機構研判下半年走勢：滬指或挑戰3000點 緊盯政府投資(2)

2012年07月12日 10:25
來源：英才

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英大證券研究所所長 李大霄

英大證券 多方勝率大

趨勢預測：市場重心上移

關注板塊：五大權重板塊

上半年震蕩市的成因頗多，主要還是囿于基本面不甚理想、經濟數據欠佳，同時擴容給市場帶來的壓力以及部分相關政策也都造成了股市起伏不定。

近期，貨幣政策寬松的跡象進一步顯現，政府對股票市場的扶持力度可能還會加大，證監會力促境內外長期資本入市，一系列利好因素和市場環境整體上的趨暖，有助于股市盡早擺脫震蕩。

不過，下半年的經濟走勢仍存在很多不確定性，再加上外部市場狀況堪憂，導致出口受阻，所以究竟市場何時才能走牛還很難說。

前不久管理層表示要繼續堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，這或許可以部分抵消掉經濟數據下滑對市場帶來的不利影響。另外，管理層也表示不會停發新股，接下來的IPO數量較前幾個月有所增加，但這未必會嚴重沖擊市場的正常運行。

以“五朵金花”——煤炭、鋼鐵、有色金屬、銀行和房地產為首的藍籌股值得在下半年進行配置，尤其可以關注其中成長性較好的、低估值的，并且具備周期性的股票。預計大盤仍然會維持震蕩的走勢，不過走勢會有所偏強。股市的運行重心應該會趨于上升，多空雙方博弈的結果還是多方勝出的概率大一些。

浙商證券研究所所長 鄧宏光

浙商證券 三大風險影響A股臉色

趨勢預測：震蕩態勢

關注板塊：消費必需品

5月23日的國務院常務會議強調堅持穩健貨幣政策的基本取向。因此，對貨幣政策放寬的預期就顯得缺乏邏輯。作為資本市場投研的人士，主觀判斷未來的貨幣政策是沒有依據的。

未來減稅一定是大方向，無論是減企業稅，還是個人稅。這對A股市場趨于正面，但無法量化。

潛在風險主要來自于三個方面：中國經濟增長動力不足、歐元區可能解體和美國的財政危機。從4月宏觀數據來看，經濟增長是在放緩。根據工業增加值，發電量以及相關的一些經濟指標，可以預判經濟增長動力不強；歐元區的風險，這件事沒先例可以遵循，大家更多是在猜測和判斷，當然什么結果都有可能出現；此外，美國也有可能面臨到期還不起錢的問題。

就A股市場自身而言，郭樹清上任后更多是做制度建設層面的事情，把以往A股市場存在一些制度嚴重缺陷的問題解決掉。下半年，我們認為A股市場將繼續處于震蕩態勢。銀行板塊一定是遜于去年，但必需消費品領域，比如食品飲料、超市等值得關注。

中原證券研究所所長 袁緒亞

中原證券下半年機會更多趨勢預測：2200-2600點間震蕩關注板塊：政府投資領域、軍工板塊

雖然目前經濟未見底，但隨著政策密布出臺，市場對未來的預期是偏樂觀的。郭樹清上臺后，大刀闊斧對證券市場的改革，如強制上市公司分紅、新股發行制度、退市制度等改革措施，有利于市場的長遠發展。

今年下半年政策面的變化會有所增多。隨著流動性逐步放松，上半年政策取得的效果也會相應展現，如重大投資、扶持民生、財政政策稅收等方面取得的成績，為進一步制定后期的發展策略奠定基礎。

同時，十八大的召開也值得關注，重點是在改革有沒有方向性的突破，是否有重大措施推出。而新一屆政府也會在投資、內需、出口經濟的“三駕馬車”上展現自己的決心和魄力，部署重大安排，這可能要好于此前預期，所以下半年的市場可能會更有機會一些。

由于目前實體經濟并沒有明顯改變，我們預期下半年仍將延續窄幅震蕩趨勢，運行期間在2200—2600點之間。下半年投資策略以政府投資的板塊或者行業為主。

今年與2008年相比，投資是有所降低的，地方政府配套政策也相對減少，不會像2009年那樣全面鋪開。重點關注水電建設、核電建設，受南海局勢影響，重大裝備制造以及軍工板塊也會有所表現。

國盛證券研究所所長 周明劍

國盛證券 挑戰3000點

趨勢預測：看高3000點

關注板塊：政府投資行業

今年上半年股市是技術反彈以及流動性相對寬松的結果。去年股市單邊下跌明顯，市場估值已經明顯偏低，藍籌股等已經回到合理區間，加上今年市場資金流動性相對寬松，市場有反彈需求。

下半年的宏觀經濟形勢依然不容樂觀，但流動性還會繼續放松，預計今年會降準5-6次，目前為止已經降準2次，因此下半年預計還會降準3-4次。隨著今年政策走向結構性調整，未來經濟增長將進入一個平緩期。政府現在重點強調，正確處理保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者的關系，把穩增長放在更加重要的位置。因此，預期今年股市應該在3000點以上。

今年的投資策略重點是政府投資行業，如推進“十二五”戰略規劃重大項目按期實施，啟動一批事關全局、帶動性強的重大項目，已確定的鐵路、節能環保、農村和西部地區基礎設施、教育衛生、信息化等領域的項目。

同時，金改行情并沒有結束，目前僅僅是開始，金融領域大規模改革應該在十八大召開以后，而金融領域改革重點是大幅度提高資金融資比例，這對資本市場是重大利好。

大同證券研究所所長 石勁涌

大同證券 股市回暖

趨勢預測：看高3000點

關注板塊：政府投資領域、有色、煤炭與券商板塊

去年股市下跌幅度較大，市場估值也逐漸回歸理性，今年隨著政策的不斷放松，市場對于下半年經濟形勢預期比較樂觀，而股市作為實體經濟的“晴雨表”，總是先于實體經濟表現，這也是構成上半年股市回暖的主要原因。

同時，我們認為股市階段性底部已經形成，伴隨著下半年經濟回暖，國家還會繼續實行寬松的貨幣政策，預計今年還會降低存款準備金率2-3次，因此，股市會是震蕩上行的趨勢，大概會上升至3000點左右。

對于中小企業面臨的困境，國家通過適當減少稅收，來降低企業生存壓力。并且，實行更加寬松的貨幣政策，釋放更多的資金流動性，為企業注入活力可以預期。另外，通過金融領域改革，使社會上的閑置資金與企業資源有效結合，如下半年中小企業私募債的推出，也將有利于中小企業的發展。

下半年的投資策略，我們認為以政府投資為導向的領域更有機會，如節能環保、鐵路建設、信息化建設等板塊，而有色、煤炭板塊也會出現一波行情，隨著金融領域改革的深入，對于券商板塊也將是重大利好。