歲末臨近 ST公司各施奇招上演“保殼大戰”

2011年12月13日 03:30
來源：成都商報

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歲末臨近，決定ST股票生死的年度大考也將逐漸拉開帷幕。細數這些上市公司近期的公告可以發現，地方政府通過財政補貼、技改資金、減免稅費等予以幫扶，ST上市公司變賣資產、投資礦產自救……一場圍繞保殼摘帽的大戲又開始上演。

有著“不死鳥”之稱的ST股緣何總能“僵而不死”？專家認為，地方政府對上市公司“資本市場活躍”象征意義的看重，使得一些ST上市公司總能在最后關頭化險為夷，但這遠未能解決這些公司業績蒼白融資乏力的困境。

又見ST公司“保殼大戰”

12月10日，＊ST太化發布公告稱，為充分利用現有設施開展對外業務和盤活資產，增加公司現金流，緩解公司資金緊張并拓展業務，擬以34092.17萬元的價格向控股股東太原化學工業集團轉讓全資子公司山西華旭化工有限公司100%股權。

2009年和2010年，＊ST太化已連續兩年虧損，業績報告顯示今年前三季度仍然虧損近1.26億元，將面臨退市的嚴重考驗。＊ST太化在公告中表示，這次交易完成后公司有一定的受益，對全年經營業績將產生積極影響。

不僅是＊ST太化，臨近歲末，一些ST公司各施奇招，通過變賣資產、獲取政府財政補貼和轉身投資礦產等行業，意圖在今年的年報中寫上漂亮的一筆，為擺脫退市風險和摘帽進行最后一搏。

今年前三季度虧損2580萬元的＊ST中華A近日公告，以456萬元的價格處置實際持有的湖南光陽摩托車有限公司2.2%的股權，以盤活閑置資產；剛剛擺脫退市風險的ST思達11月以3200萬元的價格轉讓持有的深圳市伊達科技有限公司90%的股權，以提高未來盈利能力。

近年來，一些面臨退市的ST上市公司總是在緊要關頭獲得了地方政府的關鍵“援助”，因而暫時脫離困境，這種名目繁多的救助方式今年也再度出現，并成為ST上市公司的重要資金來源。

12月5日，＊ST松遼獲得北京經濟技術開發區財政局撥付的財政補貼3500萬元，該資金專項用于企業生產經營；11月30日，＊ST昌九獲得江西省財政廳化肥生產經營等一次性財政補貼1.6億元；為解決＊ST建通面臨的暫時性經營困難，維護公司穩定，今年10月，河北省廊坊市政府給予其8000萬元人民幣的經營性財政補貼。

此外，地方政府發放技改資金和減免稅費也為瀕臨退市的ST上市公司“雪中送炭”。今年5月，寧夏回族自治區人民政府同意減免＊ST西軸2008年至2010年欠繳的城市維護建設稅、教育費附加等稅費；6月，＊ST化工分別獲得葫蘆島市財政局和葫蘆島市連山區財政局共計2609萬元的技術改造財政資金。

山東大學經濟學院副院長李鐵崗認為，一些經營狀態并不好的上市公司亟待出爐一份靚麗的年報，盡快變現實現盈利或者得到外來的無償援助，已成為這些公司慣用的招數。

“不死鳥”緣何“僵而不死”

盡管近年來一些ST上市公司的業績短期被扮靚，但不少公司仍然未能擺脫主業長期虧損、利潤增長乏力的困境。業內人士和專家分析認為，過度寄望于地方政府基于對殼資源的保護而給予的支持、主動尋求盈利愿望不足和無力扭轉主業競爭力不足等原因已成為這些ST上市公司“僵而不死”的重要原因。

“一些上市公司暫停上市而不退市，一段時間后可能又會在利益驅動下復牌成功，從而滋生內幕交易及瘋狂炒作。上市公司‘僵而不死’的現象表面上反映的是監管與制度缺陷，但本質上是地方融資渠道匱乏的問題。”山西證券分析師杜亮說。

而一些陷入窘境的ST上市公司已無具體的主營業務，不少ST上市公司債務和官司纏身，抵御風險能力嚴重不足。＊ST盛潤A和ST三星均公告表示已無主營業務；＊ST廣夏和ST大地相繼陷入債務糾紛；ST四環因北京藥監局一次對不合格產品的82萬元罰款直接導致公司利潤總額較去年同期下降274.23%。

業內人士認為，部分ST上市公司雖然主營業務經營困難，利潤渠道狹窄，但仍在通過變賣資產和轉行等常規手段來獲得曇花一現式的盈利，現行的連續三年虧損的退市制度容易被ST公司鉆空子，使得這些公司僥幸擺脫退市風險。李鐵崗說，如果不能對這種現象進行有效監管，ST上市公司“僵而不死”的現象仍將持續下去。

新華社