從權證始亂終棄說開去
◆本報記者 劉柯
隨著最后一個權證——長虹 CWB1(580027)認購權證的謝幕,權證交易開始淡出A股,中國資本市場又一大試驗創新之舉又草草收場了。
權證作為一種金融衍生工具,本身沒有什么價值,完全就是一種炒作預期的電子符號。A股市場上最多時曾有26只認購、認沽權證并肩交易。2007年是權證歷史上最輝煌的一年,當年諸多交易日權證交易量超過千億元,日均交易量曾長期超過兩市總成交額四成。但是,權證最初被設想的既能對沖股票投資風險又能開辟融資渠道功能,到最終才發現那不過是“太傻太天真”。幾乎所有的權證回過頭來一看,剩下的價值都是瘋狂的T+0的短線交易符號,真正行權的權證寥寥無幾。也正是因為這個原因,權證在最近幾年開始淡出A股,長虹CWB1認購權證謝幕以后,A股再無權證身影。為什么一個開始設想得很好的東西,最終會如此畸形地收場?先別急,中國資本市場類似的東西,還不少。權證還曾經輝煌過,還讓無數T+0的高手流連忘返;但是B股呢?B股也是中國資本市場一大試驗創新之舉,當年為了吸收外匯,開了一個B股市場,一開始只允許外國機構投資者參與,后來不知為什么在高位允許國內普通投資者參與,但仍不允許國內機構投資者參與。到現在,我們不僅不再需要吸收外匯,還對過多的外匯避之不及,因此B股市場就開始被淡化、被邊緣、被遺忘、被冷漠。到如今,B股既沒有和A股一樣股改,也只有A股股價的一半,每天都在清淡的成交量下“修長城”。
最關鍵的是,我們根本沒有重視B股和權證草率試驗始亂終棄的現實,現在又在大躍進地搞國際板。國際板的價值在哪里?只是給上交所吸引世界500強找個牽強的理由?A股主板為什么就不能上世界500強?最近中國資本市場搞了那么多這樣板那樣板,到最后把自己搞糊涂了。蘇寧電器(002024)和比亞迪(002594)算什么中小企業?它們為什么能在中小企業板上市?創業板和中小板界限分明嗎?
在很多問題都沒搞清楚和解決好之前,就不要再制造新問題和新麻煩了。因為中國資本市場不能一次次地充當試驗田,投資者更不能一次次地充當冤大頭。 ![]()
相關專題:內地權證“終結者”長虹CWB1
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