經濟數據強化調整預期 通脹概念行情難現(2)

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通脹概念行情難重現

不過，話也要說回來。即便是對后市不樂觀，有關調控的預期還在強化，但是這并不等于股市就一直單邊下跌。一方面，股票市場上交易的是企業，只要還在正常生產，它們就會有相應的價值。而且，即便考慮到調控的因素，以及經濟增長放緩的問題，它們也還是會有相應的價值。這就是說，對于絕大多數股票來說，不管市場環境如何，它們仍然存在相應的內在價值，而市場也會給其相應的估值。因此，并不存在持續單方面下跌的可能性。

問題還在于，從去年11月份開始，股市就一直處于下跌過程中。到了今年4月中旬，跌幅又進一步加大。如果以近半年來的累計跌幅來看，滬市已經達到22.52%，差不多在同一時期，深市則下跌了29.73%，分別都回到1年前的位置。而應該承認的是，現在的經濟形勢要比1年前好，企業效益也是那時所無法相比的。因此，哪怕是對后市再不樂觀，業績因素對股市的支撐也不可小看。更何況，現在央行所采取的調控措施，以及未來還會進一步采取的措施，都是為了保證經濟的平穩較快增長。同時，提高增長的質量，這雖然會犧牲掉一些增長速度，對一些行業也會產生一定的負面影響，但畢竟都是有限的。這與為應對惡性通脹及經濟嚴重過熱而采取硬著陸的措施，有著很大的區別。所以，大家對調控政策有擔憂可以，但不必過于擔憂。鑒于在各種因素的共同制約下，經濟形勢會進一步穩定下來，通脹也會得到一定的控制。所以，就股市而言，現在所作出的反應也已經基本到位了，沒有什么必要進一步予以強化。這也就意味著，在經歷了上半周的大跌以后，市場已經初現企穩的跡象。宏觀數據強化了調控預期，但這種預期如今也得到了比較充分的釋放。

順便還要提一下的是，通脹的出現，對整體經濟不利，但是相對于各個具體的經濟部門來說，影響則是不完全相同。股市中還有所謂的“通脹概念股”，也就是一些股票在通脹背景下產品有望漲價，從而改善業績。應該說，這個概念的定義是存在爭議的。比如過去市場往往把資源品股票視為通脹受益股，今年則把農林牧漁板塊視為能夠在通脹中受益。其實，這些更多是與一些具體的事件相關，并且具有明顯的個股與板塊行情色彩，而不會演化成為大規模的通脹概念行情。作為投資者，現在更應該關注的，也許還是隨后的經濟運行狀況。因為隨著相關數據的變化，調控力度也會有所變化。如果出現趨于寬松的態勢，那么對股市的正面推動力，無疑是很大的。一般來說，這種狀況近期不太可能出現，但不排除在下半年會有所顯現。

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