國聯(lián)證券：零售行業(yè)2010年年度策略報(bào)告(3)

進(jìn)入國聯(lián)證券機(jī)構(gòu)主頁>>

3.1.2 “輕制造”+連鎖擴(kuò)張

對(duì)于企業(yè)來說，商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型，意味著公司由勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型，并能將價(jià)值鏈低端加工環(huán)節(jié)外包給其他企業(yè)生產(chǎn)的企業(yè)，而自己專注于技術(shù)的開發(fā)、產(chǎn)品的更新、品牌的運(yùn)營、服務(wù)的開展等環(huán)節(jié)。

“輕制造+連鎖擴(kuò)張”的商業(yè)模式在我國的服裝產(chǎn)業(yè)中已取得了較為成功的發(fā)展。可關(guān)注的上市公司為主板的美邦服飾(002269)、七匹狼(002029)和創(chuàng)業(yè)板的探路者(300005)

美邦的快速成長和成功在于其輕資產(chǎn)的快速復(fù)制模式，這種模式最重要的在于生產(chǎn)價(jià)值鏈上的有效取舍，而美邦抓住的正是附加值最高的兩端。

下表中我們列示的是美邦商業(yè)模式的核心所在，把高附加值的核心業(yè)務(wù)和附加值不高的非核心業(yè)務(wù)分割開來。

這種“輕制造”模式的核心在于供應(yīng)鏈管理能力即信息系統(tǒng)的建設(shè)，控制的是上游供應(yīng)商的管理和控制，以及對(duì)下游加盟終端的進(jìn)、銷、存系統(tǒng)的控制和管理。正如我們在中期策略報(bào)告中提到的，不論是蘇寧電器還是武漢中百，信息系統(tǒng)的建設(shè)是所有規(guī)?；B鎖化零售企業(yè)的“大腦和神經(jīng)中樞”。美邦服飾十分善于運(yùn)用資本市場，08年領(lǐng)先于其他的休閑服飾品牌上市后利用募集資金對(duì)信息系統(tǒng)進(jìn)行了升級(jí)，使企業(yè)信息系統(tǒng)能夠適應(yīng)多品牌戰(zhàn)略、市場布局的深入和網(wǎng)絡(luò)市場營銷的發(fā)展以及更高水平的供應(yīng)鏈管理整合。

我們在服裝板塊上市公司發(fā)現(xiàn)了類似的“輕制造+連鎖”的商業(yè)模式，如七匹狼(002029)和探路者(300005)，均是消費(fèi)者需求多樣化后細(xì)分市場的龍頭企業(yè)。隨著人們消費(fèi)力的上升，服裝消費(fèi)開始呈現(xiàn)多元化的特征，服裝品類憑借其獨(dú)特的特色開始崛起。美邦是休閑服飾的領(lǐng)導(dǎo)，在資本市場獲得了一致認(rèn)可，我們認(rèn)為具有類似商業(yè)模式的其他品類龍頭同樣存在上升空間。

版權(quán)聲明：來源鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道的所有文字、圖片和音視頻資料，版權(quán)均屬鳳凰網(wǎng)所有，任何媒體、網(wǎng)站或個(gè)人未經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、鏈接、轉(zhuǎn)貼或以其他方式復(fù)制發(fā)布/發(fā)表。已經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)的媒體、網(wǎng)站，在下載使用時(shí)必須注明"稿件來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)"，違者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。