新鴻基行賄門：400億市值蒸發 地產商地位或生變

2012年04月06日 07:20
來源：南都網 作者：張曉華

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由于高層涉嫌貪污案件，引發市場對其業務前景擔憂，香港四大地產商之一的新鴻基地產連日來相繼召開投資者電話會議及記者會，并于報章刊登聲明，力圖消除案件對股價造成的影響。

3月29日，新鴻基地產聯席主席郭氏兄弟郭炳江及郭炳聯，以及前政務司長許仕仁，先后被香港廉政公署人員帶往總部“協助調查”，隨后被拘捕。這是香港回歸后，香港廉政公署所拘捕的最富有的上市公司管理層以及最高級別前官員。復牌后的兩個交易日，作為重磅藍籌股的新鴻基地產股價急挫，市值蒸發逾400億港元。

盡管管理層多方重申公司營運如常并自稱清白，仍未消除市場對兩位聯席主席可能將被起訴的憂慮，有香港券商認為，新地股價最壞可能跌至77港元。而鑒于地產行業占香港經濟比例重大，在關注新鴻基公司股價及業務走勢的同時，人們開始將目光投向地產商未來在香港的地位和港府未來對地產業的政策上。

自認清白

4月3日下午，自接受聯署調查之后，新地聯席主席兼董事總經理郭炳江和郭炳聯首次召開記者會并發表聲明。與新地以往的記者會不同的是，這一次公司并未安排媒體的提問環節。在記者會上，郭炳江稱請大家放心，新地業務一切如常。

郭炳江同時表示，最近外界流傳不少關于公司及管理層的消息，個別報道純屬猜測。據其表示，新地的成功不是靠任何個人，而是憑著一班專業而齊心的團隊共同努力，新地所有業務不論在香港及內地，都會繼續按計劃進行，不會放慢步伐。

郭炳聯則稱，新地扎根香港，與香港社會一起經歷無數風風雨雨，有起有落，每次都能憑借堅定信念，管理層和員工齊心協力，克服種種障礙，沖破每次難關，相信此次也不會例外。其表示，由于新地有穩固的根基，一切運作制度化，決策機制完善，認為今次事件不會影響公司日常運作，也不會影響重大的業務決策。對于廉署的調查，郭炳聯表示，目前不可以透露調查詳情，但可以很確定地說，自己沒有做錯事，也相信哥哥郭炳江沒做錯事，希望調查后可證明他們清白。

“不經一番寒徹骨，焉得梅花撲鼻香”，郭炳聯稱，相信經過此次事件后，新地會變得更加強壯。

記者會以外，新鴻基地產亦召開投資者電話會議，執行董事兼首席財務總監陳國威，連同投資關系部3名員工出席，陳國威表示不會回應任何與案件有關的問題，重申營運如常，包括推盤、建筑及買地都不受影響。聯席主席郭炳江及郭炳聯則缺席。

對于投資者追問新地在最壞情況的后備方案，以及會否換走聯席主席，陳國威并未給出正面回應，只表示由獨立人士(即2名獨立非執董王于漸、葉迪奇及非執董關卓然)組成的提名委員會，在有需要時，按既定程序去提名董事加入。

公司同時于報章刊登聲明，指注意到個別傳媒對調查事件作絕無根據的報道及猜測，新聞中包括不一定真實的敘述。公司稱保留在需要情況下采取合適行動，以保障公司及股東權利。

股價大跌

3月29日，作為香港四大地產商之一的新鴻基地產聯席主席郭氏兄弟郭炳江及郭炳聯，以及前政務司長許仕仁，先后被香港廉政公署人員帶往總部“協助調查”，隨后被拘捕。這是香港回歸后，香港廉政公署所拘捕的最富有的上市公司管理層以及最高級別前官員。由于涉案三人分別為政商界巨子名流，加之廉署罕見的高姿態拘捕，消息震動整個香港。3月30日，新鴻基地產股價暴跌13 .14%至96 .5港元，當日資金紛紛洗倉，公司市值蒸發超過380億港元。

記者了解到，廉政公署的調查主要集中在兩個方向，一是公職人員行為失當罪，即2000年6月至2003年8月許仕仁擔任香港積金局行政總監以及2005年6月至2007年6月任政務司司長期間涉嫌收受新鴻基地產提供的利益和金錢，涉案金額達數千萬港元；二是許仕仁涉嫌向新鴻基地產提供有關土地開發的機密資料，觸犯《防止賄賂條例》。

港媒報道顯示，許仕仁與新鴻基地產的郭氏兄弟關系密切，他在2002年至2003年擔任積金局行政總監時，涉嫌未交租金免費入住新鴻基地產旗下的禮頓山豪宅，涉及租金至少132萬港元。在2003年離開積金局后，許仕仁曾成立顧問公司為新鴻基地產郭氏兄弟擔任顧問，此外，許仕仁涉嫌接受郭氏兄弟提供的無需抵押品銀行透支戶口，不斷透支資金以維持其奢華生活。

