2010年07月10日 04:5521世紀經濟報道【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

“豐澤系”

創業板首批上市公司金亞科技的招股說明書顯示，杭州德匯投資集團有限公司(下稱德匯投資)、上海豐瑞投資集團有限公司(下稱豐瑞投資)、上海豐澤投資管理有限公司(下稱豐澤投資)，分別持有400萬股、180萬股、80萬股。

2007年，豐澤投資在浦東新區成立，法定代表人周承露，注冊資本1000萬元。同年6月18日，豐澤投資、豐瑞投資、德匯投資與金亞科技簽訂《增資協議書》，分別出資200萬元、450萬元、1000萬元認購金亞科技新增股份。而豐澤投資第一大股東就是德匯投資，持股比例為55%。

德匯投資成立于2005年，三名股東分別為杭申控股集團有限公司、豐瑞投資和浙江豐澤投資管理有限公司。持股比例分別為55%、40%和5%。其中，豐瑞投資和德匯投資的法定代表人同為沈勇。

如此看來，三家公司在金亞科技的合并持股為600萬股，占發行前總股本的6%。以7月1日金亞科技17元的收盤價計算，“豐澤系”所持股份的市值為1.02億元。3年間翻了6.18倍。

“華睿系”

“華睿系”資本同樣采取“集團作戰”的方式。2008年9月，浙江藍石創業投資有限公司(下稱藍石創投)出資3000萬認購北京梅泰諾通信工業技術有限公司270.83萬元出資額，占16.22%的股份。2009年3月，與藍石創投同一法定代表人的浙江華睿投資管理有限公司進入梅泰諾。出資525萬元，認購150萬股，平均3.5元/股。

今年1月梅泰諾上市。以7月1日的收盤價21.89元計算，“華睿系”在梅泰諾的投資翻了6.97倍，市值達2.458億元。

而“華睿系”背后，則是浙商在創投領域頗有名氣的宗佩民。他曾任浙江天堂硅谷創業投資有限公司研究部經理，2002年開始擔任華睿投資的董事長，2008年6月，成立浙商·藍石創投基金。除梅泰諾，“華睿系”資本還涉足水晶光電(002273.SZ)、浙富股份(002266.SZ)、貝因美等公司。

“江蘇高科系”

而隸屬于“江蘇高科系”的江蘇高科技投資集團有限公司(下稱江蘇高科)與其控股的高投名力成長創業投資(下稱高投名力)也是攜手進入超圖軟件。

江蘇高科是江蘇省政府1992年組建的融資平臺，是國內最早設立的省級風險投資機構之一。而高投名力則是由江蘇高科2006年攜手香港查氏集團組建，其中，江蘇高科持股27.43%。

2007年7月23日，經超圖軟件股東大會決議，同意高投名力和江蘇高科分別以現金增資2200萬元和800萬元。入股后，高投名力成為超圖軟件第二大股東，江蘇高科成為第十大股東。

其后的2007年12月，兩家機構又從自然人股東手中以14.28元/股受讓部分股份。公司上市前，高投名力和江蘇高科分別以708.4萬股和257.60萬股的持股數量列超圖軟件第二和第十大股東。兩公司合并持股966萬股，以今年7月1日的收盤價計算，持股市值為3.367億元。

“涌金系”

說到在這十大派系中，最為人熟知的是有“江湖最后的大佬”之稱的“涌金系”。

實際上，“涌金系”在創業板PE投資中五打三勝的表現并不能算優異。

從賽輪股份，到信得科技、數字政通、碧水源，到最近的上海泰勝風能，這5家擬掛牌上市的創業板公司背后都閃現著涌金系影子。

2009年底，賽輪股份向創業板上市發起最后沖擊，上會前夕的當年6月，陳金霞等涌金系代表以4.4元/股突擊入股，但當年12月1日，賽輪股份上會被否，這似乎拉開后魏東時代涌金失利的序曲。

今年4月28日，“涌金系”成員上海納米于2007年3月入股的信得科技同樣創業板上市被否。

好在4月21日，碧水源成功上市讓“涌金系”眉頭舒展，扳回一局。4月27日上市的數字政通(300075.SZ)也成為涌金系成功投資的案例。

2008年4月19日，數字政通召開股東會議，同意公司增加注冊資本56.72萬元，其中涌金實業以貨幣資金1350萬元，認繳30.94萬元新增注冊資本，持股比例4.68%。增資價格由新進投資者與公司股東按照約10倍的市盈率水平協商決定。

然而，4月29日，涌金系掌門人魏東自殺身亡。魏東自殺的4個月后，2008年9月1日，涌金實業將剛認繳的30.94萬元出資額，以原價1350萬元轉手給自然人趙雋。趙雋，43歲，2006年至今為涌金實業法定代表人；現任國金證券董事。以6月30日的收盤價計算，當年的1350萬出資已增至9020.8萬元。

券商直投派系

此外，聚首創業板的十大PE派系中，券商直投派系的介入，恐怕是最被人詬病的。

早在第一批28家創業板公司掛牌之時，中信證券全資投資公司金石投資在神州泰岳(300002.SZ)上市前夜閃電入股210萬股就引起廣泛爭議。其后，金石投資再接再厲，以每股8元拿下機器人(300024.SZ)320萬股。

截至6月30日，金石投資僅在上述兩只創業板大熱牛股中的收益就已超過5億元。

海通證券2008年成立的全資公司海通開元投資同樣不可小視，除持有銀江股份150萬股外，還以500萬股成功潛伏東方財富(300059.SZ)。截至6月30日，該兩筆投資賬面價值分別達6066萬元和2.7億元。

日前，被爆出PE腐敗案的國信證券全資公司國信弘盛同屬于“券商系”與“深創投系”，堪稱最牛券商系創業板投資PE，其一家獨中陽普醫療、鋼研高納、金龍電機、三川股份。雖然目前賬面資產收益不及金石投資，但高達3億多的資產收益，也已讓其他創業板投資PE望其項背。

此外，長江證券、華鑫證券等也有參與到創業板PE中。

誠然，相比較其他PE而言，券商系具有天然優勢，在“直投+保薦+承銷”的模式之下，“肥水自流”的情況難以避免。

(本報記者楊穎樺對本文亦有貢獻)

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