2010年12月24日 22:54鳳凰衛視【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰衛視12月24日《股市風向標》節目播出“桂浩明：自營業績不佳 券商股低迷屬正常”，以下為文字實錄：

簡福疆：今年A股的IPU首次公開招股創下歷史的新高，新股的發行費用也達到近200億元的天文數字。這超過了2007年到2009年三年間的發行費用總和。當然也讓券商賺得盆滿缽滿，但是其實這個方面消息實際上之前已經被炒過了，那券商股現在也沉寂了相當久的一個時間，那券商股到底是什么時候會有行情？

桂浩明：我覺得券商股單靠一個承銷業務不可能支撐起它的所有業績，實際上券商每天都在公布它的財務報告，因為哪家券商承銷的在周股時段都講清楚了它的承銷費大概是多少，成交費率大概是多少，所以大家都算得出來。

200億元實際上分兩步，一個它是比較集中在一些大型券商當中，特別承銷農行這些公司，費用收益是比較明顯。但是還有一部分實際上分散在各個小公司中，而這些它在承銷過程當中本身支付的也是并不小的，所以盡管看到200億也不是一個小數字，但實際上分攤到各個券商，在支付掉對應各方的成本以后，恐怕除了一些大券商是比較有收益的，其他一般券商來說，實際上這方面收益并不是很大。

但與此同時，經營券商我們會發現，大多數都面臨著自營業績的不佳這樣的狀況，有的受自營方面的虧損恐怕也不是靠投放業務能夠輕易彌補的，那么再加上傭金大戰所導致的交易交易手續費的下降，盡管成交今年并不很小，交易手續費的下降也使得券商在經濟業務當中利潤并不明顯，所以幾方面因素疊加，使得今年券商利潤總體水平還是會低于去年，所以券商股的低迷實際上也是正常的。

我個人估計這對明后年的承銷業務還有進一步的發展，但是從總量上是要超過今年，今年的IPU再加上債融資，大概是要到9000億元這樣，9000多億元，不到10000億元這樣一個水平。這應該說是相當高了，那么這從幾大銀行進行債融是有一定關系，那明年在沒有了這些因素以后，我個人估計，融資額的規模總量可能會有一定的下降，反過來說券商占了好日子，投行輕易賺了好多錢的好日子恐怕也很難持續。

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