“一參一控”再掀證券行業整合潮

2010年03月22日 11:00鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

李海燕

2008年3月證監會發布《關于證券公司控制關系的認定標準及相關指導意見》(以下稱《意見》)，明確證券公司“一參一控”政策。2008年4月，《證券公司監督管理條例》發布，規定“2個以上的證券公司受同一單位、個人控制或者相互之間存在控制關系的，不得經營相同的證券業務，但國務院證券監督管理機構另有規定的除外”；2008年9月，證監會統一部署各證監局下發通知，督促行業落實執行政策。至此，大大小小的券商紛紛開始進行股權轉讓，我國證券行業正在悄然進行著一場規模甚大的整合。

如何理解證券公司“一參一控”政策，“一參一控”對證券行業格局劃分又產生多大影響？

“一參一控”政策的具體要求

監管部門區分不同情況提出了一系列具體要求，在執行‘一參一控’政策時，首先是不得發生新的不符合政策規定的情形，其次是要從實際出發，認真妥善解決原有問題。對歷史形成的多參、多控問題，給予合理的規范整改期；對特殊情況下政策性措施所形成的多參、多控，則將規范整改期限適當延長。基于前述考慮，證監會明確的關于落實“一參一控”政策的具體要求共包括五個方面：

1、2010年12月31日前達標

證券公司的股東、實際控制人、股權的實際控制人應在2010年12月31日前達到《意見》的要求。《意見》下發前，證券公司的股東、實際控制人、股權的實際控制人對所持有或控制的證券公司股權已有退出約定或整合承諾，且約定或承諾完成股權退出或整合的期限早于2010年12月31日的，仍應當按期履行約定和承諾。

2、2009年12月31日前提交整改計劃

證券公司的股東、實際控制人、股權的實際控制人不符合“一參一控”監管要求的，應當在2009年12月31日前，提交措施可行、時限明確的規范整改計劃，承諾按照規定時限達到監管要求。到2009年12月31日還沒有提交規范整改計劃的，由證券公司住所地證監局予以特別關注，采取詢問、談話提醒等方式，加強監督指導，督促其及時提交規范整改計劃，落實監管要求。

3、逾期將采取監管措施

三是到期仍不符合“一參一控”監管要求的，由證券公司住所地證監局依法采取相應監管措施，記入監管檔案，并在分類評價中相應扣分。從到期之日起，到證券公司的股東、實際控制人、股權的實際控制人達到監管要求前，對證券公司提出的新業務、新產品、新網點行政許可申請，實施冷淡對待的審慎監管措施——即不受理申請，已受理申請的中止審核。

4、關于匯金及建銀

證券公司綜合治理期間，經國務院批準的匯金公司及其子公司建銀投資重組證券公司的方案對股權退出有明確時限規定的，繼續按照重組方案執行；重組方案沒有明確退出時限的，可在《證券公司監督管理條例》實施之日起五年內(即2013年5月31日前)達到“一參一控”的要求。

5、關于券商上市

為了維護上市證券公司的資質條件，減少規范整改過程的復雜性和涉及面，避免上市后出現重大變更事項，凡股東、實際控制人不符合“一參一控”要求的證券公司不能申請上市，如證券公司擬在上述期限前申請上市的，應當在申請上市前達到“一參一控”的要求。如光大證券。

二十余家券商股權謀變

鑒于一些大的企業作為控股方同時控股或參股多家證券公司的情況在我國比較常見，“一參一控”規則無疑會令國內證券行業出現一次大刀闊斧的整合，也將改變我國證券行業的未來版圖，證券業整合的高潮已經來臨。

“一參一控”政策出臺以來，一批證券公司的股東和實際控制人已通過公司整合兼并或轉讓證券公司股權等方式達到“一參一控”政策的要求。除了匯金系和已經先期達到“一參一控”標準的首創系和方正系外，目前仍有廣發證券、“首都機場系”、“國家電網系“、“明天系”等券商或機構存在著對兩家或兩家以上券商的控制關系。

據統計，當前與這一規則相沖突的券商有25家左右。其中，僅是匯金公司及其全資子公司建銀投資就掌握10家券商，而且其中不乏銀河證券、國泰君安、申銀萬國等大券商。如果監管層醞釀的這次券商整合得以成功推行，國內證券公司將由此前的107家減少到70—80家左右。

原持有海通證券、申銀萬國、五礦證券和興業證券4家證券公司股權的深圳市通乾投資股份有限公司，已通過轉讓海通證券和申銀萬國股權的方式，達到政策要求；

原持有申銀萬國、海通證券和東方證券3家證券公司股權的文匯新民聯合報業集團，已通過轉讓申銀萬國股權的方式，達到政策要求。

“航空系”：2009年12月，“航空系”旗下的江南證券和航空證券，也以國開行整合航空證券告終。

“首都機場系”：首都機場同時控股金元證券和民族證券，分別持有二者95.56%和61.25%的股權。據記者了解，首都機場“達標”的方式是將旗下兩家券商合二為一，合并重組方案正在緊鑼密鼓制定之中。

“華泰聯合證券”：耗時一年多，為準備上市而急于解決“一參一控”的華泰證券終于基本完成整合聯合證券。2009年8月25日，證監會審核通過“華泰聯合證券有限公司”的名稱，“聯合證券”被注銷。7月30日，華泰證券獲準正式吸收合并信泰證券，信泰證券所屬20個營業部8月全部翻牌。這意味著，阻礙華泰證券上市進程的同業競爭問題將得到解決。