機構：信息技術板塊投資機會無限(薦股)(5)

2010年10月28日 11:15中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

長江證券：布局地球空間信息產業(薦股)

地球空間信息產業已成為國家戰略新興產業

地球空間信息產業，俗稱3S(GIS、GPS、RS)產業，隨著人類衣、食、住、行對位置服務訴求日趨緊迫，3S 產業已成為與生物技術和納米技術并列的最具發展前途和最具發展潛力的三大產業之一。據統計，從長遠來看，3S 產業將拉動投資達萬億級，在目前3S 發展初期，從投資角度看，布局3S 產業恰逢其時。

測繪服務、遙感(RS)缺乏核心技術，短期難以做大

測繪服務、遙感為3S 產業中的最上游，為GIS、GPS 提供數據源，由于高精度測量儀及遙感設備均依賴進口，中國的測繪服務、遙感產業發展相對較慢，其缺乏核心技術意味著產業在短期內難以做大。

GIS—應用前景廣闊，基礎平臺最具競爭力

GIS 產業鏈包括GIS 基礎平臺、應用平臺、應用系統，在GIS 應用由測繪、國土資源、城市規劃向物流、煙草、電信等領域拓展的背景下，GIS 產業將迎來高速增長。而從產業受益度來看，GIS 基礎平臺由于具備極高的技術壁壘，其長期受益最為明顯，而應用系統直接面對終端用戶，其市場前景最為廣闊。故我們認為定位“基礎平臺+行業應用”的企業最具投資價值。

GPS—下游應用百花齊放，上游廠商最具競爭力

GPS 產業鏈上游主要包括空間系統、電子地圖、GNSS 芯片及基板，下游包括車載導航、PND、GPS 手機、Internet 地圖、LBS、動態交通信息服務等。我們認為，在導航定位逐步國產化的背景下，上游GNSS 芯片、基板、電子地圖等廠商由于掌控核心技術，壁壘較高，在GPS 的長遠發展中受益最為明顯，而下游GPS 應用領域雖然十分廣泛，但廠商眾多，呈現出魚龍混雜的產業格局，從長遠來看面臨價格及市場份額下滑的風險。

看好上游公司

我們認為，從長遠來看，當前正是布局3S 產業的絕佳時機，我們看好產業鏈中靠近上游的公司，如超圖軟件、四維圖新、北斗星通、國騰電子。(長江證券)

申銀萬國：關注游戲產業鏈投資機會(薦股)

互聯網改變生活，從娛樂和資訊開始?；ヂ摼W第一波浪潮以PC 互聯網為代表，第二波浪潮以移動互聯網為代表，第三波浪潮以TV 互聯網為代表?；ヂ摼W對人類生活的價值猶如蒸汽機對工業革命的價值，互聯網與貿易結合，產生電子商務，與銀行業結合，產生電子支付，與娛樂結合，產生網絡視頻/網絡文學/網絡游戲……，這其中，資訊和游戲是互聯網商業價值最先實現的領域。

被過多誤解的游戲產業。市場一直擔心：游戲產業增速回落，競爭加劇對中小網游的壓制，政策管制的不利影響以及網游項目的生命周期和較高的研發風險。我們認為，(1)游戲產業依然處在高成長階段；當前以網頁游戲和手機游戲為代表(增速高于30%)，后續以TV 游戲為代表；(2)中小網游收入增速高于行業增速概率較高；(3)政策管制心理影響遠大于實質性影響；(4)資料片更新將大幅延長游戲生命周期，而相比電影產業，游戲產業高利潤率水平將容忍更高的失敗風險，不斷增長的游戲娛樂需求支持網絡游戲較高的成功概率。

關注游戲產業鏈投資機會。未來游戲產業可見的兩大趨勢在于：影視與游戲的結合以及聯合運營。我們推薦博瑞傳播、華誼兄弟和順網科技，建議關注奧飛動漫和北緯通信。我們判斷，隨著2010 年終臨近，博瑞傳播收購網游項目概率越來越高，保守預測，收購將增厚公司凈利潤10-20%；而華誼兄弟與網游領域的結合將大幅提升內容價值，如果公司介入網游領域，預計能增厚公司業績10%-20%；網吧娛樂平臺天然就是網游聯合運營的平臺，一旦順網科技成功運作，未來僅網游聯合運營收入將是當前收入5 倍。

無法忽視的網絡營銷。資訊領域的價值主要通過營銷或廣告來實現。隨著消費者注意力不斷從傳統媒體向互聯網轉移，以及精準營銷相比大眾傳播更高性價比的營銷效果，網絡營銷將成為市場規模最大的營銷領域。藍色光標互聯網營銷占比和省廣股份基于網絡的媒介代理占比均在逐年提升，而華誼嘉信也積極布局精準營銷和互動營銷領域，我們繼續推薦營銷服務行業投資組合(華誼嘉信+藍色光標+省廣股份)。(申銀萬國證券研究所)