券商創新宏圖徐進 半年報亮點不多

2012年09月08日 00:42
來源：華夏時報 作者：任家河

字號:T|T

0人參與0條評論打印轉發

截止到8月31日，19家上市券商半年報悉數公布，半年報不算亮麗，證券公司業績也都在可預期之列。

與之前不同的是，任何一家研究機構在點評券商行業半年報時，都會明確標示各家券商的創新業務進度，將“融資融券”、“資管松綁”、“代理買賣金融產品”、“保證金交易”等分項列出，重點關注。

然而，券商創新業務卻無顯著性突破，只有融資融券產生億元以上利潤貢獻。上半年最為時尚的“創新”口號只是宏圖徐進。

創新收益且待時日

今年上半年，券商業績同比略降，19家上市券商實現營業收入341.47億元，同比減少7.15%。

其中經紀業務收入111.37 億元，同比下降30.83%；自營業務收入96.21 億元，同比上升80%。投行業務中，IPO融資規模下降，增發和債券承銷規模大幅增長。

上半年，上市券商投行業務收入總額為37.63 億元，較2011 年上半年同期減少26.97%；其中IPO融資規模合計334.54 億元，較2011 年同期減少83.74%；增發融資規模395.97 億元，較2011 年上半年增加7.67%。資產管理業務收入合計10.62 億元，較2011 年同期減少幅度為5.91%。

而一直被寄予厚望的券商創新業務，卻沒能出現顯著性突破。種類繁多的創新業務品種中，只有融資融券對單個券商產生億元以上貢獻。

截至 2012 年6 月30 日，兩市融資融券余額610.33 億元，其中，海通、廣發和華泰融資融券余額分別為18.55 億元、13.06 億元和13.01 億元，市場份額分別為9.8%、6.9%和6.87%。上半年，海通、華泰和中信證券分別實現融資融券利息收入2.18 億元、1.76 億元和1.63 億元，位居上市券商前列。

若以單個券商論，中信證券以22億元的凈利潤居于行業首位，繼續領跑券商行業。截止到9月7日，中信證券融資融券、直接投資等能夠直接帶來利潤的創新業務也都居于行業首位。

差異化隱現

傭金自由化差異化在被動實施的中國券商業，同質化已經成為證券公司的最大風險，尋找最適合自己的發展道路，成為各家證券公司的首要選擇。

“經紀業務越大，創新業務越強的馬太效應，一時之間并不會發生改變，”一位大型券商的融資融券負責人告訴《華夏時報》記者，“現在來看，幾乎所有的創新業務都是基于券商現在擁有的客戶資源。”

“經紀業務份額越大，高端客戶的結構越好，越有利于券商創新業務的開展。”宏源證券董事長馮戎亦曾這樣表示。

事實上，從證券公司各項業務收入占到總營業收入的比重來看，差異化已經可見一斑。所有19家上市券商中，長江證券、方正證券、國海證券、東吳證券、東北證券、山西證券經紀業務占總營業收入的比重都超過40%，其中東吳證券占比最高，占到47%。而去“經紀化”腳步較快的海通、宏源、中信等券商，其經紀業務占總營業收入的比重分別是24%、27%和24%。

而投行業務中，廣發證券以占比17.7%位居榜首，其次為宏源證券和中信證券。東北證券和國金證券由于保薦項目少且不穩定，未在對比之列。

國信證券證券行業研究員邵子欽、田良研究發達金融市場的券商機構之后發現，自美國上世紀70年代至今，資本中介(高盛)、資本投資(貝爾斯登)、通道中介(ETrade)三類公司逐漸形成。

以高盛為代表的資本中介型證券公司，通過創新取得市場的主動權，成為市場組織者、流動性提供者、產品和服務的創造者和銷售者、交易對手方、財富管理者等多重角色，這正是很多國內大券商們所追求的轉型之路。

潛在利潤點值得期待

轉型之路漫長，尤其需要監管機構的首肯和支持，幸而今年5月的創新大會為證券行業提供了難得的發展機會。

2012年5月份證券業創新大會上，證監會主席郭樹清等主要領導以及全國所有證券公司領頭人，全部到場參加。會議內容鼓舞人心，讓證券公司及證券從業者看到了希望。

5月7日-8日的創新大會上，監管層制定了《關于推進證券公司改革開放、創新發展的思路與措施》(征求意見稿)》，并明確了證券公司創新發展的11條具體內容，這也成為自此之后券商創新發展的綱領性文件。

5月22日，滬深交易所發布《中小企業私募債業務試點辦法》，券商可以為未上市的所有中小企業發行債券，這意味著券商能夠儲備更多的客戶資源，為更多的潛在上市的企業客戶提供一攬子的融資服務。

另有新三板擴容、OTC市場等新興市場已經設計完善，9月7日，8家企業在北京中關村、上海張江、天津濱海和武漢東湖集體掛牌，試點擴容之后，券商業做市商制度得以實施。

至于新業務，約定購回式證券交易已經完成試點工作，各證券公司在積極申請，光大證券、興業證券、銀河證券、中信證券等均列其中；代銷金融產品、股票質押式發債、保證金管理業務、擴大代銷金融產品規模、轉融通等也在急速推進。各證券公司招兵買馬，一邊研究政策細則一邊申請成為業務試點。

至于創新業務，中信證券嘗試股權融資、約定購回式證券交易、市值管理等股權資本中介業務，嘗試開展為理財池提供做市、為營業部客戶提供債券回購大宗交易、利率互換等固定收益資本中介業務。

[責任編輯：yangm] 標簽：券商 業務 證券公司 中信證券 

3g.ifeng.com 用手機隨時隨地看新聞