保薦商估價人民網至少17.2元 官網第一股或超募一倍

2012年04月06日 06:35
來源：東方早報

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早報訊 “官網第一股”人民網股份有限公司(人民網，上海證券交易所代碼：603000)主承銷商中信證券推薦的人民網價格區間為17.2元/股～19.2元/股。

根據4月5日人民網發布的《首次公開發行A股發行安排及初步詢價公告》，人民網發行不超過6911萬股人民幣普通股，此次發行于4月6日開始展開初步詢價和路演推介，4月18日進行網上申購。

財新網消息稱，中信證券的人民網研報稱,綜合考慮所處的行業優勢和互聯網廣告業務收入的增長，對人民網給出16.50元/股～21.80元/股的價格區間，對應2012年市盈率25倍～33倍。據DCF(現金流量法)直接估的價格區間17.20元/股～19.2元/股。

研報分析稱，人民網收入由互聯網廣告、信息服務、移動增值三大類構成，募投資金總額為5.27億元，投向移動互聯網增值業務、技術平臺改造升級和采編平臺擴充升級。人民網的信息服務業務可細分為網絡輿情研究咨詢、數據庫等其他信息增值服務、中國共產黨新聞網站建設及其他信息服務和新聞信息版權銷售四類業務。2011年，信息服務業務的總收入達到1.40億元，其中中國共產黨新聞網站建設及其他信息服務占比51.5%，網絡輿情研究咨詢業務占比23.4%。信息服務收入占營業收入的比例低于互聯網廣告業務，但其優質的內容服務為吸引廣告客戶投放提供了有力保障，其中網絡輿情研究咨詢業務和數據庫產品是信息服務中增長最快的業務。

2011年，人民網的互聯網廣告業務毛利達到61%，收入按行業細分主要來自汽車、金融、地產、食品、家電和通信行業，這些行業的廣告投放占公司總體互聯網廣告收入的50%左右。總體來看，人民網85%左右的廣告收入來自企事業客戶，15%左右來自政府機關。

按照中信證券上述價格區間計算，人民網IPO(首次公開募股)的募資將達到11.89億元～13.27億元之間，與招股說明書當中擬募資5.27億元相比，募資規模將超一倍。