2010年07月10日 04:5521世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

“豐澤系”

創(chuàng)業(yè)板首批上市公司金亞科技的招股說(shuō)明書(shū)顯示，杭州德匯投資集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)德匯投資)、上海豐瑞投資集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)豐瑞投資)、上海豐澤投資管理有限公司(下稱(chēng)豐澤投資)，分別持有400萬(wàn)股、180萬(wàn)股、80萬(wàn)股。

2007年，豐澤投資在浦東新區(qū)成立，法定代表人周承露，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元。同年6月18日，豐澤投資、豐瑞投資、德匯投資與金亞科技簽訂《增資協(xié)議書(shū)》，分別出資200萬(wàn)元、450萬(wàn)元、1000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)金亞科技新增股份。而豐澤投資第一大股東就是德匯投資，持股比例為55%。

德匯投資成立于2005年，三名股東分別為杭申控股集團(tuán)有限公司、豐瑞投資和浙江豐澤投資管理有限公司。持股比例分別為55%、40%和5%。其中，豐瑞投資和德匯投資的法定代表人同為沈勇。

如此看來(lái)，三家公司在金亞科技的合并持股為600萬(wàn)股，占發(fā)行前總股本的6%。以7月1日金亞科技17元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，“豐澤系”所持股份的市值為1.02億元。3年間翻了6.18倍。

“華睿系”

“華睿系”資本同樣采取“集團(tuán)作戰(zhàn)”的方式。2008年9月，浙江藍(lán)石創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱(chēng)藍(lán)石創(chuàng)投)出資3000萬(wàn)認(rèn)購(gòu)北京梅泰諾通信工業(yè)技術(shù)有限公司270.83萬(wàn)元出資額，占16.22%的股份。2009年3月，與藍(lán)石創(chuàng)投同一法定代表人的浙江華睿投資管理有限公司進(jìn)入梅泰諾。出資525萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)150萬(wàn)股，平均3.5元/股。

今年1月梅泰諾上市。以7月1日的收盤(pán)價(jià)21.89元計(jì)算，“華睿系”在梅泰諾的投資翻了6.97倍，市值達(dá)2.458億元。

而“華睿系”背后，則是浙商在創(chuàng)投領(lǐng)域頗有名氣的宗佩民。他曾任浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資有限公司研究部經(jīng)理，2002年開(kāi)始擔(dān)任華睿投資的董事長(zhǎng)，2008年6月，成立浙商·藍(lán)石創(chuàng)投基金。除梅泰諾，“華睿系”資本還涉足水晶光電(002273.SZ)、浙富股份(002266.SZ)、貝因美等公司。

“江蘇高科系”

而隸屬于“江蘇高科系”的江蘇高科技投資集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)江蘇高科)與其控股的高投名力成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)投資(下稱(chēng)高投名力)也是攜手進(jìn)入超圖軟件。

江蘇高科是江蘇省政府1992年組建的融資平臺(tái)，是國(guó)內(nèi)最早設(shè)立的省級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之一。而高投名力則是由江蘇高科2006年攜手香港查氏集團(tuán)組建，其中，江蘇高科持股27.43%。

2007年7月23日，經(jīng)超圖軟件股東大會(huì)決議，同意高投名力和江蘇高科分別以現(xiàn)金增資2200萬(wàn)元和800萬(wàn)元。入股后，高投名力成為超圖軟件第二大股東，江蘇高科成為第十大股東。

其后的2007年12月，兩家機(jī)構(gòu)又從自然人股東手中以14.28元/股受讓部分股份。公司上市前，高投名力和江蘇高科分別以708.4萬(wàn)股和257.60萬(wàn)股的持股數(shù)量列超圖軟件第二和第十大股東。兩公司合并持股966萬(wàn)股，以今年7月1日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，持股市值為3.367億元。

“涌金系”

