2011年03月22日 07:01
來(lái)源：信息時(shí)報(bào) 作者：徐嵐

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記者觀察

近親保薦背后或有利益交換

受益于證監(jiān)會(huì)發(fā)審委IPO的快速審核，越來(lái)越多的企業(yè)分享著的“融資大餐”。然而在一夜暴富的神話背后，普通投資者的利益卻在一波高過(guò)一波的破發(fā)潮中一再受損。以安居寶為例，該股上市首日即遭破發(fā)，此后股價(jià)一直在低位徘徊，即使是去年業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重大利好消息也沒(méi)有起到任何的刺激作用，股價(jià)低迷的狀態(tài)依然在延續(xù)。該股昨日收盤價(jià)44.25元較發(fā)行價(jià)跌幅已有一成，股價(jià)的走低讓安居寶深陷泥沼，也牽出了公司自身的破發(fā)玄機(jī)。冷門的行業(yè)定位、沒(méi)有任何第三方信息源的行業(yè)“領(lǐng)先”地位、突擊入股造富的懸疑、“空殼”子公司的微妙布局，疑云重重的安居寶似乎再次成為為創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容亂象的另類標(biāo)本。

有分析人士認(rèn)為，擬上市企業(yè)良莠不齊，造成上市后業(yè)績(jī)變臉，損害投資者利益，監(jiān)管層應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)IPO的審核力度。然而遺憾的是，如果券商介入PE基金市場(chǎng)，無(wú)疑意味著券商將壟斷企業(yè)上市所有的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，不僅是保薦人和承銷商更是股東。這種直投、保薦、承銷的多重角色交加，意味著券商收益與股價(jià)的高低有著捆綁式的關(guān)系，即券商投行在給上市公司IPO前，把自己旗下的直投機(jī)構(gòu)拉進(jìn)來(lái)，你給我股份，我就保薦你上市，無(wú)形中形成了一個(gè)利益交換機(jī)制，而券商也將成為一級(jí)市場(chǎng)最大的受益者。

山西證券IPO一度被否，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)一致認(rèn)為與保薦人有關(guān)，但最終這一“兒子保薦老子涉嫌違規(guī)”的猜測(cè)在隨后二度闖關(guān)成功后不攻自破，即使是業(yè)界反對(duì)聲浪一波大過(guò)大波，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)似乎卻是默許的。然而，當(dāng)越來(lái)越多的關(guān)鍵角色紛紛加入這場(chǎng)IPO的造富運(yùn)動(dòng)，當(dāng)擬上市公司的利益維護(hù)體系越來(lái)越復(fù)雜但其自身硬傷卻越來(lái)越明顯之時(shí)，監(jiān)管層又當(dāng)真“監(jiān)管”的了嗎？