市場憂慮

盡管管理層多方重申公司營運如常并自稱清白，仍未消除市場對兩位聯席主席可能將被起訴的憂慮。記者了解到，由于下周二郭氏兄弟返廉政公署報到，眼下市場正密切注意，郭氏兄弟二人會否被正式起訴，以及是否再度觸發股價風浪。

“公司難評估案件進度，這個可以理解，但連是否有人替任主席一職都避而不答，對評估形勢無幫助。”此前參加新地投資者電話會議的基金經理認為，公司在會議上的表現缺乏誠意。

摩根大通則認為，假如新地兩位聯席主席雙雙退任，將影響新地策略決策，高層改組亦不明朗。由于調查仍在進行中，其表示不建議投資者撈底。在其看來，新地股價跌至83元，即較資產凈值(N A V)折讓50%，才能反映最壞情況。而星展銀行同樣以股價較N A V折讓50%，認為公司股價在77元具強勁支持。

國際評級機構穆迪則認為，短期內涉貪事件對新鴻基的品牌、決策過程以及融資渠道會存在潛在的負面影響，而這些影響可能會導致未來融資成本的上升。(來源:南方都市報 南都網)

而花旗則將對新鴻基股票評級由“買入”降至“中性”，并將目標股價調低30%.花旗在針對此起事件的公司研究報告中則指出，新鴻基郭氏兄弟被廉署拘捕，事件調查存在的不明確性會持續升溫。

然而針對此事，眼下香港市場對該事件的輿論并非一邊倒。“像新鴻基地產這類大型公司，是兩個主席個人問題，還是公司本身在拿地、投資方面存在違法問題，有較大區別。如果只是高層出現問題，短期對于公司的營運和收入不會出現很大影響。”新鴻基金融集團分析師蘇沛豐表示。

高力國際華南區董事總經理林國東則認為，新鴻基地產有完善的管理體系，短期股價會有波動，但不會影響公司業績長期發展。

在招商證券(香港)董事總經理溫天納看來，從中短線來看，該事件不會影響新鴻基的盈利狀況，長期則需進一步觀察。值得注意的是，新鴻基地產是一個家族企業，如果出現最壞的情況，公司的發展、公司的管理層如何處理，都是需要考慮的事情。

敦沛金融市場分析部分析員陳嘉杰昨日向南都記者分析認為，目前案件仍在調查中，對于郭氏兄弟是否違法，言之過早。“雖然新鴻基是家族企業，但公司發展了幾十年，無論是在機構設置還是企業管理方面，都已經成熟且專業化。近期來公司在營運模式方面已經實現轉變，特別是ICC(九龍站環球貿易廣場)落成后，租金收入占公司總體收入50%.收租業務需要投入的管理成本、技術難度要低于發展物業、樓宇出售，因此，此次發生在管理層身上的事件對于公司的穩定及盈利影響較小。”

陳嘉杰表示，雖然在事發首兩日，公司股價大跌，但近幾日的情況表明，股價并沒有繼續跌下去。上月底的暴跌成交量巨大，主要是由于歐美退休基金避險而大手沽出造成。股價現在已經有支撐，對長線投資者來說，應該是進入時機。

陳嘉杰表示，假如廉署查實郭氏兄弟有違法行為，公司未來股價走勢要看公司層面的操作，如何挽回投資者信心。“如果像霸王一樣處理不當，可能會對股價產生長遠影響。”

地產商地位或改變

在關注新鴻基公司股價及業務走勢的同時，人們開始將目光投向地產商未來在香港的地位和港府未來對地產業的政策是否會轉向。

“是不是代表未來房屋政策會有一個新的開始，地產商過去在香港的特殊地位或許會有所改變？”林國東表示。

而在談及新鴻基地產事件對地產行業的長遠影響時，溫天納則稱，“香港的產業，傾斜在金融和地產上，金融目前的情況就不用多說了，地產方面，市場預期未來房地產政策可能將會偏向民生。”(來源:南方都市報 南都網)

陳嘉杰則認為，新特首要7月1日方能正式上任，目前各方仍在摸索新一屆政府的策略，短期內地產方面仍存在不明朗因素。

資料顯示，早在上世紀90年代中期，主要的四家地產商就已經控制了香港55%的房地產市場。而在1996年到2006年的10年間，政府賣地和投資收益共占政府總收入的39 .6%；在過去兩年，政府的賣地收入更是分別超過了600億和800億港元，以政府年度總收入為2000多億計算，約占3成。