倒計時三個月 A股“不死鳥”最后的掙扎

2012年03月09日 03:50
來源：21世紀經濟報道 作者：徐亦姍

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在經歷了一場遠不如以往的新年行情后，兩會期間來自政策層面的聲音再度給ST板塊帶來沖擊。

3月5日，證監會主席郭樹清表示，證監會正在推進完善退市制度，主板退市制度有望于今年上半年推出。7日，上海證券交易所理事長耿亮亦表示，退市制度正在研究的過程之中。

這也意味著，從今天起至主板退市制度最快推出的三個月，或將成為ST“不死鳥”能否涅槃重生的關鍵時期。

18家ST公司自救

兩會期間，主板退市制度有望出臺的呼聲正從政策層面從上至下，傳導發酵。

極具退市緊迫感的ST個股迅速做出反應。

3月5日當晚，就有*ST關鋁(000831.SZ)、ST瓊花(002002.SZ)、ST寶利來(000008.SZ)、S*ST聚友(000693.SZ)4家公司發布重組或恢復上市進展公告。而截至記者交稿，從3月5日至今，已有18家ST股公司發布了相關上市恢復進展公告。

相較仍在二級市場交易的ST和*ST上市公司，目前已經暫停上市的ST股無疑更具退市可能。記者統計，上述18家發布公告的ST股公司中，就有12家公司已暫停上市，占比高達66.67%。

從具體公告內容看，盡管每一只ST股都在竭力扭轉退市厄運，但個體間差異仍然較大。其中，那些已經完成債權重整、資產注入明確的ST股，最有望在主板退市制度推出前，趕上最后一班直通車。

以S*ST聚友為例，該公司3月5日發布公告，稱重大資產重組方案已經制定完成，并協同股改方案一道送交有關部門，目前已經通過國家環保部審核，靜待股東大會、證監會批準。

不過，并非每只“不死鳥”都能涅槃重生為“鳳凰”。

3月8日晚上，*ST關鋁向深交所遞交了恢復上市的書面申請。公司于3月5日發布的公告稱，2011年實現凈利潤862.34萬元，已滿足恢復申請上市的條件。

但記者分析其2011年年報發現，該公司2011年營業利潤虧損約288萬元，但營業外收入卻高達1739萬元，其中政府補助就占到了1672.6萬元。這說明*ST關鋁去年扭虧與政府財政補貼密不可分。

這意味著，在主營業務方面已經無法取得效益的情況下，即使公司今年成功恢復上市，若其后一直無法注入優質資產，則*ST關鋁明年仍將面臨暫停上市可能。

借殼門檻提高

一邊是ST不死鳥的奮力掙扎，一邊是監管層不斷提高借殼上市資產門檻。

2011年8月5日，證監會發布《關于修改上市公司重大資產重組與配套融資相關規定的決定》?！疤岣逽T公司重組門檻至與IPO基本相同，堅決遏制市場惡炒績差公司的投機行為?！弊C監會有關部門負責人表示。

“重組標的資產門檻提高以來，并購重組借殼的案子明顯減少。伴隨IPO擴容的不斷增速，資質較好的公司為了一步到位獲得大量融資，寧愿選擇排隊等待IPO審批，也不選擇相比雞肋的借殼上市?！币缓腺Y券商并購業務部門保薦人告訴記者。

而記者注意到，2011年至今，以借殼方式成功上市的公司行業多屬于傳媒、礦產、房地產等以往IPO過會審核中爭議較大的傳統行業。

此外，沉重的債務負擔和難以解決的歷史遺留問題也為ST公司引入資產重組造成一定影響。

3月6日，*ST科健(000035.SZ)發布公告稱，公司2011年業績預虧1200萬元，目前公司債權總額高達29.96億元，已經處在破產清算的邊緣。

而S*ST生化(000403.SZ)也因宜工資產以及其債務、相關訴訟未被深交所認定完結，仍在加緊補充資料，而其對三九集團昆明白馬制藥有限公司和上海唯科生物制藥有限公司的擔保也讓其左支右絀。

根據同花順IFIND數據統計，結合2011年年報，166家(包括B股公司)ST公司中，股東權益為負的ST公司共有8家，分別為ST廈華、*ST金頂、*ST興業、*ST廣鋼、S*ST聚友、ST長信、ST聯華、ST寶誠。此外，有9家ST公司資產負債率已經達到100%以上。