?fàn)顟B(tài)都不平衡，從03年開(kāi)始，04年我個(gè)人就認(rèn)識(shí)到我們一定勇于承擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)，要承擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)才能進(jìn)入這一行業(yè)，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我也資助了或者是部分資助了一些剛起步，就是第一次做的基金。那么這幾只基金的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我的想象。所以，你要有這種能力能夠識(shí)別這樣的專業(yè)人員。這也是我們要做的一些事情，要花點(diǎn)時(shí)間，要找到這些合適的經(jīng)理人，一旦決定了之后，全力支持他們。總結(jié)一下，這幾分鐘的時(shí)間我想強(qiáng)調(diào)機(jī)構(gòu)能力，這種機(jī)構(gòu)能力的發(fā)展在中國(guó)市場(chǎng)上會(huì)繼續(xù)，這也是LP希望見(jiàn)到的，希望看到的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)外的LP都希望看到國(guó)內(nèi)PE市場(chǎng)上這種機(jī)構(gòu)能力得到加強(qiáng)。

另外還有管制機(jī)構(gòu)、可持續(xù)性。最后一點(diǎn)也是很重要的一點(diǎn)，就是合伙人的這種機(jī)制。這對(duì)GP團(tuán)隊(duì)也是一個(gè)挑戰(zhàn)，這包括薪酬架構(gòu)的設(shè)計(jì)。我也知道中國(guó)LP在積極地繼承學(xué)習(xí)很多外國(guó)的做法，但是我預(yù)期很快中國(guó)自己會(huì)成為一種驅(qū)動(dòng)力，會(huì)推動(dòng)一些變化，會(huì)領(lǐng)導(dǎo)這個(gè)市場(chǎng)，帶領(lǐng)整個(gè)PE行業(yè)的發(fā)展，中國(guó)國(guó)土面積很大，很年輕，充滿活力，而且不斷地在發(fā)展變化。

最后兩點(diǎn)我想強(qiáng)調(diào)，所有LP都重視這種職業(yè)性，沒(méi)有業(yè)績(jī)是不可行的，必須要有業(yè)績(jī)。

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