2010年12月18日 04:45每日經濟新聞【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

專家：保薦人必知實際經營情況

從平安證券各個場合的表態來看，直至勝景山河IPO被緊急叫停的前夕，仍舊沒有“察覺”到可能引發暫緩上市的潛在危機。因此，有不少投資者質疑，對于擁有豐富保薦經驗的平安證券來說，為何表現得如此后知后覺呢？是能力問題，還是有其他隱情？

帶著疑問，《每日經濟新聞》采訪了一位曾經參與多個IPO項目的資深保薦人(以下簡稱M先生)。

M先生告訴記者，作為一個項目的保薦人，職責就是協助申請人進行上市申請，負責對申請人的有關文件做出仔細的審核和披露，并要承擔相應的責任。舉個例子，擬上市公司的招股說明書等等一系列的關鍵文件，都是在保薦人指導之下完成的。

M先生表示，運作一個IPO項目一般需要經過以下幾個階段。首先，會對目標進行一個前期調查，時間在1周至1個月不等，評估結果可行以后，才會與公司簽訂具體的協議。他特別指出，在這個前期調查過程中，保薦人會從各方面了解公司的一個經營狀況，比如參觀生產車間，與上市公司高管溝通等等。在這個過程中，即使是公司方面有所隱瞞，一些明顯的問題也會慢慢的顯現。他就曾經遇到過一些公司為了上市，將自己的情況描述的很好，但是經過前期調查后卻發現存在不少的問題，考慮到其中存在的風險，最終還是放棄了這些項目。

而當簽訂了協議以后，公司和保薦方將會進入一個復雜且漫長的上市輔導階段。在這個階段以后，保薦方將具體介入，比如指導企業進行改制重組、設立股份公司，準備備案、準備上市材料等等。而在這個過程當中，保薦人會對企業有更深的了解，畢竟會多次走訪擬上市公司。他表示，即使進入這個階段，順利的話公司一年以后才能上，如果不順利的話，有的可能要等三年。

當記者講述勝景山河的案例，并向他提出疑問以后。M先生表示，別的公司情況不方便評價，不過就他自己而言，作為酒類這種大眾消費品的話，一些明顯問題應該能夠發現的。因為做項目的人，往往會不自覺去關注項目情況，比如去逛超市的時候，就會去了解，這個項目公司產品銷售情況等等。

按照M先生的講述，在漫長的保薦過程當中，保薦方都將頻繁的造訪所負責項目公司。對于勝景山河這樣，生產部門與辦公部門均為于一個廠區中的公司來說，保薦人林輝對于公司真實的生產經營情況也不可能不了解。但是，就是在這種情況之下，作為保薦人的林輝，非但沒有指出問題，反倒在招股說明書等重要文件，或是路演現場等重要場合“大贊”勝景山河。

面對巨大的矛盾，人們不禁疑問，遇上制造衛星航母的高科技公司，保薦人看不懂也還說得過去，但是對于一家主營黃酒的大眾消費品公司，要說水平不夠，看不懂，不知情，是無論如何也說不過去的。那么，既然了解企業實際的經營情況，還要推薦到A股市場上市，那么平安證券的“明星保薦人”，在整個IPO的過程中究竟扮演了怎樣的角色？甚至有投資者發出平安證券到底是在輔導上市，還是“輔導造假”的尖銳質疑。

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