4月份以來人民幣對美元升值步伐再度加快，目前人民幣對美元中間價距6.53大關僅一步之遙，匯改之后高點又一次被改寫。
雖然升值能否有效抑制通脹進而催生股市大行情，市場尚存在不同看法。但機構人士認為，人民幣的升值對個別板塊產生利好是無疑的，提前布局相關主題或能帶來較大超額收益，比如房地產、航空、造紙、旅游和資源這五大板塊，都值得重點關注。
升值概念股成昨日亮點
過去11個交易日中，人民幣對美元中間價有10天創出歷史新高。4月15日，人民幣對美元中間價報6.5301，距6.53大關僅一步之遙。不斷創出新高的人民幣匯率，日益成為資本市場關注的焦點。
投資者可能都難以忘記，從2005年7月至2007年10月間，人民幣的升值催生了A股一輪波瀾壯闊的大牛行情。因此，當前在人民幣升值的大背景之下，人們又重燃利好A股的期望。進入4月份以來，滬綜指已經累計上漲了4.41%。雖然昨日人民幣對美元匯率中間價小幅回落，但A股卻在提準之后的首個交易日微幅上漲，滬指數上漲0.22%收于3057.33點。
人民幣升值概念股成為昨日大盤一大亮點，地產、旅游、航空、造紙以及資源行業均走出了相當靚麗的行情。地產指數大漲1.52%居所有指數首位，板塊超7成個股上揚，寧波富達、豐華股份、鼎立股份和ST東源4只個股攜手漲停，招保萬金四大龍頭股均有不同幅度的上漲；旅游板塊大幅拉升上漲1.91%，躍居漲幅榜第三位，板塊中九成個股收紅，華僑城A和云南旅游的漲幅均在5%以上；造紙板塊振蕩走強，造紙指數上漲0.56%，在華泰股份6.70%領漲下，板塊中逾九成個股上揚；此外，前期資金介入較深的稀缺資源股也在昨日尾盤發力，再次提振了市場人氣。
人民幣升值將助漲A股
升值成為熱點話題，人民幣到底還有多大的升值空間？對此，中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，人民幣究竟應該升多少，取決于人民幣資本全面可兌換，這個時間最長應該有10年。也就是說，人民幣如全面可兌換逐漸實現的話，那人民幣也是一個漸進的升值過程。就年內而言，業內一致預估匯率彈性將加大，且不少機構預測年內人民幣升值幅度將在5%左右，交行金融研究中心甚至作出年內人民幣兌美元匯率升值5%至7%的判斷。
那么，人民幣升值對A股市場影響幾何？大華期貨研究所所長曹忠忠認為，在通貨膨脹受到控制之前，央行肯定是匯率、利率和準備金率“三率”齊發，由于準備金率調整不可能十分頻繁，而央行目前動用利率工具又十分謹慎，所以只能短期通過人民幣的快速升值來對沖中長期的通脹預期，人民幣升值對股市將是助漲因素。而申銀萬國也表示，盡管由于各方面的原因，A股市場現在對人民幣升值還沒有作出充分的反應，但是客觀上已經成為支持股市上行的一個動力。目前升值利好在個股與板塊行情方面已經有所體現，一旦有比較多的個股與板塊開始活躍，大盤自然也能再上一個臺階。
人民幣升值將助漲A股，這一觀點得到了多位分析人士的認可；不過匯率升值是否能抑制通脹進而催生大行情，市場卻存在不同看法。曹遠征認為，人民幣的升值預期導致的熱錢涌入并不一定對A股能有提振，因為熱錢是否會進入股市還很難說，且只有在可以換匯的前提下才會流入股市。此外，根據去年的情況來看，人民幣對美元升值對資本市場的影響，表現得并不如2005年~2007年時那么明顯。長江證券認為，現在人民幣的升值情況與幾年前的宏觀大背景有本質的區別，一是現在美元貶值得也比較厲害，二是很多出口行業會受到人民幣升值所帶來的沖擊。所以從本質上來說，現階段的人民幣升值并不像當年利好影響那么大。
幾大板塊有望受益
房地產：資產重估增值
