郭樹清新政存爭議 業內稱只是小修小補缺乏力度

2012年07月14日 10:55
來源：中國經營報

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證監會主席郭樹清資料圖

據了解，市場對今年出臺的新政效果尚存爭議。有市場人士認為，"郭樹清是在給資本市場做外科手術，是從制度設計入手，扎實地推動二次股改。"但有業內人士認為政策有些寬松，只是小修小補，缺乏力度。

一場極其嚴厲的監管風暴正在全國拉開。

近日有消息稱，證監會派出200人在全國通查內幕交易，目前已有8支分隊抵滬，龍頭公私募均涉查。

與此同時，為配合6月28日發布的上市公司退市制度完善方案，上交所、深交所修訂上市規則日前正式出臺。

而這只是證監會組合拳的一部分。自從去年以來，證監會針對主板市場的新政頻頻出臺，主席郭樹清"A股沒有理由不成為世界第一"的言論，更是凸顯了證監會對于主板市場的改革決心。不過受訪人士認為，這些舉措中期或會利好資本市場，但短期影響有限。

完善制度+肅清環境

證監會近日頻出重拳：對內完善主板市場的制度；對外則堅決肅清股票交易的環境。

近日，一則"證監會200人的稽查團隊奔赴全國主要資本活躍地區，通查內幕交易行為"的傳聞，引起資本市場的高度關注。據媒體報道，證監會稽核部門在全國相關領域共招募了200余名科級以上干部，此前在北京集訓一個月。此后，200余人分成若干稽查小組，其中8個小組入滬調查，其他小組進駐北京、杭州、深圳等重要區域。

就在資本市場風聲鶴唳之時，證監會關于主板市場的制度建設舉措也頻頻展開。7月7日晚，上海證券交易所和深圳證券交易所分別發布《上海證券交易所股票上市規則(2012年修訂)》、《深圳證券交易所股票上市規則(2012年修訂)》，并于7月7日起施行，原上市規則同時廢止。新上市規則修訂的重點主要涉及現行的退市制度和停復牌制度，同時取消了股東大會召開日的全天停牌和股價異常波動公告日例行一小時停牌的兩項停牌制度。"這是配套退市制度而出臺的新規，否則市場只有進而沒有出，現在垃圾股滿天飛，必須有進有出優勝劣汰。"對于此政策出臺的原因，對證券市場頗有研究的對外經貿大學公共政策研究所首席研究員蘇培科對記者表示。

此次滬深交易所公布的上市規則在退市方面仍有一些差別，一是深市退市企業主要是兩大去處，分別為全國性場外市場和重要區域性股權交易市場。而滬市還專門設立了退市公司股份轉讓系統。"這是為了減少上市公司退市后轉至其他交易市場的操作不便和運作成本過高的問題。"上證所如此解釋稱。

此外，與此前的風險警示體系不同，深市繼續沿用此前的"?鄢ST"作為退市風險警示標志，滬市則取消了"?鄢ST"，專門設立了風險警示板。"此次退市規則技術上比較到位，給投資者風險警示。"蘇培科對記者表示，但風險警示板上的上市公司說明財務狀態等方面已出問題，而未來能否改變其狀態也是一個問題。

在英大證券研究所所長李大霄看來，新規則有利于規范上市公司行為，促使上市公司有危機意識，同時也會促進投資人投資理念、擇股意識發生改變。績優公司會受到市場的追捧，績差公司將被投資者拋棄，有利于解決市場長期好股票與差股票倒掛現象，畢竟中國20多年來大家都喜歡差股票這種模式將會發生改變。

改革新政頻頻出臺

記者注意到，郭樹清自去年10月上任以來，確實以前所未有的速度推出新政，掀起了一股改革旋風。對資本市場改革力度大，內容涵蓋也極廣泛，包括新股發行的審核批準、打擊炒新、嚴查內幕交易、降低交易費用、上市公司增加分紅等。

網友戲稱A股4天出臺一新政。具體表現在：完善創業板退市制度、強制上市公司分紅、發展公司債、規范借殼上市、提升IPO審核公開性、實現QFII和RQFII投資額度的雙擴容，以及近來出臺新主板退市制度與新上市規則等。

在李大霄看來，這一系列改革旨在讓證券市場回歸本源改革，讓一級市場與二級市場趨同發展，利益分配更均衡，更能發揮資源配置功能。

業內人士認為，此類新政改革主要表現在兩方面：一方面出臺一體化的完善、改革措施旨在加強監管，規范上市公司行為，打擊內幕交易等市場違法行為，從而保障股民權益；另一方面則是推崇價值投資。

為了肅清交易市場，去年12 月1 日，郭樹清在第九屆中小企業融資論壇上的講話就表示，當前市場監管工作的一項重點仍然是防控和打擊內幕交易。

而監管層在整頓市場違法行為的同時，引入長期資金入市的舉措也頻頻出現，積極引入社保基金、QFII、RQFII等長期資金入市，壯大機構投資者。

證監會4月3日宣布，新增合格境外機構投資者(QFII)投資額度500億美元。同時，新增人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度500億元人民幣。至此，QFII投資額度由300億美元提升至800億美元，RQFII投資額度由200億元人民幣提升至700億元人民幣。這意味著有更多的新增資金在未來幾年將逐漸流入我國資本市場。

郭樹清近月在某財經論壇上做主旨演講時建議，將全國近2萬億元的養老保險資金和2萬多億的住房公積金集中起來，委托給專業機構進入證券市場進行投資。

新政效果尚存爭議

今年以來，股市依然跌跌不休。對此，上海一位券商策略分析師對記者表示，由于目前經濟基本面并沒有明顯改善，此類政策是中長期利好因素，但短期影響有限，短期走勢由多重因素決定。

據了解，市場對今年出臺的新政效果尚存爭議。有市場人士認為，"郭樹清是在給資本市場做外科手術，是從制度設計入手，扎實地推動二次股改。"

但有業內人士認為政策有些寬松，只是小修小補，缺乏力度。

方正資本控股金融研究院院長郭士英告訴記者，這種溫和的改革仍站在維穩角度下制定，恐難讓市場見到立竿見影的改觀。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新公開表示，新版退市制度誕生于熊市底部，這或許是新制度讓步、妥協的重要原因。但他認為在目前垃圾股橫行的A股市場，應該出臺更為嚴格的退市制度。"現有退市制度仍有缺陷，只管退而不追究責任。我國應該像美國那樣建立懲罰機制，保護投資者利益。"蘇培科認為。

不過值得一提的是，對于上述A股新政，李大霄認為，此類改善性改革需要一個過程，畢竟不是革命性、顛覆性改革。在他看來，這種改革舉措使證券市場慢慢步入良性循環的軌道上，在一個良性道路上前進。