桂浩明：A股估值極低 仍未到加倉時機

2011年09月16日 23:11
來源：鳳凰網財經

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鳳凰衛視9月16日《股市風向標》節目播出“桂浩明：A股估值極低 仍未到加倉時機”，以下為文字實錄：

周佳虹：桂先生，我們來看兩市今天的狀況是今天早上早盤受到外圍股指帶動之下是雙雙的高開，滬指一度是逼近2500點的關口，其后是受地產券商股市殺跌來拖累，失守五日線，不過盤面上煤炭、化工等題材股是表現亮麗，但是大盤成交萎縮，滬市的成交是創了14個月的新低。

上證綜指收盤報是2482點，微升3點，升幅0.13%，總成交495億元人民幣，滬指本周累計下跌0.6%，連續第三周下挫。深成指方面是收盤報10878點，升了30點，漲幅0.27%，總成交458億元，整個星期微跌0.1%。滬深300股指期貨四份和約在今天是漲跌互見，成交量是比昨天明顯的萎縮。

桂先生，我們看到今天兩市走勢回穩，不過連續第二個交易日是出現沖高回落這樣的走勢，而且成交再創低量，滬指上攻2500點無功而返，并且失守五日線。反而我們看到深成指是繼續的領跑，逼近十天線來坐收。

桂先生，昨天晚上是全球五大央行聯手向銀行體系注入美元流動性，外匯市場氣氛是不錯的，但是A股看起來并沒有受到提振，下個星期走勢您怎么評估，是不是還會繼續橫盤整固？

桂浩明(申銀萬國首席分析師)：我覺得這可能是大概的信息，就是下周股市基本上還是一個橫盤整理格局，并且成交量還是會保持在一個比較少的水平上，之所以今天市場出現一個比較大的反差，我想主要還是基本面的關系。

歐美的債務危機影響到歐美股市，內地股市也受它影響調整，但是當歐美股市本身由于債務危機出現一些轉機的時候，它們股市大幅的反彈，但境內股市卻彈不動，主要因為境內市場的基本面狀況和它們不一樣。

從目前來看，國內主要還是在考慮一個怎樣遏制通脹的問題，圍繞遏制通脹還在繼續采取偏緊的緊縮的政策，這和歐美這次準備聯手干預，主要手段還是提供美元流動性，并且幾乎是無限制的提供流動性，這樣一種反差就導致歐美市場當中它的流動性寬裕這種狀況，而境內市場不具備這個條件，所以從這個角度來看，境內市場的持續調整的格局，從目前來看不會輕易的改變，因為大格局沒有變。

周佳虹：那么看到外圍回升，相信很多投資者都會問A股在什么時候才會有像樣的反彈，我們看到今天IMF副總裁朱民就指出，中國的通脹情況像一個長期的現象，不能夠掉以輕心，中國應該是繼續采取緊鎖的政策，雖然大家都知道A股現在的股指水平是處于近十年的低位，上市公司的業績也是依然良好，但是在沒有看到政策有放松之前，股市是不是還會無法走出現在這樣的困境。我們稍候一些觀眾提問當中是不少都在問，手頭上持有的股份在現價是不是可以加倉。

桂先生，整體來看，您覺得現在是加倉的時候嗎？

桂浩明：我覺得應該說還沒有到，雖然股價很便宜，但我想便宜的股票要真有人買了它才會漲，沒有人買它照樣會很低，現在狀況就是沒有買，今天兩市加起來960多億的成交量，說明大家沒有來買，為什么呢，主要不是不想買，而是缺乏資金，也就是說流動性緊縮在股市當中是體現的比較突出的，這種格局什么時候能改變呢，通脹回落，因為只有通脹回落以后，才可能在流動性稍稍從一直是偏緊的政策，一直收緊銀根的政策改為中性的政策。

現在來看，如果沒有通脹的大幅度的回落，這個緊縮政策不可能改變，這個流動性就繼續偏緊，市場資金就繼續會離開所謂高風險的這樣一個權益類市場，所以這樣一個環境當中，我們得癥結實際上是在通脹當中，前面你們也提到了從目前來看，中國通脹具有它內生性的一個符合特點，短期內恐怕很難從高處明顯的回落，8月份通脹大家都期望回落，但最后也是回落幅度比較有限，所以現在來看，在通脹仍然高起的情況下，指望股市有較大的行情，基本上是不現實的。