本報記者 靖曦
回溯歷史，多次核事故后，一般都會出現建設放緩、提高行業安全標準，進而提高核電行業的準入門檻。專家認為，長期來看，日本這次核泄漏事故的警示，將會有利于我國核電工業更加健康有序地發展。而在昨日，國家宣布調整核電中長期規劃，核心內容是核安全規劃批準前，調整核電規劃暫停審批新項目。但由于日本核泄漏影響，A股核電板塊短期受到沖擊，昨日煤炭、石油等傳統能源再次崛起，對大盤的護盤作用不可小視。分析人士表示，傳統能源在核泄漏事故后，將迎來價值重估機會。
火電板塊：短期作用不可替代
雖然國家決意調整核電中長期規劃，但從短期來看，能最快上馬并且發電的還屬火電站。東海證券研究所策略研究員鮑慶告訴記者：“國家對于清潔能源的扶持是肯定的，但是短期并不可能馬上就產生效益。因為無論是核電站、風電站還是水電站，前面的建設周期相對都很長，而且成本比較高，相比之下，核電還算是成本較低的一個。這可以從去年全年風電股表現都不佳看出來，金風科技、湘電股份都一直不溫不火。風電成本高，產出期長，而且有地域限制，想要大規模應用確實不可能。水電，地域性也較強，并且還要受到季節性限制。因此短期看來，火電的作用不可替代”。
鮑慶認為，對火電行業而言，在發電量增長、利用小時數上升，以及電煤價格下降等因素共同作用下，火電企業的經營狀況將逐步改善，預計今年一季度甚至二季度(如果價格仍有下跌的話)其盈利能力將好于去年第四季度。不過，需要注意的是，目前動力煤價格雖有所下降，但今年的合同煤價格仍較去年有所上升；同時，隨著天氣的逐步好轉，用電進入相對淡季。從這些因素判斷煤價下跌帶來的利好在一定程度上將被沖淡，因而預計火電板塊業績改善將非常有限。
據WIND資訊統計，自去年12月31日至今年3月17日收盤，上證綜合指數下跌4.97%，而火電板塊下跌9.19%。從估值水平來看，以3月17日收盤價按整體法(剔除負值)預測，火電板塊2010年市盈率預計為21.88倍，而全部A股為17.67倍，前者相對后者的溢價為23.83%。同時，比較2004年至目前火電板塊與全部A股的市盈率溢價程度可以發現，前者對后者的溢價率平均值約28%，與目前不到24%的水平相比看，目前火電板塊市盈率略微偏低。
需要注意的是，目前煤價下跌帶有季節性因素，雖然短期仍會有一定下跌，但全年平均來看，考慮到煤炭的供求及運輸狀況，預計煤炭價格不會有很大的下跌幅度，因此火電企業的成本壓力不會消失，其對業績的影響仍會存在。從這個意義上來說，火電板塊的整體漲幅并不會很大。但如果相關政策，如電價上調或電價運行機制改革取得突破，則電力行業的整體性行情就會出現。
中證證券研究中心分析師王維波認為，在未來一段時期內，火電仍將是不可替代的主要發電方式。我國富煤少油，目前的火電裝機容量大概是全世界的70%，火電發電量占全國總用電量的80%。但基于火電行業不斷虧損的情況，發電企業已經開始尋找新的出路，逐步進行轉型，在煤炭、科技環保、金融等行業加速了自身的產業布局。對于這個嚴峻的問題，我們要逐步改變過分依賴火電的局面，調整能源結構，“十二五”規劃中火電投資占全部投資比重將下降到18%，多發展清潔能源，減少對火電的依賴。盡管目前火電虧算，但中電投作為央企，不僅僅是為了單一的利潤目標，還要擔負起應有的社會責任，所以在國家需要的地方，在需要的時刻，還會上一批火電項目。
分析師表示，短期投資者不僅可以關注純正概念的火電股，也可以關注集水電、風電、火電概念于一身的個股，比如閩東電力、樂山電力、大唐發電、長源電力、吉電股份等。
煤炭石油：剛性需求或將增大
