六大投行評匯改對股市影響

瑞信：若未來12個月人民幣升幅5%，航空、銀行、保險、消費、電信、煤和水泥行業可望受惠。地產股亦可能受惠，但主要受政府政策主導，惟對于面向出口的低成本制造商不利。按當前的估值，瑞信偏好銀行和水泥股，其中以建行(0939)和華創(0291)為首選。

德銀：人民幣升值對航運、電子零部件及計算機等行業的影響最為負面；而公用事業、農業、金融及食品飲料行業所受影響則最少。該行并相信，即使商品行業或受惠，但其影響很可能較市場預期為小。

摩根士丹利：中國恢復參考一籃子貨幣調節匯率，對H股及A股會有激勵作用，因A股市場過去飽受恐怕通脹、緊縮政策及股份供應增加的威脅，現時其相對H股已無溢價。對一些以人民幣收入為主、成本以美元計價、能于未來生成更多的人民幣收入資產以及美元負債的企業最為看好。

麥格理：因人民幣只會逐漸升值，該行認為這只會對出口行業板塊及本身已承受工資上漲壓力的制造行業，以及一些涉及匯率轉換的石油及金礦企業，帶來盈利風險。至于造紙及航空業，將受惠于外幣計價的成本下滑。

中金：人民幣如升值5%，將分別降低石油加工和天然氣生產行業、金屬加工行業、交通運輸設備和金屬采礦行業的成本2%、1.3%和1%。電子產品制造商、電氣設備行業和通用、特種設備行業將小幅受益于人民幣升值，因為它們原材料的很大一部分來自進口，因此國內銷售受益程度大于出口受損程度。

匯豐：人民幣匯改預期可望帶動中國A股短期反彈10-15%。除了對航空股有利之外，相信以美元計算成本比例較高的A股寶鋼、中石化(0386)和玖紙(2689)可受惠。

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