2009年09月29日 02:30中國證券網－上海證券報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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精彩觀點

●文化產業成為第11個產業振興規劃，被上升為國家戰略，政策改革力度空前。未來三年產業將面臨重大發展機遇，并將徹底打破橫亙在廣電與平面媒體間的壁壘，從而推動中國傳媒進入真正的“大傳媒時代”

●從交易角度分析，產業振興規劃出臺利好傳媒業。近期華誼兄弟和奧飛動漫成功過會和上市，尤其奧飛動漫的良好表現，無形中提升了市場對整個文化產業的關注度

●目前部分傳媒股對應2010年估值已低于30 倍PE，具有一定的安全邊際，把握其階段性投資機會

⊙德邦證券策略分析師 于海峰

○編輯 李導

近日《文化產業振興規劃》全文發布，振興規劃特別提出，支持有條件的文化企業進入主板、創業板上市融資，鼓勵已上市文化企業通過公開增發、定向增發等再融資方式進行并購和重組，迅速做大做強。對產業內的優勢企業而言，該政策無疑將借助政策優勢積極展開跨區域的聯合重組。

大傳媒時代臨近

大力發展文化產業與培育骨干文化企業成為未來工作重心，推動跨媒體融合無疑是推動文化企業做大做強的主要手段，而這帶來的必然是監管融合。釋放出這一積極信號顯示，未來國家特別是省級地方政府對傳媒領域的改革思路并不僅局限于單一媒體，而是站在跨媒體融合的高度進行改革，這將有望推動大部制、大文化的監管體制建設，未來文化部、廣電總局和新聞出版總署將迎來“三合一”的大文化部制，這將徹底打破橫亙在廣電與平面媒體間的壁壘，從而推動中國傳媒進入真正的“大傳媒時代”。當前大力發展文化產業，將配合經濟結構轉型和大國崛起的國家戰略，擴大國內文化消費，有利于宏觀經濟保增長、調結構目標的實現。

強調多領域發展提供多融資渠道

文化產業振興規劃并不僅局限于對出版發行及有線網絡領域，涉及范圍極為廣泛，國家對文化創意產業、新興文化業態、文化產業基地等領域極為重視。振興規劃將為文化產業及企業提供多種融資渠道，以促進其盡快發展壯大，文化企業與產業資本的蜜月期即將到來。從交易角度分析，文化產業振興規劃出臺利好傳媒行業。從規劃內容上看，稅收政策優惠和解決融資難題放在規劃的重點。近期華誼兄弟和奧飛動漫分別成功過會和上市，尤其奧飛動漫的良好表現，無形中提升了市場對整個文化產業的關注度。

文化產業公司面臨全新機遇

《文化產業振興規劃》將實質推動未來3年中文化企業的上市融資和并購重組，將增強市場對于文化體制改革的理解和信心，將長期利好我國文化產業的大發展大繁榮，A 股傳媒公司也將受益于該產業規劃的出臺。前期出版發行企業和有線網絡運營商漲幅靠前，但近階段傳媒公司股價都有不同程度的下滑，目前部分公司對應2010年的估值已低于30 倍PE，具有一定的安全邊際，投資者可選擇估值具有優勢的傳媒公司，進而把握階段性的投資機會。

受益文化產業振興規劃個股一覽

有線網絡類公司 歌華有線、廣電網絡受益點主要是稅收優惠和跨區域整合

天威視訊受益點主要是跨區域整合和業務模式輸出

電廣傳媒、中視傳媒受益點是廣電企業的制播分離，從而帶來的大股東優質資產注入

出版發行類公司 時代出版、出版傳媒受益點通過積極發展數字出版產業而取得新的發展空間等和跨區域、跨媒體、跨行業的整合收購

報業經營類公司 博瑞傳播、新華傳媒、粵傳媒、華聞傳媒受益點主要是涉及大股東的整體上市或優質資產注入；跨地域、跨媒體、跨行業的整合收購等。

影視動漫類公司 奧飛動漫、華誼兄弟受益點是稅收優惠，以及低成本獲取政府相關土地支持以發展主題公園和復合文化地產等。

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