民族證券策略分析師韓浩在接受記者采訪時表示：“傳統能源上漲的主要推動力，還是日本的核泄漏事件。目前大家都對核電站的安全問題產生了擔憂，因此安全的傳統能源受到關注是必然的事情。短期來看，因為地震等自然災害使日本的傳統能源需求減少，因此反映在大宗商品價格上也是這樣。但是短期來看，能夠最快投入使用的還是傳統能源，因此煤炭石油短期將面臨新的投資機會。”此外他還表示，雖然同屬資源品，但煤炭板塊的投資價值要明顯優于石油板塊，中石油、中石化已經不單純作為資源品存在于A股市場中，更是一種大盤上下的指數風向標。而煤炭板塊不用承擔這么多的責任，很多個股流通盤遠不及中石油、中石化那樣大，拉升更容易。
鮑慶告訴記者：“日本受災地區限電，能源的稀缺性和不可再生性也將受到關注。日本本身就是資源品非常匱乏的國家，煤炭作為傳統一次能源，其安全性、不可再生性、稀缺價值將再次獲得社會認可。此外，煤炭作為我國中長期最安全可靠的一次能源，其戰略地位無可替代。日本核電站關閉修繕工作，短期內將促進火電、動力煤需求的增加，預計給我國煤炭企業帶來出口機會，相關煤炭股具有交易性投資機會，而亞太地區煤炭價格短期將出現波動。”
第一創業證券研究所高級策略分析師于海濤在接受記者采訪時表示：“煤炭和石油板塊短期來看投資價值確實比較明顯，但從我國長期戰略發展角度看，雖然安全，卻不環保，因此短炒之后回歸價值才是長期趨勢。”盤面顯示，煤炭板塊去年是漲幅最大的板塊之一，目前很多個股股價仍處于高位，在業績并無明顯爆發支撐的前提下，繼續大幅上漲還有難度。這一點從黃金的身上就可以體現出，雖然國際金價不斷創出新高，但中金黃金和山東黃金的股價甚至下跌了30%，這就是因為前期漲幅已經提前透支了業績，現在漲不動了。
而從此次日本地震來看，地震影響可分為三個階段：受災階段、恢復階段和重建階段，三階段對煤炭影響不一。第一階段：東部核電、火電停產，港口癱瘓導致煤炭進口受阻，進口動力煤、焦煤需求急劇減少，國際煤價下行壓力較大。第二階段：部分核電、火電、鋼廠及港口恢復，煤炭需求較受災期持續增加，然而短期內仍然難以恢復到震前水平，國際動力煤和焦煤價格回升幅度有限。第三階段：災后重建，火電和冶金煤需求都將大幅度上升，預期動力煤和冶金煤價格都將有一定程度的漲幅。“現在日本還處于第一階段，因此煤炭價格短期會有壓力，但中期剛性需求會更加旺盛，對整個板塊無疑是利好消息。”于海濤認為。
上述分析師的觀點也受到了市場人士的贊同。有分析人士表示，石油板塊想要拉動需要資金太多，相比之下煤炭板塊是更不錯的標的。現在可以關注的，更多的是擁有豐富礦產資源的煤炭個股，比如西山煤電，還有專門生產優質煤的蘭花科創。
山西證券認為，短期日本國內經濟受到重創，減少煤炭需求，而日本是亞太地區重要的煤炭進口國，目前處于二季度價格談判期，短期對煤炭價格有一定負面影響；不過，日本進入重建后，將加大對煤炭等原料的需求。另一方面，核電受到非議，未來一段時間日本核電發電將會受到一定程度的影響，而且中國核電的建設步伐是否受到影響還需要觀察。總體來看，此次影響短期偏負面，中長期偏正面。山西證券建議關注三條投資主線：一是明顯受益于產量增長以及焦煤價格上漲的公司；二是有整合以及資產注入的企業，尤其關注山西省內的上市公司；三是受益于國際煤價上漲，出口相對穩定或有出口配額的企業。投資組合包括西山煤電、潞安環能、煤氣化、國陽新能、冀中能源、昊華能源。
政策扶持：特高壓股應聲而起
本報記者 饒媛媛
從國家電網傳來消息，特高壓輸電工程已被列入“十二五”規劃。“日本的核泄漏引發全世界對核能發展以及整個能源開采使用的重新審視，特高壓電網作為電力輸送中一種更節能和更環保的形式，此時受到政策的扶持具有更長久的戰略意義。”湘財證券電力設備行業分析師張俊對記者表示。
昨日盤面上，特高壓相關概念股應聲而起，東北電氣盤中一度封住漲停，平高電氣、中國西電最高漲幅也近9%，來勢異常兇猛。
特高壓電網優勢大
