74億資產注入新上藥橫空出世

2009年10月17日 00:57中國經營報【大中小】【打印】共有評論0條

歷時長達4個月的停牌之后，上海醫藥產業重組大戲最終揭開面紗。重組之后，以上海醫藥(600849.SH)為主體的“大上藥”橫空出世，并獲得來自兩大集團價值74億元的資產注入，而上實醫藥(600607.SH)和中西藥業(600842.SH)則被注銷。

上海上實執行董事，兼任上海醫藥集團和上實醫藥集團董事長呂明方表示，“新上藥”將成為集聚兩大集團核心醫藥資產和業務的單一上市平臺。

全力打造“新上藥”

“其實我們一開始就是按照打造新上藥的目的來做的。”呂明方對《中國經營報》記者表示，盡管過程復雜，但是目標是確定的。作為本次兩大醫藥集團重組的操刀人，呂明方無疑對這一漫長的重組過程有著更為深刻的理解。

至于為何選擇上海醫藥作為平臺，呂明方解釋到，由于中西藥業盤子較小，上實醫藥涉及外資成分，再加上上實集團對此次重組的支持，因此保留上海醫藥作為整體上市平臺是必然選擇。“從當前的估值角度看，上海醫藥也是最低的。”

放棄上實醫藥和中西藥業兩個上市公司殼資源，在市場人士來看有點不可思議，同時也不是上海國資一貫的風格。“畢竟這兩個殼還值不少錢，為何不賣掉？”

對此，呂明方的解釋是，“我們認為三合一最大程度從長遠體現了公司股東的利益，賣殼只是短期的利益，而且耗費的時間和精力更加多，我們認為沒必要”。他進一步解釋，這也體現了公司對重組速戰速決，盡快邁入發展新時期的決心。

公告顯示，本次重大資產重組包括三項交易，即(1)上海醫藥以換股方式吸收合并上實醫藥和中西藥業；(2)上海醫藥向上藥集團發行股份購買資產；(3)上海醫藥向上海上實發行股份募集資金、并以該等資金向上實控股購買醫藥資產。

在整體上市方面，上藥集團通過注入53.85億元的核心醫藥資產的方式認購上海醫藥發行的股份，注入資產包括上海信誼藥廠有限公司100%股權、上海第一生化藥業有限公司100%股權等數十家公司股權。

上海醫藥旗下唯一未被列入的核心資產是原先的抗生素業務即新華聯制藥廠。對此呂明方表示，由于歷史原因，該資產從結構和財務上都還不符合上市需要，“我們承諾在24個月內，將這塊資產注入上市公司。”

上海上實則注入20億元現金認購上海醫藥發行的股份，上海醫藥通過該等資金向上實控股收購其旗下的正大青春寶藥業有限公司55%股權、杭州胡慶余堂藥業有限公司51.0069%股權等八家公司全部或部分股權。

值得注意的是，這也意味著上實控股將退出醫藥領域，將全部醫藥資產注入“新上藥”。不過重組完成后，上實集團將通過持有新上藥48.39%股權保持控股地位。

“本次重大資產重組完成后，上實集團及上藥集團的主要醫藥資產均將整合至新上藥旗下，上海醫藥將成為覆蓋醫藥行業全產業鏈的綜合性醫藥龍頭企業。”上海醫藥集團助理總裁葛劍秋表示。

“上藥集團和上實集團醫藥資產的重組，將率先誕生我國醫藥工業和醫藥商業一體化經營的綜合性醫藥巨頭。我們初步測算其總市值將達到300 億元。”招商證券研究員吳斌指出。

醫藥新霸主

此一番資產挪騰，牽動滬港兩市四家上市公司，打造出一個巨無霸式的醫藥集團，背后蘊藏的是上海國資委做大做強上海市醫藥產業的野心，是欲圖稱霸長三角，逐鹿全國的前奏。

呂明方在接受本報記者采訪時指出，重組完成后，考慮到資產整合帶來的協同效應，新上藥資產質量將位列全國醫藥企業第2名。同時從資本市場考量來看，“三合一”之后的新上藥市值將大幅增長，必將成為國內醫藥類上市公司的龍頭企業，并且有望成為第一個邁入上證50標準的醫藥類上市公司。

事實上，在諸多業內人士看來，讓上海上實來控股上海醫藥集團，并重組上實醫藥和上藥集團，是上海市國資委一貫的拉郎配思路，從歷史經驗來看，成敗例子皆有不少，因此此番前景如何，仍值得關注。

“我們這次重組當然是上海市國資領導下的產業運作，其實質是從未來經濟產業大局做出的選擇，并且還將承擔起發揚上海醫藥產業的重任。”在論及此次重組的緣起，呂明方言語間頗為自信，“事實上，我們這次重組做過周密的市場調查，也征求了多方意見，應該說同時也是一次市場化的資源配置，體現了市場導向”。

他同時表示，生物醫藥已經被列為上海市六大支柱產業之一，新上藥集團是承擔該任務的重要主體。

“新上藥將成為中國醫藥行業產業鏈最完整、核心競爭力最強的綜合性醫藥龍頭企業，并成為中國醫藥行業的主要整合者。”呂明方直言不諱的對記者表示，本次重組得到各方面的大力支持，目標就是做到國內最大。具體來說，計劃在2012年銷售規模實現450億~500億元，通過資源整合強化新上藥作為上海市生物醫藥支柱產業龍頭企業的地位。

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