2009年最佳商業(yè)模式中國峰會實錄（下午）(2)

【主持人】：謝謝蔣曉冬先生。今天上午樊綱先生從宏觀角度給我們講了中國的經(jīng)濟趨勢和全球的趨勢，蔣曉冬先生的演講也印證了中國經(jīng)濟在一個處在一個非常復(fù)蘇的階段，VC行業(yè)在中國來是大有發(fā)展前途的一個行業(yè)。第二位投資界的演講嘉賓是：中投圣泉投資管理企業(yè)(合伙)創(chuàng)始合伙人潘小夏先生。他曾任美國納斯達克中國區(qū)主席及亞太區(qū)董事總經(jīng)理，在納斯達克任職的3年內(nèi)共協(xié)助25家中國公司成功登陸美國納斯達。潘先生今天的演講主題是--"經(jīng)濟變局下VC最關(guān)注的商業(yè)模式"。掌聲有請！

潘小夏：謝謝主持人，謝謝商界傳媒，這是我第三次參加最佳商業(yè)模式了。我覺得這是一個非常好的議題，在這兒非常高興見到一些老朋友，像李利凱合伙人，還有在一起吃飯的查總等等，同時也非常高興在這些見到一些新的朋友。非常愿意借這個機會把這兩年多做投資這塊的經(jīng)驗跟大家一起分享，在座有很多投資界的資深人士，不對之處請批評指教。

題目出的是危機下應(yīng)對的商業(yè)模式。經(jīng)濟危機下的應(yīng)對的商業(yè)模式，這個議題其實挺大。仁者見仁，智者見智，瞎子摸象，有人說是一個桿子，有人說是柱子，有人說是一堵墻，從這幾年我們基金和我們自己的實踐上來看，我們感覺可能有這么三條東西可以借鑒。在經(jīng)濟危機下，一條是你觀察一些，它有一些是抗周期，甚至是反周期的，有這樣一些行業(yè)，或者是產(chǎn)業(yè)。比如說經(jīng)濟危機，大的經(jīng)濟危機來了，那么實際上有一些取消不掉的，比如說基本的衣食住行，這是最基本的。好的燕鮑翅就別說了，但是人得吃米飯，得吃豬肉、雞肉，這個是我們說的抗周期。

還有一些是反周期。比如說大的經(jīng)濟危機來了，肯定就不斷裁員，裁下來的人怎么辦？有的人在找工作，也有的在打短工，但是有的也都學(xué)校、培訓(xùn)機構(gòu)去回讀。這次金融危機，美國在校的，特別是商業(yè)培訓(xùn)的人數(shù)都在增加，中國的教育經(jīng)費也在增加。還有一個例子，08年初金融危機來了以后，我們知道上市的IPO，基本上都停止了。但是這里面有這么兩三個都是頂風(fēng)作案的，比如說08年的7月30號，又開始做會計教育培訓(xùn)，后來還涉及到醫(yī)生、律師等等，超額認(rèn)購，而且是溢價發(fā)行。我剛從美國回來，也是我們底下一個做水務(wù)的公司上市，我去的時候，11月9號，我昨天看了一下，已經(jīng)正是在紐交所上市了，超額認(rèn)購，昨天到一兩點鐘已經(jīng)漲了18%左右。這個經(jīng)濟型的酒店，基本以衣食住行為主。大概在12月份，還有一個北大青鳥預(yù)備役，這是從具體的生活常識和資本市場，它的抗周期性和反周期性，它都比較能夠理解。

具體我想舉一個我們做的例子，是07年，我們基金是07年初成立的，07年12月27號已經(jīng)上市了，地點在河南，是做超級市場上看的冰鮮肉，大概的情況，國際和國內(nèi)的情況，這是在歐美發(fā)達國家，我們說的排毒的冰鮮肉基本上能夠占到99%以上。中國的情況經(jīng)過這30年的發(fā)展，各個方面有了長足的進步。但是在食品，特別是豬肉這塊，相對還是滯后的比較多，所以在中國截止到07年底的時候，中國的豬肉大概90%左右，仍然是我們說的熱殺豬，在北京地區(qū)，東四環(huán)、南三環(huán)，還有很多集貿(mào)市場，就是現(xiàn)殺、活殺，也沒有任何冷凍冰鮮，在北京尚且如此，全國范圍，90%以上豬都現(xiàn)殺、活殺，放在市場上，蒼蠅、蚊子都那兒圍著，賣不完了，顏色也變了，一下子冷凍到零下20多度。冰鮮肉從屠宰，然后到安樂死，這個中間有27道程序，從開始去毛，然后到最后切割，一直到超級市場看到的那些，都是在負(fù)2度到正4度的情況下做成的。這個肉大家吃起來也好吃，也有營養(yǎng)，也不像冷凍肉，它的營養(yǎng)有殺死了一部分，就沒有口味了。也不像熟肉產(chǎn)品，這是一個世界的趨勢。歐美國家是99%都是冷鮮肉。在這個結(jié)合點上，你是傳統(tǒng)經(jīng)濟，無非就是殺豬，但是加一些升級換代的技術(shù)，冰鮮肉冷鏈屠殺，最后大家吃的是冰鮮肉，這個是我們比較看好的一個模式，就是在傳統(tǒng)經(jīng)濟上，加了一些升級換代，加了一些新技術(shù)，參考?xì)W美國家50年代就已經(jīng)這樣了，這是我們看好的模式。

