從“兩會”找機會

2012年03月10日 02:59
來源：每日經濟新聞 作者：趙笛

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4、8、14，這幾個數字放在一起能組成什么？

在關注今年“兩會”者的眼中，4、8、14分別指代CPI控制在4%左右、GDP增速8年來首次不“保八”、M2預期增長14%。

對于這3個數字，投資者應當怎樣來分析呢？

首先，GDP“破八”不會是行情的絆腳石。2012年GDP增速7.5%畢竟只是一個“預期”，從歷史經驗看，預期一般低于終值。正如券商分析師所言，“破八”只是一個表象，經濟結構轉型才是根本。誰敢說，傳統產業緩一緩，新興產業不會迅速“跑起來”？從以往數據看，GDP增速的高低與股市漲跌也沒有必然聯系。GDP“不保八”還真沒有什么擔憂的。

其次，M2增14%不但無需介懷，甚至還應慶幸。如果真的只有14%，這將是1991年以來的第二低值。但實際情況是和GDP一樣，歷史上預期低，終值高的情況比比皆是，如2009年預期17%，最終錄得27.7%。而每當M2超預期增長，市場往往會用上漲來展現加以體現。

最后，CPI目標值4%左右應該是一個中規中矩的數據。今年2月，CPI漲幅為3.2%，創下近20個月新低，兩年的負利率時代宣告終結。不出意外，今年完成4%，甚至低于4%的目標可能性很大。

市場習慣將“M2-GDP-CPI”作為衡量流動性的關鍵性指標，2011年這一數值只有可憐的-1%。如今，根據政府工作報告的預期，這一數值將是2.5%。

不過，有了上述分析，市場對“M2-GDP-CPI”指標的超預期完全可以期待。當M2超預期增長——大于14%，CPI超預期完成目標——低于4%。而GDP的超預期不至于那么瘋狂，“M2-GDP-CPI”超過2.5%的可能性是很大的。

流動性的復蘇將刺激2012年的股市向上。最為受益的依舊會是藍籌股。

在2012年政府工作報告中，一系列新的內容，比如海洋發展戰略等也引發市場關注。但最受市場關注的還是“健全完善新股發行制度”、“健全完善退市制度”。

最讓投資者欣慰甚至興奮的是，以往年度更多地提及的資本市場的融資功能，在2012年變成了“強化投資者回報”；以往著重于維護股票市場穩定，在2012年也轉變為保護投資者權益。

本周，深交所、上交所雙雙發布嚴控新股炒作的通知，停牌、限制買入等措施，將監管層對小盤股、垃圾股的打壓再一次升級。

如果說養老金入市、大股東增持是管理層運用的“遠交”戰術的話，對股市內幕交易的打擊、對新股、垃圾股炒作的遏制，便是管理層的“近攻”。

在“遠交近攻”下，資金從垃圾股、小盤股流向藍籌股似乎將成必然。