說(shuō)到在這十大派系中，最為人熟知的是有“江湖最后的大佬”之稱(chēng)的“涌金系”。

實(shí)際上，“涌金系”在創(chuàng)業(yè)板PE投資中五打三勝的表現(xiàn)并不能算優(yōu)異。

從賽輪股份，到信得科技、數(shù)字政通、碧水源，到最近的上海泰勝風(fēng)能，這5家擬掛牌上市的創(chuàng)業(yè)板公司背后都閃現(xiàn)著涌金系影子。

2009年底，賽輪股份向創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)起最后沖擊，上會(huì)前夕的當(dāng)年6月，陳金霞等涌金系代表以4.4元/股突擊入股，但當(dāng)年12月1日，賽輪股份上會(huì)被否，這似乎拉開(kāi)后魏東時(shí)代涌金失利的序曲。

今年4月28日，“涌金系”成員上海納米于2007年3月入股的信得科技同樣創(chuàng)業(yè)板上市被否。

好在4月21日，碧水源成功上市讓“涌金系”眉頭舒展，扳回一局。4月27日上市的數(shù)字政通(300075.SZ)也成為涌金系成功投資的案例。

2008年4月19日，數(shù)字政通召開(kāi)股東會(huì)議，同意公司增加注冊(cè)資本56.72萬(wàn)元，其中涌金實(shí)業(yè)以貨幣資金1350萬(wàn)元，認(rèn)繳30.94萬(wàn)元新增注冊(cè)資本，持股比例4.68%。增資價(jià)格由新進(jìn)投資者與公司股東按照約10倍的市盈率水平協(xié)商決定。

然而，4月29日，涌金系掌門(mén)人魏東自殺身亡。魏東自殺的4個(gè)月后，2008年9月1日，涌金實(shí)業(yè)將剛認(rèn)繳的30.94萬(wàn)元出資額，以原價(jià)1350萬(wàn)元轉(zhuǎn)手給自然人趙雋。趙雋，43歲，2006年至今為涌金實(shí)業(yè)法定代表人；現(xiàn)任國(guó)金證券董事。以6月30日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，當(dāng)年的1350萬(wàn)出資已增至9020.8萬(wàn)元。

券商直投派系

此外，聚首創(chuàng)業(yè)板的十大PE派系中，券商直投派系的介入，恐怕是最被人詬病的。

早在第一批28家創(chuàng)業(yè)板公司掛牌之時(shí)，中信證券全資投資公司金石投資在神州泰岳(300002.SZ)上市前夜閃電入股210萬(wàn)股就引起廣泛爭(zhēng)議。其后，金石投資再接再厲，以每股8元拿下機(jī)器人(300024.SZ)320萬(wàn)股。

截至6月30日，金石投資僅在上述兩只創(chuàng)業(yè)板大熱牛股中的收益就已超過(guò)5億元。

海通證券2008年成立的全資公司海通開(kāi)元投資同樣不可小視，除持有銀江股份150萬(wàn)股外，還以500萬(wàn)股成功潛伏東方財(cái)富(300059.SZ)。截至6月30日，該兩筆投資賬面價(jià)值分別達(dá)6066萬(wàn)元和2.7億元。

日前，被爆出PE腐敗案的國(guó)信證券全資公司國(guó)信弘盛同屬于“券商系”與“深創(chuàng)投系”，堪稱(chēng)最牛券商系創(chuàng)業(yè)板投資PE，其一家獨(dú)中陽(yáng)普醫(yī)療、鋼研高納、金龍電機(jī)、三川股份。雖然目前賬面資產(chǎn)收益不及金石投資，但高達(dá)3億多的資產(chǎn)收益，也已讓其他創(chuàng)業(yè)板投資PE望其項(xiàng)背。

此外，長(zhǎng)江證券、華鑫證券等也有參與到創(chuàng)業(yè)板PE中。

誠(chéng)然，相比較其他PE而言，券商系具有天然優(yōu)勢(shì)，在“直投+保薦+承銷(xiāo)”的模式之下，“肥水自流”的情況難以避免。

(本報(bào)記者楊穎樺對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))

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