2010年07月17日 04:41鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

鳳凰衛(wèi)視7月16日《股市風(fēng)向標(biāo)》節(jié)目播出“桂浩明：股市近期不會(huì)出現(xiàn)反彈”以下為文字實(shí)錄：

簡(jiǎn)福疆：今天我們看到國務(wù)院總理溫家寶他說二季度經(jīng)濟(jì)回落，主要是因?yàn)橹醒胫鲃?dòng)調(diào)控的結(jié)果，下半年的調(diào)控主基調(diào)會(huì)保持政策的穩(wěn)定，是不是代表下半年可能政策上不會(huì)有太大的變化，所以到底應(yīng)該等到什么時(shí)候，這個(gè)投資者才可能出手，另外你怎么理解溫家寶總理這番談話？

桂浩明：我想這次上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以后，大家都產(chǎn)生了一個(gè)擔(dān)憂，也就是二季度的經(jīng)濟(jì)下滑速度比較快，增長(zhǎng)的下滑比較快，這種快，大家很擔(dān)心是不是對(duì)未來下半年可能會(huì)進(jìn)一步減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，這個(gè)對(duì)于剛開始復(fù)蘇的中國經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)構(gòu)成很大的負(fù)面影響，總理這個(gè)表態(tài)實(shí)際上表明上半年的回落在預(yù)期當(dāng)中，是朝著宏觀調(diào)控預(yù)期的目標(biāo)在走。

從這種情況來看，下半年恐怕因?yàn)榛鹉繕?biāo)，所以在下半年沒有必要進(jìn)一步加強(qiáng)調(diào)控壓力。同時(shí)我們也注意到，從剛公布的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，通脹似乎開始有所減緩，如果通脹真的能夠得到有效控制的話，下半年升息的可能性也比較小。所以下半年總體市場(chǎng)環(huán)境會(huì)比較平穩(wěn)，但是這種平穩(wěn)的環(huán)境能否帶來股市比較明顯的上升，這恐怕是有問題。因?yàn)楝F(xiàn)在大家只是意識(shí)到可能會(huì)有這樣平穩(wěn)的格局，但是真正要成為投資者的共識(shí)，恐怕還需要一段時(shí)間。

簡(jiǎn)福疆：你預(yù)計(jì)股市大概什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)比較向上的反彈，這個(gè)反彈可能有哪些條件？

桂浩明：如果說要什么時(shí)候出現(xiàn)，我想恐怕7月份看不到，8月份也很難，換說，如果出現(xiàn)這樣的條件，可能要三條。

第一，從股市資金面上來看，要有所寬松，現(xiàn)在供應(yīng)很大，新股的發(fā)行，銀行股的增發(fā)等等，再融資壓力很大，但是資金供應(yīng)有限，恐怕要改變這種供求嚴(yán)重失衡的局面。

第二，應(yīng)該說也需要通過一些數(shù)據(jù)來證明上市公司業(yè)績(jī)的回落并不明顯，甚至有可能接下去還會(huì)上升，這恐怕到上半年的半年報(bào)基本上都公布完畢，并且大家從年報(bào)、半年報(bào)當(dāng)中能夠基本推導(dǎo)出三季度的基本狀況，形成這樣一個(gè)對(duì)業(yè)績(jī)的共識(shí)。

第三，我想恐怕還需要有一點(diǎn)，也就是說投資者一個(gè)情緒能夠得到改善，因?yàn)楝F(xiàn)在投資很擔(dān)心什么，今天出一個(gè)什么政策，明天出一個(gè)什么政策，包括像這兩天房地產(chǎn)方面，一會(huì)說三套房松動(dòng)，一會(huì)兒又說還將嚴(yán)格執(zhí)行等等。在這種忽上忽下這樣的格局當(dāng)中，投資者是很難有一個(gè)穩(wěn)定的心態(tài)，我想包括投資是如此，股票市場(chǎng)和其他方面都是如此。

簡(jiǎn)福疆：OK，接下來我們要關(guān)注農(nóng)行上市的后續(xù)消息，今天農(nóng)行在H股上市，但A股仍然處于頻頻破發(fā)的邊緣，它的成交和資金的凈流出都是兩市最多，最近市場(chǎng)比較關(guān)注的是農(nóng)行上市以后，它的撥備覆蓋率，到底能不能夠達(dá)標(biāo)的問題，董事長(zhǎng)項(xiàng)俊波他說今年有信心可以達(dá)到150%。不過根據(jù)農(nóng)行路演時(shí)的消息，到2010年的一季度末，農(nóng)行的撥備覆蓋率大概只有123%，距離銀監(jiān)會(huì)的150%的要求，還是有一段距離，你覺得這會(huì)不會(huì)影響投資者對(duì)農(nóng)行的前景的看法？

桂浩明：我想同行之所以前面撥備不足，主要從它的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有關(guān)，因?yàn)檗r(nóng)行一直存在資本充足率不夠的問題，需要解決資本充足率，同時(shí)保證穩(wěn)定的利潤，所以在某種情況下，會(huì)有意識(shí)的把撥備降到比較低。現(xiàn)在它一下子融到了這么多錢，應(yīng)該說把撥備提上去不是很大的問題。當(dāng)然它要考慮另外一個(gè)問題，撥備提上去以后，同步放債能力是不是也能夠跟著相應(yīng)由于資本金的擴(kuò)張，而相應(yīng)的上去，而兩者之間有一個(gè)合理的配置，實(shí)際上對(duì)我來說，我覺得農(nóng)行的撥備倒不是大的問題。

大的問題是什么呢，農(nóng)行今年的信貸增速，它今年信貸增速從去年相比，大概要回落30%左右，在這種情況下，要達(dá)到利潤的快速增長(zhǎng)，確實(shí)是有一定難度。所以人們對(duì)農(nóng)行未來增長(zhǎng)前景，既有信心，同時(shí)也從一些數(shù)據(jù)來看，可能也并不是特別的放心，恐怕這也是農(nóng)行現(xiàn)在股價(jià)上市以后，比較低迷的原因吧。

簡(jiǎn)福疆：在銀行股的部分，同樣是配股的消息，交行跟建行的股價(jià)走勢(shì)各異，交行在完成配股后股價(jià)回。建行的部分，在傳出啟動(dòng)A加H股的配股進(jìn)程之后，我們看股價(jià)是跟隨大市上升的情況，這個(gè)銀行股是不是短期走勢(shì)還是繼續(xù)被農(nóng)行來牽制呢？

桂浩明：我想這要分一下，對(duì)于有些銀行來說，特別是和農(nóng)行一樣，工行、中行可比性更強(qiáng)的銀行，可能受到農(nóng)行牽制比較明顯，而其他的不一樣。建行實(shí)際上相對(duì)說比較另類一點(diǎn)，應(yīng)該說建行的業(yè)績(jī)各方面比其他幾家行可能更有特點(diǎn)，更有特色一些，所以它的走勢(shì)可能有點(diǎn)獨(dú)行獨(dú)立這樣一個(gè)因素。不過總的來看，對(duì)大型銀行股來說，恐怕說從目前的階段來看，要走出整體性的上升機(jī)會(huì)，還是比較難的。

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