2010年10月13日 11:53經濟觀察網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

經濟觀察網 記者 黃利明 證監(jiān)會今日正式公布，按照新股發(fā)行體制改革的統(tǒng)一安排，制定了《關于深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》，并自2010年11月1日起施行。此次改革文件已于8月20日披露征求意見，公布的內容與征求意見稿并無差別。

此次改革的重點在于，一是適當擴大參與詢價的機構范圍，允許主承銷商推薦一定數(shù)量的具有較高定價能力、優(yōu)質長期的機構投資者參與網下詢價和配售；這意味著部分私募基金將是擴大的重點，甚至成為詢價和配售的新力量。二是，不再對全部有效申購進行比例配售，而是由券商和發(fā)行人事前對網下配售確定配售數(shù)量，再通過隨機搖號的方式確定一定數(shù)量的可獲配機構，以增加單個機構配售數(shù)量，進而加大定價者責任和報價的合理真實；三是，要求主承銷商投資價值研究報告、參與詢價的各配售對象的具體報價予以披露，以增加透明和社會監(jiān)督；四是完善回撥機制和中止發(fā)行機制，督促發(fā)行人及其主承銷商合理設計承銷流程，有效管理承銷風險。

這是自去年6月證監(jiān)會啟動新一輪新股發(fā)行體制改革以來的延續(xù)，但市場熱議與期待的主承銷商配售權、存量配售等改革措施暫未推行。不過，證監(jiān)會相關負責人此前表示，這些問題證監(jiān)會將繼續(xù)進行研究，待市場條件成熟時擇機推出。從長期趨勢來看，這是市場發(fā)展的方向，但是從現(xiàn)階段來看完全放開條件尚不成熟，要逐步創(chuàng)造條件。

對于此前新股改革引發(fā)IPO發(fā)行價偏高，超募甚至破發(fā)等現(xiàn)象，證監(jiān)會相關負責人表示，新股發(fā)行體制改革最重要的是提供了一套市場機制，讓發(fā)行各方按照市場意愿定價。市盈率偏高和上市公司超募是當前買賣雙方自由博弈、市場機制自由調節(jié)的結果。而新股不敗神話的終結，也將增強投資者的風險意識，幫助發(fā)行人和承銷商樹立正確的發(fā)行觀念。

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