特高壓是指交流1000千伏和直流±800千伏的電壓等級。
據國家電網公司提供的數據顯示，一回路特高壓直流電網可以送600萬千瓦電量，相當于現有500千伏直流電網的5-6倍，而且送電距離也是后者的2-3倍，因此效率大大提高。此外，據國家電網公司測算，輸送同樣功率的電量，如果采用特高壓線路輸電，可以比采用500千伏超高壓線路節省600%的土地資源。而特高壓直流輸電技術的經濟優勢，則體現在800千伏直流輸電方案的單位輸送容量投資約為±500千伏直流輸電方案的72%。溪洛渡、向家壩、烏東德、白鶴灘水電站送出工程采用±800千伏級直流與采用±620千伏級直流相比，輸電線路可以從10回減少到6回，并節約綜合投資約150億元。
國家電網發展策劃部專家張克表示，核電、風電包括作為清潔能源的水電，未來的發展都將有賴于建設特高壓電網。張俊說：“特高壓電網受到政策扶持一直都在市場人士的預料之中。為了使全國電力得到更有效的使用和平均分配，特高壓作為一種高效節能的輸送渠道，未來的發展前景不可限量。”
根據國家電網的規劃，“十二五”期間國家將投資超過5000億元建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網架和11項特高壓直流輸電工程，投資額相當于兩個三峽工程，其中交流特高壓的投資額約占2/3。到2020 年，我國特高壓電網基本建成，輸送電量將達到2億千瓦以上，占全國裝機總容量的25%，兩大電網公司在特高壓電網上的投入約4060億元，其中交流為2560億元，直流為1500 億元。
十家公司各有側重
南京證券研究所電力設備與新能源研究組負責人分析認為，目前國內涉及特高壓產品核心技術上市公司約有10家。一次設備中的變壓器產品主要有中國西電、特變電工、天威保變；在組合電器(GIS)領域有中國西電、平高電氣，東北電氣；另外二次設備(保護、調節、監測及自動控制設備)中有國電南瑞、國電南自、許繼電氣、四方股份，電網無功補償設備提供商僅有榮信股份。
平安證券預計，2010-2020年特高壓輸電網帶來的設備市場容量將超過2100億元，這其中交流特高壓設備將迎來740億元市場需求，一次設備670億、二次設備70億，而直流特高壓設備將有超過1400億元市場需求，一次設備1376億、二次設備41億。
國信證券認為，電力電纜也占到了電網總投資的10%，涉及到的標的有寶勝股份、漢纜股份、特變電工、太陽電纜、萬馬電纜、南洋股份、鑫科材料、中超電纜。
“根據國家電網對特高壓在未來五年的規劃，在5000億的總投資中，我們公司所涉及到的送出設備只占到20%，大約為一個億。但這一個億是分為5年來使用，并且還有其他的競爭者來分食這塊蛋糕，因此我認為公司的受益情況并不是很樂觀。”東北電氣證券代表朱欣光在接受記者采訪時表示。對于昨日公司成為特高壓概念的領漲者，朱欣光說：“這可能是因為公司股價較低，便于資金炒作。總之，我認為公司受益于特高壓政策扶持的力度并不是很大，對公司未來在這方面的發展也比較謹慎。我認為只有在擁有實際的利潤時，才敢說我們是很大的受益者。”
相對于東北電氣的謹慎，中國西電就要樂觀許多。其證券代表李利告訴記者：“在總投資中，直流和交流設備占到45%-50%，其中我們公司在這塊的市場份額大致可以占到三分之一。因此，如果特高壓電網能夠按規劃如實進行，我們公司將從中獲益不少。”在談到中國西電的優勢時，他說：“我們公司最大的優勢就是我們的產品涉及到輸配電設備的各個環節，而且是直流和交流都在做，包括開關、變壓器、電容器、避雷器等，而其他公司的產品只是這其中的一部分。因此，我對我們公司的競爭力是充滿信心的。”
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