重啟IPO考驗肖鋼

2013年03月20日 02:55
來源：第一財經日報

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胡潤峰

郭樹清赴任山東，肖鋼接替這個“火山口上”的位子，證監會主席來自銀行系統的傳統仍在延續。

換領導對一個部門的影響有時很大，有時很小。而過去證監會每任領導的更替，都帶來政策導向乃至行情大勢的巨大變化。

中國資本市場總體處于“新興加轉軌”的階段，發展與規范一直是兩大主題，“在規范中發展”與“在發展中規范”不是簡單的文字游戲，而是代表了不同的政策導向。

有業內人士總結認為，劉鴻儒、周道炯、周正慶、周小川、尚福林、郭樹清六任主席，恰好分別對應著強調發展與偏重規范的輪回。強調發展的時期，股市走勢整體較強；偏重規范的時期，股市走勢整體較弱。

照此推理，則肖鋼時代證券市場應屬于強調發展期。這個“兩分法”當然有過于簡單之嫌。但考慮到郭樹清在短短17個月內已推出70余項新政策，覆蓋證券市場的方方面面，肖鋼至少在法制體系的規范性方面，已無需過多作為。

從宏觀層面看，堅持市場化改革方向，堅持打擊內幕交易，是證監會主席不變的使命。而從郭樹清、肖鋼兩位領導以往的工作經歷、個人風格來看，新領導在保持政策連續性的同時，工作思路上料將會有一些變化。

郭樹清是典型的學者型官員，其視野開闊，知識淵博，多次公開表達自己的看法，包括一些頗具爭議性的觀點。在短短任期內推出大量新政策，是其任上最大特色。外界褒貶亦集中于此。褒之者譽為新政、勤政、法制；貶之者認為過于理想化，四面出擊，流于形式。

致力于規范市場的監管者，往往要面臨市場下跌帶來的壓力。2012年下半年以來，證監會實際上暫停IPO，方才令股市擺脫低迷，有所起色。但這恰恰背離了市場化改革的方向，也為以后的行情發展留下隱患。

肖鋼相比之下作風更為低調。除了去年警示“影子銀行”風險之外，其觀點鮮為人知。

從履歷看，肖鋼曾為央行系統最年輕的局級干部，金融系統最年輕的副部級，五大行最年輕的一把手，種種殊榮，足證其能力。對其風格，業內多有務實、強硬、穩健之評。

眼下，擺在肖鋼面前的首個難題就是何時重啟IPO。

目前IPO在審企業財務核查的自查階段接近尾聲，700多家擬上市公司項目小組已準備浩浩蕩蕩開往北京遞交材料。這些再審企業如何消化，成為市場人士最關注的話題。

根據此前政策推算，在3月底待上市企業自查完成后，4月底，在主板上市的國企和相對簡單易查的部分中小板創業板公司開始緩慢發行；5月底到6月，開始重開發審會；正常化審發在相關企業補中報后。

證監會主席的更替，對上述事件發展已有微妙影響。業內人士稱，目前對上市公司的財務核查已有所放松。至于IPO重啟時機，尚需等待新領導定調。

無論何時重啟IPO，短期必然對市場帶來巨大沖擊。如何最大程度化解其負面影響，無疑是對肖鋼的一大考驗，也是新任證監會主席展現其個人風格的一次機會。(作者為本報編委)

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