深市上市公司業績穩步增長 多層次資本市場板塊特征凸顯(3)

2011年05月03日 09:06
來源：中國證券報

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新公司募集資金項目效益有待觀察

2010年年報數據顯示，中小板2010年204家新上市公司中雖然涌現出一批高速成長的績優公司，但是整體而言，204家公司2010年平均實現凈利潤1.27億元，同比增長23.8%，低于中小板平均增長水平，其中業績下滑幅度在20%以上的公司有26家，主要集中在石油、化工制造業和機械、設備、儀表制造業。2010年當年上市的新公司由于上市時間較短，絕大多數募集資金投資項目尚在建設當中，未能對公司盈利作出明顯貢獻。隨著募集資金項目的逐步投產和效益釋放，新公司的業績能否實現提升將有待進一步觀察。

創業板業績保持持續快速增長

2010年，創業板公司仍然保持了快速增長趨勢。營業收入增長超過100%公司有8家，48家公司增幅在50％以上，其中東方日升增長率達到182.1%；凈利潤增長超過100%的公司有7家，49家公司增幅在50％以上，其中向日葵增長率為165.6%。

大多數創業板公司的成長性具有持續性特征。2008年至2010年，創業板凈利潤復合增長率達到38.4%。營業收入復合增長率超過50%的公司達30家，占16%，凈利潤復合增長率超過50%的公司有43家，占23%，其中4家公司凈利潤復合增長率超過100%，出現了國民技術、世紀鼎利、沃森生物、匯川技術、東方日升、新研股份、吉峰農機、華策影視及樂視網等一批高成長公司，分布于信息技術、新材料、現代服務業及新能源等新經濟領域。

部分行業受宏觀調控等外部環境影響較為明顯。伴隨全球貨幣量化寬松政策推出，原材料價格與人工成本較金融危機期間有大幅上漲，部分行業創業板公司受宏觀經濟環境影響明顯。創業板公司主業較為單一，部分公司對大客戶依賴性較強，議價能力與轉嫁成本的能力較弱，有少數公司的業績出現了下滑現象。2010年，10家公司凈利潤下滑30%以上，其中寶德股份下滑51.5%，15家公司營業收入出現下降，其中萬邦達下滑44%。

研發投入加大

2010年，創業板188家上市公司的研發支出金額總計36億元，較上年增長38.1%，平均每家公司研發投入1,909.9萬元，占營業收入的比重5.97%。2010年，97家公司研發投入增長率超過了營業收入增長，3家公司研發投入上億元，出現一批重研發投入，業績高成長公司，如國民技術、神州泰岳、奧克股份及匯川技術等公司。以國民技術為例，2010年研發投入1.34億元，較上年增長97%，占營業總收入的19%，近三年營業收入復合增長率達到79%，凈利潤復合增長率達到171%。

創業板利潤分配比例較高

188家上市公司中有156家提出現金分派，占公司總數83%，10派5元及以上的公司29家，派現總額達48.03億元，占凈利潤的35.8%，平均每家派現2555萬元。

創業板新上市公司顯著特點是注冊資本少，股價高，而資本公積高。為盡快擴大公司資本規模，公司有強烈擴張股本的愿望，以滿足業務門檻的需要，提高參與并購、對外投資、招投標等競爭力。2010年，送股加資本公積金轉增比例在10送轉10及以上的公司有69家，占36.7%，10送轉5及以上的公司達108家，占57.4%。

超募資金使用審慎

創業板209家上市公司IPO融資金額達到1,618億元，其中超募資金1,002億元。在超募資金使用方面，截至4月底，上市公司已安排使用超募資金315.6億元，占超募資金總額31.5%，其中用于與主業相關的直接項目投資和股權投資的比例接近60%，償還銀行貸款和補充流通資金的比例超過30%。目前，63家公司已安排使用的超募資金比例超過50%，15家公司超募資金已全部明確了使用計劃。募投項目產生效益有一定的滯后性，但超募資金的有效使用將為公司未來發展打下基礎。