中報地雷引爆市場壓力沉重 做空慣性趨勢在延續

2012年07月11日 06:37
來源：東方早報

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金百臨咨詢 秦洪

昨日A股市場出現了震蕩中重心有所下移的態勢。其中，上證指數一度在中國石油等指標股護盤牽引下有所企穩。但奈何半年報業績地雷持續引爆，個股做空能量持續涌現，大盤只得再度選擇低位回落走勢。那么，如何看待當前A股的如此走勢呢？

做空慣性趨勢在延續

就昨日盤面來說，市場的調整壓力來源主要有兩個，一是趨勢的力量。由于A股歷來有個傳統，一旦技術支撐線持續擊穿之后，市場疲態會延續一陣子。所以，當上證指數擊穿2200點的心理支撐之后，游資熱錢的做多意愿的確有所降低。昨日兩市只有8家個股達到10%漲幅限制。但達到10%跌幅限制的個股有23家，如此的數據就顯示出做空慣性趨勢在延續。

二是半年報業績地雷持續引爆。目前進入到半年報業績預告時間窗口，從盤面來看，固然產生了百潤股份、遠方光電等強勢股。但可惜的是，由于今年上半年我國經濟下行速度超預期，從而意味著上市公司業績或將持續走低，尤其是一些與經濟周期密切相關的品種，比如說工程機械、水泥等，它們也的確是近期半年報業績預警的生力軍。與此同時，新能源產業進入冰凍期，風電、太陽能等產業股也屢屢發布業績預警公告，從而昭示著A股股價坐標體系面臨著半年報不佳業績的挑戰與考驗。

這體現在盤面上，就是凡是公布業績不佳的個股，大多出現了急速下跌的態勢。昨日的如意集團等個股就是如此，甚至連一些業績低于預期的個股也難逃被打壓的厄運，比如說津膜科技、長方照明等，如此的信息疊加，就說明了半年報業績地雷引爆已成為A股新的做空動力源。而目前A股才剛剛拉開半年報業績披露的帷幕。

既如此，說明市場的做空地雷尚未逐一排除，市場的壓力依然沉重。

結構性機會漸現

不過就目前盤面來看，作為多頭，的確也有做多的底氣源泉。因為目前A股，尤其是上證指數已跌至2160點一線，就意味著未來下跌空間的數據的確遠遠小于未來長期的上漲空間。所以，百臨全息金融博弈模型顯示出部分勇氣可嘉的多頭愿意主動買套，往往會帶來結構性投資機會。比如說昨日盤面的華電國際、華能國際等電力股，再比如說昨日的文化傳媒，甚至跌幅太大的太陽能產業股在產業政策刺激下也出現了反抽。

與此同時，銀行股、石化股等指標股也的確面臨著一定的靜態估值的支撐，尤其是銀行股，雖然在本周一出現破位下行的趨勢，但在本周二，就出現了企穩的態勢。這本身說明了此類個股股價已臨近地板，所以，每一次下跌，均會面臨著支撐而有所小幅反彈。這其實也是昨日A股在盤中一度有所反抽的直接驅動力。所以，中國石油、中國銀行等代表的銀行股、指標股，或將成為多頭的做多底氣。

既如此，短線A股可能會面臨著這么一個奇怪的現象，一方面是中報地雷引爆，個股大面積跌停板。但另一方面指數卻能夠反復反抽，部分個股仍然能夠沖擊漲停板，或形成單邊上漲行情。所以，筆者傾向于認為大盤中短線的趨勢固然是不振，但其間，仍然會出現部分結構性的投資機會。

控制倉位把握機會

正因為如此，在實際操作中，建議投資者在謹慎控制倉位的前提下，可以適量操作。一方面是減持半年報業績預期不佳，或者高高在上的小盤股，尤其是目前產業景氣不佳的品種，比如說風電、LED、工程機械、水泥等，甚至包括昨日反彈的太陽能。

另一方面則可以關注當前多頭敢于做多的產業且趨勢樂觀的品種，其中，白酒股中的五糧液，膠帶股中的寶通帶業、雙箭股份，煙草配套概念股的上海綠新，生豬養殖的唐人神、雛鷹農牧、大北農，電力股中的華能國際、華電國際、國投電力、上海電力、建投能源、長源電力等個股也可利用其盤中的調整而適量關注。