換洋老板水井坊品牌提檔能否加速

2010年03月03日 06:54中國證券網－上海證券報【大中小】【打印】共有評論0條

⊙記者趙一蕙田立民 ○編輯李小兵

外資股東帝亞吉歐的控股讓水井坊股價“放彩”。昨日，公司宣布將獲得帝亞吉歐間接收購的消息后，公司股價開盤即封漲停。在籌劃多年之后，帝亞吉歐此番終于“如愿”。

根據昨日的消息，帝亞吉歐因收購水井坊第一大股東全興集團4%的股權而導致對該集團持股比例達到53%，從而間接控制水井坊39.7%的股權。記者從帝亞吉歐方面獲悉，DHHBV受讓盈盛投資所持全興集團4%股權的收購價格約為1400萬英鎊，約合1.4億元人民幣。目前此項受讓協議還需經中國政府相關部門的批準。

作為全球領先的高檔酒業集團，帝亞吉歐旗下匯聚了一系列頂級酒類品牌，包括Smirnoff(斯米諾)、Johnnie Walker(尊尼獲加)、Guinness(健力士)、Baileys(百利)、Tanqueray(添加利)、Windsor(溫莎)、Singleton(蘇格登)以及Ciroc(詩珞珂)等。

于是人們關注的是，水井坊此次加入帝亞吉歐“軍團”，能否加快其在高端白酒市場的“提檔”速度呢？

對此，有分析人士指出，作為經營著一系列頂級酒類品牌的高檔酒業集團，帝亞吉歐對水井坊的控制更多的是出于其全球業務“一盤棋”的考慮。

目前，帝亞吉歐業務遍及180多個國家和地區，同時在倫敦股票交易所和紐約股票交易所上市。招商證券的研究報告指出，帝亞吉歐對中國白酒業覬覦已久，但由于其對中國白酒市場認識有限，其在白酒行業制勝也并非易事。不過，帝亞吉歐首席執行官Paul Walsh表示對中國市場和中國白酒行業發展前景抱有堅定的信心。

東方證券研究報告指出，該事件主要在兩個方面影響上市公司，包括利用帝亞吉歐海外網絡出口銷售水井坊產品及研發適合夜場的新品。目前水井坊出口主要集中在東南亞華人聚集區，出口額十分有限。同時從長遠來看，帝亞吉歐的控股有助于公司高端產品在海外市場的開拓。

業內人士認為，在品牌提升方面，水井坊作為高端酒還有很大發展空間。目前，公司80%以上收入依靠水井坊品牌，而在去年三季度以來高端品牌白酒的業績恢復中，公司由于品牌基礎較之五糧液等一線品牌弱，恢復情況低于其他一線名白酒競爭對象。而在外資獲得控制權后，或許會通過加強市場梳理、加大廣告投入、消費者培養等方式來提升品牌效應。

分析師還對水井坊轉讓四川全興酒業有限公司55%股權給成都金瑞通實業股份有限公司一事，做出解讀。由于國家產業規定我國黃酒和名優白酒的生產必須由中方控股，而公司擁有的全興大曲為老八大名酒，列于限制名錄中，因此將全興酒業55%股權出售后就可規避上述政策，而全興酒業對公司貢獻微小，2009年中利潤僅350萬元，不會給上市公司業績產生較大影響。

另外，由于帝亞吉歐已經觸發全面要約收購義務，DHHBV已將等值于人民幣12.4億元(即本次要約收購所需最高資金總額的20%)的美元存入登記結算公司上海分公司指定賬戶，作為本次要約收購的履約保證。但這一風險從昨天水井坊復牌后直接封住漲停價23.74元，高于要約價格21.45元，且全天換手率不足2%的市場反應來看，似乎已不必過于擔心。