從安全模式來講，中國人愛吃豬肉，你再怎么金融危機，他還是要吃這個的，要吃這個，這個保證了公司的現(xiàn)金流，但是加了一些技術(shù)，所謂的營養(yǎng)食品，往營養(yǎng)衛(wèi)生這塊接近，它有一些新經(jīng)濟的成分，比如說美國可能更好的，更流行的是有機食品，美國已經(jīng)有幾家了，走了一個中間道路，就是傳統(tǒng)的和先進的技術(shù)結(jié)合。所以走到這樣一個中間技術(shù)，這個商業(yè)模式我們很看好。

第二個，我們說的冰鮮肉商業(yè)模式里面，它第二步繼續(xù)往下走，除了量化以外，到了我們說的有機食品，或者是叫環(huán)保食品這塊。這個是我們一個比較看好，大危機向下比較看好的商業(yè)模式。

第二個就是教育，在大危機下，人們反而回到學(xué)校里面，從念書、培訓(xùn)，甚至選修一些課程，這個不是今年這次危機發(fā)生的，美國和世界資本主義國家200多年了，他們隔七八年來一次。在這個情況下，我們借鑒過來，看看中國的教育，當(dāng)然教育又細(xì)分了很多產(chǎn)業(yè)，在吃飯的時候，也跟他們討論過這個問題，我們討論的一塊有升學(xué)輔導(dǎo)，還有經(jīng)管培訓(xùn)。所以教育類也是，特別從大頭上來看，教育類也是上萬，教育培訓(xùn)類也是上萬億的產(chǎn)業(yè)。培訓(xùn)這一類，整個綜合培訓(xùn)3000多億。經(jīng)管是300億到500億。這個里面也確實能夠培養(yǎng)出大家來。

豬肉，別看是一個單一產(chǎn)品，光一個豬在中國就是1萬億產(chǎn)業(yè)的行業(yè)，在中國單個產(chǎn)品能夠上萬億的不多，可數(shù)的就那么幾個。所以這也是為什么看好豬。第二位就是雞，一年差不多有120億出來，再往下就是40億的鴨，但是各自都不同，豬是傳統(tǒng)和工業(yè)化的結(jié)合點。鴨子先從零售，有一家企業(yè)，4年做了2700多家連鎖店，然后做到十幾個億的銷售額。然后反過來再充實它的加工和標(biāo)準(zhǔn)化，然后再就是養(yǎng)殖。這個東西就是我們一再強調(diào)的要有本土化。我們剛說的豬、雞、鴨、牛，它也不是一概而論，有的是從下游往上走，有的是從上游往下走。為了保證你的來源安全，你就往上游走，進行進行養(yǎng)殖，以前有了案例。

現(xiàn)在說到教育這塊，我在今年年初和去年的時候就說過，歐美國家，我同意很多專家的觀點，可能還需要幾步才能完成，很可能第二撥和第三撥。但是中國可以完全走出一個獨立行情，中國這次恢復(fù)過來了，在這個情況下，還有一些考慮的行業(yè)和商業(yè)模型，是應(yīng)該值得考察的，比如說像新能源，這個實際上大家說的非常熱，但是我們的考慮出發(fā)點，同樣在新能源和舊能源之間的某個結(jié)合點，這個可能是又安全，又有流水和營業(yè)額，同時涉足的新能源，等到這個泡沫去掉之后，你又打了基礎(chǔ)，又能夠迅速起飛。比如說我們做的瑞達電池，無論新能源里面的風(fēng)電也好，太陽能也好，這個發(fā)電，都是間歇性的，這種間歇性的發(fā)電，實際上不能直接定到電力網(wǎng)和咱們國家現(xiàn)在的這種電網(wǎng)的，那么你怎么辦？需要大量的蓄電池，把這種間歇性的發(fā)電儲存起來，然后升壓，然后積累到一定程度，穩(wěn)定的輸?shù)絿业墓歉呻娋W(wǎng)上。你做的這個項目，實際上作為為風(fēng)電、太陽能做蓄電池的，任何一個大的風(fēng)電，都要買一個大蓄電池。這個就是新老結(jié)合的點。這一點實際上是非常重要的。老電池本身又保證了你的現(xiàn)金流和流水營業(yè)額，同時又開始涉足積累經(jīng)驗，以后起飛。其實它的道理有點像挖金礦一樣，做新能源的是挖金礦。但是你可能賣水的是穩(wěn)定的，它不可能爆發(fā)，但是它有穩(wěn)定收入。這是我們的一些基本想法和看法。

最后總結(jié)一下，商業(yè)模型，這本身是一個很專業(yè)的術(shù)語，商業(yè)模型本身不神秘，它無非就是一個公司怎么能夠賺錢，能夠持續(xù)賺錢，能夠持續(xù)發(fā)展。特別是要結(jié)合這個公司的產(chǎn)業(yè)鏈上下左右考慮。第二個構(gòu)造商業(yè)模型很重要，不僅僅是上市融資很重要，就對自己公司發(fā)展也很重要。第三個，我們的觀點，外國的月亮多看看，因為確實歐美的發(fā)達國家有兩三百年的工商經(jīng)驗，特別是傳統(tǒng)的東西，我們完全可以借鑒，像教育、食品，還有包括能源這塊。能源從150年歷史來看，已經(jīng)換了三撥了。然后中國的月亮亮又圓，你要結(jié)合中國的實際，你要找到那個結(jié)合點，傳統(tǒng)和新經(jīng)濟的結(jié)合點，國外和中國的結(jié)合點，風(fēng)電等等這些和傳統(tǒng)蓄電池的結(jié)合，可能投資能夠做的比較有把握，從企業(yè)來講發(fā)展的也能夠比較穩(wěn)固。謝謝大家。

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