2010年02月13日 00:21中國經(jīng)營報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

“目前市場的超級成長股很可能出現(xiàn)在兩個領(lǐng)域：一是消費，一是政府所倡導的新興產(chǎn)業(yè)?！?a href="/jigou/detail/fundcom/htf.shtml" target="_blank">匯添富基金專戶投資部總監(jiān)袁建軍告訴《中國經(jīng)營報》記者，過去消費品一直被視為防御性行業(yè)，但2010 年，這一看法可能完全被顛覆，消費行業(yè)將被視為進攻性較強的行業(yè)。

在袁建軍看來，這一轉(zhuǎn)變背后的經(jīng)濟格局是，2008 年金融危機以后，世界經(jīng)濟重歸平衡，一方面中國要加大消費，另一方面美國要加大生產(chǎn)。中國政府通過稅收、轉(zhuǎn)移支付、加快中小城鎮(zhèn)建設(shè)發(fā)展等手段繼續(xù)加大力度刺激消費。經(jīng)濟格局的轉(zhuǎn)變將使得部分消費行業(yè)出現(xiàn)超預期的高增長，并帶來顯著的投資機會。

“看好消費依然是當前市場主流觀點，尤其是在市場前景不明的情況下。”上海某基金經(jīng)理說，宏觀調(diào)控政策提前到來，使他們失去了對市場走向的明確判斷，因此選擇消費行業(yè)是最為安全的，“畢竟，業(yè)績增長是確定的。”

這一點在2009年底已經(jīng)有所顯現(xiàn)。天相投顧對積極投資偏股型基金前十大重倉股的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，消費概念股十分受基金經(jīng)理青睞，食品飲料、家電、批發(fā)零售、汽車、醫(yī)藥等行業(yè)的個股頻繁出現(xiàn)在眾多業(yè)績良好的基金前十大重倉股中。

博時新興成長(050009.OF)基金經(jīng)理劉彥春認為，基于流動性下降以及政策退出帶來不確定性增加，對強周期行業(yè)繼續(xù)持謹慎態(tài)度，將注意力更加集中于醫(yī)藥、食品飲料、零售、旅游、傳媒等消費服務領(lǐng)域。“一方面，這些行業(yè)受宏觀調(diào)控影響較??；另一方面，這也與政府調(diào)結(jié)構(gòu)的政策相契合?！?/p>

申銀萬國證券研究所認為，調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)是中國經(jīng)濟再平衡的重要方向，因此有必要增加勞動所得、增加家庭所得。該研究所因此將提升消費品板塊的彈性和進攻性。

2009年的黑馬公司銀華基金日前也表示，2010年，處于轉(zhuǎn)型期的中國經(jīng)濟將給大消費、低碳經(jīng)濟和區(qū)域經(jīng)濟板塊帶來更多投資機會。在這個前提下，該公司長期看好汽車、家電、零售、醫(yī)藥股機會，主題投資也看好低碳經(jīng)濟和新疆、安徽等區(qū)域板塊的投資機會。

2009年，銀華系基金因集體押寶汽車股而取得不俗業(yè)績。2010年，銀華基金仍然堅定看多汽車行業(yè)。據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010年1月，我國汽車產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高，其中產(chǎn)量同比增長143%，銷量同比增長124%。

“考慮到業(yè)績的穩(wěn)定增長，消費品股票的價格實際上并不貴。”針對2009年四季度以來消費股的上漲，民生加銀基金人士指出，投資占GDP 的比重已經(jīng)非常大。近兩年的投資，很大部分是政府為了刺激經(jīng)濟進行的，所以消費行業(yè)潛力大，機會多。該公司主要看好家電、醫(yī)藥、批發(fā)零售、食品飲料、旅游等。

但富國天惠精選成長(161005.OF)基金經(jīng)理朱少醒同樣認為，消費增長是個大周期，未來較長時期景氣會得到維持。但他強調(diào)，消費類公司投資更多是自下而上的投資方式，很難根據(jù)板塊區(qū)分，需要精選個股投資。

“我們看好未來行業(yè)成長空間較大的零售、食品、家庭耐用消費品、醫(yī)療保健和文化娛樂行業(yè)。”齊魯證券分析師尤文靜說，2010年，家電下鄉(xiāng)政策、汽車下鄉(xiāng)政策、摩托車下鄉(xiāng)政策都將得到延續(xù)和加強，家電以舊換新的推廣實施、汽車以舊換新補貼金額標準的提高等扶持政策，都將推動消費穩(wěn)步增長，汽車、家電行業(yè)仍然受益最大。此外，隨著收入的提高，居民對休閑、娛樂、教育、健康的需求處于快速升溫階段。

東方證券策略研究員王曉李的統(tǒng)計顯示，從基金的配置變化來看，2009年底，石油化工、電子行業(yè)、醫(yī)藥生物、制造業(yè)、機械設(shè)備、建筑業(yè)、信息技術(shù)、商業(yè)貿(mào)易等行業(yè)已經(jīng)居于歷史超配率的高位，短期內(nèi)這些行業(yè)被繼續(xù)加倉進而導致超額收益的可能相對較小。

但也有基金人士告訴記者，基金畢竟只是市場的主力資金之一，即使配置較高亦不影響上漲，其他渠道的資金仍然龐大：“據(jù)我所知，最近很多基金都減持了周期類股票，可能繼續(xù)加倉消費類。”

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