兩會行情蠢蠢欲動 投資緊扣“兩會”熱點

2012年02月27日 11:00
來源：投資快報

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兩會行情蠢蠢欲動 投資緊扣“兩會”熱點

每年一度的“兩會”是國家政治和經濟生活中影響最為深遠的“大事件”，且會對資本市場走勢造成影響。市場歷年來都試圖通過解析“兩會”期間所討論的熱點問題來挖掘下階段的投資線索。2012年兩會期間可以關注哪些板塊與個股？本專門就此展開探討以期對投資者有所裨益。

“兩會行情”將到來？

在半年線之下橫盤整固了近2周的上證綜指，終于在一系利好迭加效應下一舉攻克了半年線壓制。對此，分析人士表示，政策面利好(證監會鼓勵產業資本增持等)和資金面利好(存款準備金率下調等)開始在市場發酵，滬指十個月以來首次站上半年線或意味著“兩會行情”己經悄然到來。

縱觀自1995年以來的十五次“兩會行情”便可發現，在此期間股市上漲的概率要遠大于下跌。據統計， 在1995—2011年的十七年“兩會”期間，股市出現上漲的有12次，比例高達70.59%。其中1997年上漲幅度最大，達9.14%；下跌最大的是2008年，跌幅為8.14%。最近的2011年上漲了0.82%。

而從兩會過后市場的持續性來看，市場上漲概率仍然達到了60%。而將時間拉的更長一些，兩會行情效應仍然非常明顯， 1995年以來，兩會之前一個月市場上漲概率為71%，17年中有12年是上漲的；兩會期間市場上漲上漲概率同為71%，17次中也有12次是上漲的；兩會之后一個月大盤上漲的概率最大為76%，17年中有13年是上漲的。

對于今年的“兩會”期間A股走出反彈行情，哪些行業將最受關注？有機構研究員認為，“兩會”期間股指走強機會較大。統計數據顯示，歷年兩會前后一段時間內，A股市場表現相對平穩，較少出現大的波動，股市啟動中級反彈行情的概率在八成左右。整體而言，兩會期間股指上漲的概率要遠大于下跌，機會大于風險。

值得一提的是，由于今年還是“換屆”之年，而從歷史上換屆的年份來看，兩會行情表現的更加突出，比如2007年兩會期間股市上漲3.49%，二月份上漲3.4%，三月份大漲10.51%；2002年兩會期間股市大漲7.88%，2月份股市上漲2.21%，三月份也有5.59%的上漲；而1997年兩會前的2月份股市上漲7.8%，三月份更是暴漲18.7%。

對此，分析人士指出，之所以出現這種效應其實并不奇怪，換屆后的新政府往往會制定新的執政政策，投資者對新政的巨大預期之下，自然就推升更好的行情。所以今年“兩會行情”更加值得期待。

投資要緊扣“兩會”的熱點

既然“兩會行情”被大家寄以厚望，那么今年市場又會關注怎樣的投資機會？分析人士表示，考慮到資本市場通常具有一定的超前性，因此兩會相關題材可能會在會議正式開始前的一周內陸續提前反應，而在兩會正式閉幕后，隨著各議案的塵埃落定，市場可能將各種信息集中，并持續反應，因此前后各加上5個交易日作為兩會效應后繼發酵期，這個期間基本上就可以看成是兩會行情的最高潮期。

接受《投資快報》記者采訪的分析人士認為，今年兩會的重點可能會落到節能環保、文化、生物醫藥、保障民生等方面。鑒于兩會的投資機會，投資者可以稍稍改變謹慎的防御作風，適當介入投資。而從過去10年“兩會行期”各行業的表現來看，走勢相對較好的都是與兩會熱點緊密相關的行業。

比如2001年國家重點提出保障房建設，首次刺激房地產跟建材股漲勢居前，在擴內需的引導下，紡織服裝跟商業貿易也獲得了不錯的表現；而2009年在4萬億和產業振興規劃的刺激下，有色、煤炭、房地產以及金融等與固定資產投資緊密相關的行業受到市場的追捧；2008年的金融危機，政府重點強調經濟轉型擴大內需，餐飲旅游、紡織服裝等消費類的代表性品種市場漲幅居前；反觀其他年份也不例外，兩會期間漲幅居前的板塊更多都是與兩會熱點密切相關的行業。

這也基本上給大家在把握兩會行情的方向上指明了方向，那就是緊扣兩會的熱點主題。對此，分析人士表示，2012年“兩會”可重點從宏觀政策上把握機會。如今年宏觀政策主題之一是“擴大內需”，在此背景下，今年將會進一步實施鼓勵消費的政策，引導消費、提升消費結構，消費類上市公司有望成為穿越經濟周期、持續保持成長的板塊。