在人民幣升值預期下資產價格要面臨重估。華泰證券認為，在人民幣升值大背景下，地產股值得看好，一旦政策面的不確定性消除，估值將有一定回升空間。中信證券也表示，土地資源的不可復制性、百姓購買力的上升以及人民幣升值的預期，都構成了房地產板塊中長期向好的利好。盡管調控會影響業績，但上市公司基本都是行業龍頭，可能成為外資進入中國市場后轉換成人民幣資產的天然媒介，因而成為熱錢的重點選擇方向之一。
具體到投資策略上，華泰證券重點看好行業龍頭、區域性地產股、二三線城市發展商以及商業地產開發商等四類型個股，如萬科A、濱江集團、榮盛發展以及世茂股份。
銀行：債權價值提升資產價值
近段時間銀行股年報和一季度業績大幅增長的預期叫停了市場質疑，而人民幣升值則使銀行股的投資吸引力再度大幅上升。中信證券表示，從過去國際資本市場投資經驗看，本幣升值意味著銀行持有大量債權的價值上升，相對其他國家銀行，我國銀行資產和負債凈額較高，在業績或其他要素不變情況下，單單人民幣升值這一因素，就能夠提升國內銀行的資產價格。還有私募人士表示，由于海外投資者預期人民幣升值，那些和人民幣匯率聯動最緊密的資產將最受關注，他們購買銀行股實際是在購買人民幣資產。
個股方面，中金公司看好浦發、招行、民生、華夏和農行，并特別建議關注大銀行在6月份派息期間的交易性機會。
資源：資源股或成為熱錢追逐對象
產品以美元標價的公司，如黃金類上市公司等，人民幣升值就意味著產品價格將上漲。珞珈投資認為，在人民幣升值預期下，國外熱錢會大量涌入，其結果必然是要尋覓投資標的，擁有大量的資源儲備(即未開采出來的資源)將成為熱錢追逐的重點對象。
廣州萬隆表示，目前恰好處于切換期的混沌狀態，這導致受益于通脹的正宗資源股大幅振蕩，追捧熱點變成隱形資源股。在這種環境下，投資者可對資源股作中線短做的手法，逢低吸納。具體到上市公司，隱形的資源股有高嶺土資源的海印股份、雷鳴科化等，以及涉及螢石概念的巨化股份。
航空：匯兌收益成業績助推器
航空行業屬于典型的外匯負債類行業，尤其是美元負債，人民幣升值會造成一次性的匯兌收益，航空股來自匯兌的收益，去年便占稅前盈利的13%~22%；同時，由于燃料費用約占總成本的30%，航空公司還將從航油進口價格的下降以及租賃成本的降低中受益。中原證券按照敏感性分析，人民幣兌美元每升值1%，將分別提升國航、東航、南航、海航每股收益為0.035元、0.025元、0.04元和0.02元。
興業證券近日發布航空行業研報稱，人民幣升值有利于提升航空公司匯兌損益，并加速國民出境游的需求。因此，判斷航空行業的估值水平短期有望修復，首推國內航線為主的南方航空，關注國際航線有望改善的中國國航。值得關注的是，高油價始終是航空股的一個重大問題，因此不少券商提醒，航空股有短線炒作空間，但要見好即收。
造紙：原料成本大幅降低
人民幣升值主要從三個方面影響造紙行業業績：一是國內造紙原料中的木漿和廢紙進口比例較大，人民幣升值后購買力增強，有利于降低進口原材料成本；二是國內大部分大型紙機依靠進口，人民幣購買力增強降低引進設備成本；三是匯兌收益，因為進口紙機和原材料需要外幣，上市公司有外幣負債，隨著人民幣升值，將為部分企業帶來可觀的匯兌收益。
此外，從行業環境來看，中信建投證券表示，鑒于造紙行業過剩產能已經基本消化，而且人民幣升值成為大概率事件，上調造紙行業評級為增持；從公司業績出發，申銀萬國認為，2011年上半年造紙環節的盈利將整體穩定，而供求關系較好的白卡紙等的盈利將有所回升，制漿自給率高的企業盈利有望提升。具體到個股，看好制漿自給率高及包裝紙占比較高的企業，推薦公司岳陽紙業、晨鳴紙業、博匯紙業和太陽紙業。
本版制圖：余永康
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