扭轉水利滯后局面 四萬億點燃水利股激情

2011年07月11日 07:27
來源：金融投資報

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中央水利工作會議8日至9日在北京召開，會議強調，加快水利改革發展，是關系中華民族生存和發展的長遠大計。

當前，要全力以赴做好六方面工作：一是著力加強農田水利建設；二是著力提高防洪保障能力，全面提高城市防洪排澇能力，從整體上提高抗御洪澇災害能力和水平；三是著力建設水資源配置工程，實現江河湖庫水系連通，確保城鄉居民飲水安全；四是著力推進水生態保護和水環境治理，維護河湖健康生態，改善城鄉人居環境；五是著力實行最嚴格的水資源管理制度；六是著力提高水利科技創新能力，加快水利科技成果推廣轉化。

下半年投資即將加速

事實上，從管理層出臺的政策不難看出，此次對水利建設的支持力度超過以往，中央“一號文件”指出：“未來10年水利年平均投入比2010年高出一倍，即年均4000億；還將從土地出讓收益中提取10%用于農田水利建設”。而目前各地方“十二五”規劃中水利投資數額巨大，多項大工程進度加快。黑龍江、新疆、貴州、陜西等地投資額都在“十一五”的4倍以上。南水北調工程去年開始加速，今年前4月下達投資額604億元，是去年全年的1.3倍，完成投資額554億，是前7年總和的1.5倍。西南五省水源骨干工程建設即將啟動，預計今年投資開始。

國泰君安行業分析師韓其成表示，考慮到政策到執行有半年左右的滯后期，預測今年下半年投資加速，全年水利建設投資增速在40%以上。電力“十二五”規劃明確優先發展水電。我國水資源豐富開發程度只有36%，遠落后于發達國家60%的水平。未來能源消耗增加，而我國在哥本哈根會議上作出節能減排承諾，水電作為清潔能源成為必然選擇電力“十二五”規劃已經上報職能部門，年內出臺，規劃“十二五”期間將新增水電裝機容量7000萬千瓦，未來十年新增裝機容量1.2億千瓦。

而大型水電項目審批解凍，大量水電工程將在今年展開招標。據悉，去年6月到目前發改委核準了12個水電站，另有兩個“十二五”重點水電站即將核準，投資總額約2538億元，裝機容量4579萬千瓦。新核準的水電項目一般馬上招標開工，韓其成預計下半年水電行業招標額會大幅增加。

上漲行情仍將會繼續

在未來A股市場的機會把握上，申銀萬國行業分析師王華表示，從水利建安工程、配套設備及附屬設施、節水灌溉三方面尋找投資機會。據悉，從具體的投資支出來看，2009年建筑工程投資1297億元，占比68%，安裝工程投資113.4億元，占比6%，機電設備及各類工器具購置完成投資125億元，占比7%。如果按照2009年的水利投資構成推算，我國未來年均建筑工程投資2720億元，安裝工程投資240億元，機電設備及各類工器具投資280億元。

王華認為，水利建設中增量受益規模最大的是建筑安裝工程，而與之相配套的水利相關設備及附屬設施的需求也會增加，最后是農田水利建設帶來的節水灌溉投資爆發式增長。

值得一提的是，從以往的情況看，政策出臺對于A股市場中水利股的提振作用相當明顯。前兩次政策出來前水利股有兩波上漲。第一波在2010年7、8月，平均漲幅37%，持續時間為兩個月；第二波在當年12月中旬起，平均漲幅58%，持續時間依然為兩個月。

“這次上漲從6月中開始，至今平均漲幅23%，考慮后續政策預期和下半年投資增速，我們認為上漲行情仍將繼續”，韓其成表示。

可獲短長期雙重收益

個股方面，王華看好水利建設給投資者帶來短期和長期的雙重收益：即具體政策出臺以及大型項目建設招投標，都能給相關標的帶來短期催化劑，而四萬億投資則確保了未來十年水利建設的市場空間。王華長期看好這一投資機會。

具體到個股方面，王華認為水利建筑安裝工程在未來大規模上馬，重點推薦安徽水利(受益安徽水利建設，走向全國)，同時建議關注粵水電；水利設備及附屬設施配套必將同步受益于基礎工程建設，重點推薦新界泵業(農田水利建設利好農用水泵龍頭)、國統股份(持續中標項目訂單提振公司長期業績)，建議關注利歐股份、青龍管業；節水灌溉是農田灌溉的必然趨勢，市場前景看好，重點推薦滴灌細分行業龍頭大禹節水(滴管市場前景廣闊，公司提前進行產能布局)，建議關注新疆天業。

韓其成認為，水利水電工程施工技術要求高、投資規模大、施工周期長，行業競爭格局屬于寡占型。行業內龍頭葛洲壩、粵水電、安徽水利、國統股份、青龍管業將受益于水利水電建設加速。葛洲壩是大型水利水電工程主要參與者，海外拓展順利，重組后實力更為突出。粵水電水利BT模式經驗豐富，是廣東省2020年水利現代化目標的最大受益者。安徽水利所在的安徽省治淮工程與水利灌溉工程量大，房地產領域拓展順利。國統股份和青龍管業是領先的PCCP管生產商。本報記者 李果