“此外，還可關注含權中小市值股票。此類公司股本規模較小，具備持續擴張的能力，而隨著大環境的改善，企業盈利提升將較為明顯，從而使得股本擴張不會過分稀釋業績。”上述人士指出。

擴大內需

近期，不管是從國際貨幣基金組織還是中央政府，可能都是強調中國要更加注重消費的問題，分析預計，“兩會”期間會出臺結構性力度比較大的消費刺激計劃。

基于此，《投資快報》記者也請教了業內眾多分析人士，他們中大部分人認為，隨著利好政策有望出臺和消費升級的趨勢，大消費板塊在“兩會”期間或存在較大的投資機會，建議重點關注近期有望迎來更多政策利好的旅游股，以及近期表現日漸趨強、或將有新的家電消費刺激政策推出的家電股等。

旅游政策暖風頻吹

日前，人民銀行、發展改革委、旅游局、銀監會、證監會、保監會、外匯局等七部委發布了《關于金融支持旅游業加快發展的若干意見》，主要內容有：加強對旅游業的信貸支持；支持旅游企業上市和再融資；進一步加強債券市場對旅游企業的支持力度；鼓勵社會資本參與旅游業等。

對此，海通證券分析師林周勇表示，自從《國務院關于加快發展旅游業的意見》將旅游產業提升至“戰略性支柱產業”以來，國家層面針對旅游行業的發展，多次發文，凸顯了國家對旅游行業的重視程度，也表明了旅游行業在國家經濟轉型中的重要地位。旅游行業后續仍將面臨較為寬松的政策環境。

國信證券旅游行業分析師曾光指出，經過12 月份和1 月份的大幅補跌，旅游板塊絕對估值與相對估值水平已有顯著下降；雖然旅游板塊目前相對估值仍偏高，但預期在擴內需背景下行業也將迎來更多的政策利好，這將成為板塊短期重要看點。“預期在擴內需背景下行業也將迎來更多的政策利好，旅游板塊成長性特征將日益強化。”

“旅游板塊估值處于理性下端，投資價值已顯現。”國金證券分析師毛崢嶸告訴《投資快報》記者，一方面，年報及一季報披露后，部分行業的盈利預測可能出現大幅下調，旅游行業的相對估值溢價率有望顯著回落。另一方面，行業將步入季節性景氣上升周期，同時，上市公司的經營擴張、資本運作也有望進入活躍期，行業基本面的持續向好將對板塊估值提升形成有力支持。

林周勇指出，隨著旅游旺季即將臨近，市場關注度將逐漸升溫。建議穩健型投資者買入業績增長明確、估值合理的品種，如ST張家界(000430)、中國國旅(601888)、峨眉山A(000888)等，進取型投資者可繼續重點關注業績彈性較大的公司，如三特索道(002159)、西藏旅游(600749)等。

家電新一輪刺激政策或將推出

一度受家電下鄉、以舊換新等刺激家電消費政策退出以及銷售增長放緩影響而跑輸大市的家電股，近幾個交易日在海信電器(600060)和TCL集團(000100)等主營彩電的公司表現出色的帶動下表現日漸趨強。

據業內人士介紹，隨著目前政策刺激邊際效應的逐步減弱， 家電下鄉政策逐步退出難以對家電行業整體銷量造成明顯的負面影響，相反，其逐步退出將使得那些依賴于政策的中小企業逐漸失去政策“保護傘”，從而有助于市場機制的發揮以及行業集中度的再次提升，政策退出對于那些己經上市龍頭企業來說反而是長期的利好；此外，雖然房地產調控對家電行業整體銷量帶來負面影響，但目前商品房銷量變動對家電銷售相關性影響逐漸降低。

“目前，我們站在新一輪家電刺激政策的起點，預計從第二季度開始將陸續有新的家電消費刺激政策推出。”中金公司家電行業研究員郭海燕指出。家電行業當前處于兩大周期疊加階段，首先是2006 年以來行業競爭力提升大周期，利潤率不斷提升，其次是2009年以來的政策周期，目前是第一輪政策刺激和第二輪政策刺激的切換期，新一輪政策有望陸續推出。

值得一提的是，部分家電公司近期頻繁獲得大股東及高管的增持，這在一定程度上也向市場傳遞了家電股己具備投資價值。近日表現最為出眾的海信電器，在最近一年多的時間里曾獲得增持比例達到3.61%。除此之外，美的電器(000527)、青島海爾(600690)、四川長虹(600839)等個股都獲得產業資本增持。

國信證券分析師指出，行業出貨及零售數據增速下滑表現低點已經出現，后期行業將逐步迎來積極因素，包括內外銷利潤率上升、小幅補充庫存以及零售數據的逐步好轉。1月份空調行業出貨量已經有好于預期表現，預期行業有進一步的估值修復空間。推薦、海信電器、美的電器、青島海爾和格力電器(000651).

[責任編輯：heying] 標簽：政策 行業 旅游 行情 

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