廣東千億養老金入“市” 中國版401K計劃起航

2012年03月21日 06:20
來源：廣州日報 作者：張忠安、楊進

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CFP供圖

中國版401K起航 A股再發積極信號

記者從全國社會保障基金理事會官方網站上獲悉，經國務院批準，社保基金受廣東省人民政府委托，投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元，將更多配置固定收益產品實現保值增值。業內分析認為，雖然不能確定有多少資金會進入股市，但這也意味著中國版401K計劃正式起航，股市賺錢大有希望。

記者昨晚最新獲悉，經國務院批準，全國社會保障基金理事會受廣東省政府委托，投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。業內人士表示，雖然不知有多少資金進入股市，但可以說中國版401K計劃正式起航。

中國版401K計劃起航

據介紹，全國社會保障基金理事會和廣東省政府以及有關方面于3月19日在北京簽訂了委托投資協議，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。全國社會保障基金理事會受托投資運營基本養老保險資金，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產品中，確保實現基金保值增值。該消息在全國社會保障基金理事會官方網站上“文字新聞”一欄中予以公布。

記者隨后采訪了廣東省人力資源和社會保障廳有關負責人，該負責人表示已經在全國社會保障基金理事會網站上看到該消息，但并未做進一步解釋。廣東省社保基金中心負責人也透露，這是一個“突破”。一直研究廣東社保基金的中山大學社保研究中心主任申曙光告訴記者，這1000億元社保基金“并不多”，只是廣東部分基本養老金，這是一個有益嘗試。

A股積極信號再次啟開

“地方養老金通過委托社保基金入市，打通了養老金投資股市的渠道，其成功運作可作為他省效仿模式，養老金入市增加了買方力量，對市場屬重大利好。”英大證券研究所所長李大霄表示。樂觀人士表示，雖然養老金投資運營并非全部炒股，但A股積極信號已經開啟。

李大霄指出，養老金作為強大的買方入市，可改變市場偏向融資者的慣性，重新平衡融資者及投資者力量。

中金公司汪超表示，如果按目前數據測算，“中國版401K”每年至少可為A 股市場提供2000億~3000 億元的增量資金，約為目前A 股市場可入市資金的25%~30%，能有效解決A 股市場的資金壓力，而且將成為A 股市場的“中流砥柱”。

短期受資金實質影響較小

東海證券分析師鮑慶認為，養老金政策在推出時，短期受資金實質影響較小，但是在401K計劃的推出前后，由于市場可能存在預期，短期市場或出現預期行情。而長期來看，由于決定股市運行規律的是經濟基本面，而且養老金入市是個漸進的過程，在基本面沒有出現改變的情況下，股市的長期走勢也存在不確定。

全國社保基金理事長戴相龍表示，截至2011年底，社保基金會投資運營總資產8689億元，固定收益占50.66%，股票資產占32.39%。從中長期來看，養老金參與炒股的比例應該會接近30%。

名詞解釋：401k計劃

401k計劃也稱401K條款，401k計劃始于20世紀80年代初，是一種由雇員、雇主共同繳費建立起來的完全基金式的養老保險制度，是指美國1978年《國內稅收法》新增的第401條k項條款對補充養老保險金的稅收及投資方式的規定，適用于私人盈利性公司。

大盤藍籌股機會來了

雖然僅廣東省的養老金開始入市，但業內分析人士表示，隨著各項制度的完善，其他省份有望陸續加入。而在中國版的401K時代，股民如何投資？專業分析師表示，大盤藍籌股機會來了。

會形成對藍籌股的預期

鮑慶指出，實行401K計劃的前提是投資保值、增值。由于401K項目涉及的是企業員工的養老金，因此在投資組合的選擇上必須是增值前景可期、風險相對較小的板塊和概念。通過對過去近10年的數據對比，從2002年3月到2005年末代表大盤藍籌股的滬深300指數相對估值一直穩定向上，從2006年到2009年初，滬深300指數的相對估值雖然存在震蕩，但還是處于穩步上升的通道。而從2009年初開始，其相對估值又一次大幅下挫，目前維持在比較平穩的水平。因此，在和中小盤指數對比來看，滬深300指數估值相對穩健，具有一定的安全性。因此，中國版401K計劃推出的初期會形成對大盤藍籌股的預期行情。

李大霄也表示，中國養老金入市將增加市場對藍籌股的需求、推動股東回報、形成長期投資價值投資的投資氛圍及導向，漸漸改變市場的投機習慣，使得優質公司得到青睞，推動市場形成良性循環。

另外，由于從目前來看，養老金主要委托給社保基金運作，因此，從社保基金操作的思路，股民也可以發現新的投資機會。數據顯示，目前已經公布年報的上市公司中，已經有上百家公司的前十大股東中有社保基金身影，對大消費板塊鐘愛有加。

社保增持乳業家電明顯

在增持的行業中，乳業和家電最為明顯。數據顯示，截至目前為止，乳業龍頭伊利股份或為社保基金組合增持最多的上市公司。根據伊利股份年報，截至去年四季度末，全國社保基金107組合共計持有1911.82萬股，并成為該公司的第八大流通股東。另外，小天鵝A、老板電器等都是社保基金持股對象，其中，截至去年年底，社保基金共有6個組合賬戶持有美的電器7127.63萬股，其中，102組合共計持有4127.63萬股，四季度增持了847.5萬股。

因此，有專業人士建議，根據社保基金和養老金雙重標準，股民可以重點關注滬深300指數中的大消費概念股。這些公司有望成為新一輪炒作目標。