四類ST公司摘帽預期強烈 有望率先撤出風險警示板

2013年01月08日 03:31
來源：上海證券報 作者：徐銳

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上市公司2012年年報披露大幕行將拉開，在一批暫停上市公司去年末率先被交易所裁定“生死”之后，其余ST公司的未來命運走向隨之成為市場關注焦點。經記者分析、梳理后發現，滬市“ST大軍”中有四類公司存在一定的“摘帽”預期，有望在年報發布后快速脫離風險警示板“陣營”。

恢復上市類：

ST航投、ST博通

在滬市ST公司中，ST航投的“摘帽”預期無疑最為強烈。具體來看，公司在完成重大資產重組后，于去年8月30日恢復上市，成為一家以金融及股權投資業務為主營的金融類上市公司，盈利能力大幅改善，2012年前三季度實現凈利潤5.27億元，全年業績增長幾成定局。但依照上交所上市規則，暫停上市公司恢復上市后，公司尚未發布首份年度報告的，仍將被實施其他風險警示。可見，公司現已處在“被動等待摘帽”的階段。

或是由于“摘帽”心切的緣故，ST航投已初步確定在2月1日發布2012年年報。根據相關規定，上市公司在年報發布后提交“撤銷其他風險警示申請”后，交易所將在收到申請后的五個交易日內根據實際情況作出審核決定。

與ST航投類似，ST澄海、ST博通也是在去年7月攜手重返資本市場的，盡管這兩家公司前期未實施資產重組，但現有主業已基本實現穩定運營，加之各自大股東均對上市公司2012年業績給出了明確的利潤承諾，故兩公司今年“摘帽”的可能性亦較大。

重組完成類：

ST宏發、ST寶龍

相較于恢復上市類公司，ST宏發、ST寶龍等一批公司的“摘帽”時機也日漸成熟，其“底氣”則源于重大資產重組的完成。

以ST宏發為例，公司2008年、2009年連續兩年虧損后戴上了“*ST”的帽子，此后雖在2010年實現了盈利，但因扣除非經常性損益后的凈利潤仍為負值，依照原有規則，公司在2011年12月退市風險警示撤銷的同時被實施其他特別處理(即ST)。不過，就在2012年7月，公司通過資產置換、增發購買廈門宏發75.01%股權一事終獲證監會核準，并于去年10月順利完成了資產交割，ST宏發由此獲得了穩定的利潤來源。數據顯示，廈門宏發2011年及2012年前11個月分別實現凈利潤30321.21萬元、31174.83萬元。

此外，ST寶龍也于去年12月末“掐點”完成了資產重組，隨著赤峰吉隆礦業100%股權正式注入，ST寶龍的經營業績也由此“改頭換面”——根據新任控股股東所出具承諾，吉隆礦業2012年凈利潤將不低于2.32億元。

與之類似，陽煤化工借殼*ST東碳一事也已基本完成。

根據上交所上市規則，該類已完成資產重組、擬購資產實現盈利且經注會審核后顯示重組后經營業績明顯改善的ST、*ST公司，均可以向交易所申請“摘帽”。

非主業扭虧類：

*ST南紡、*ST嘉陵

過往案例顯示，上市公司被實施“ST”大多是業績連連虧損所致，在此背景下即便公司實現扭虧，但若扣非后凈利潤仍為負值，仍不可“摘帽”。與此相比，新版上市規則乃是從凈利潤、凈資產、營業收入、審計意見等多角度對ST公司“摘帽”與否進行全面審核考量，但由于其中的業績考核指標并未強調是“扣非后凈利潤”，這使得一些通過資產處置、財政補貼等方式扭虧的公司“摘帽”成為可能。

*ST南紡去年1至9月凈利潤尚虧損7853萬元，不過就在本月初公司卻發布業績預告稱，預計2012年度實現凈利潤約500萬元至2000萬元，原因在于公司去年加大投資管理和資產處置力度，獲得較大的投資收益。

*ST南紡相關人士對記者表示，公司業績扭虧的確是憑借非經常性損益，如“終止東湖花園住宅小區開發項目”以及出售房產均為公司帶來了一定的投資收益。

記者注意到，*ST南紡2010年、2011年已連續兩年虧損，若2012年再度虧損便將被暫停上市。如今，憑借著非經常性損益實現業績扭虧，公司不僅避免了暫停上市風險，甚至還可借此“摘星脫帽”(凈資產、營收等指標均符合“摘帽”條件)。公司上述人士也指出，如果2012年年報最終扭虧為盈，公司將在年報發布后盡快申請撤銷“退市風險警示”的特別處理。

*ST嘉陵同樣如此。在前三季虧損1.12億元的重壓下，公司去年四季度以來明顯加快了資產處置速度，以期年內實現業績扭虧。“公司2012年能否扭虧為盈尚在統計之中，但如果實現盈利，公司即可根據上市規則申請‘摘帽’。”*ST嘉陵相關人士對此稱。

定增“輸血”類：

ST廈華、ST金化

除凈利潤指標外，對于此前虧損嚴重、凈資產已為負值的部分ST公司而言，新版上市規則中新增的凈資產指標同樣頗具“殺傷力”。為此，相關公司遂通過定增募資的方式力求凈資產轉正，以盡快甩掉“ST”的帽子。

如ST廈華，公司近年來經營業績已實現了穩定盈利，但凈資產指標卻一直處于負值。在此背景下，公司遂于2011年11月啟動定向增發，最終如愿募資9.6億元，困擾公司多年的“負資產運行”問題也由此徹底解決，“摘帽”可期。

同樣，ST金化去年9月通過向控股股東冀中能源增發如愿募資16億元，公司所有者權益遂由去年6月末的-5.67億元增至三季度末的9.86億元。加之公司去年末還收到了10300萬元的政府財政預算支出資金(可全部轉為凈利潤)，2012年業績扭虧已成定局。“公司目前生產經營也一切正常，凈利潤、凈資產等指標也均達到了規定條件，但能否‘摘帽’還要看最終的年報披露結果。”ST金化相關人士謹慎表示。

根據年報預約披露時間安排，ST金化將于本月25日披露2012年年報。

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