2010年10月13日 06:37中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

券商股：業績風光盡在四季度

受《關于進一步加強證券公司客戶服務和證券交易傭金管理工作的通知》頒布等利好消息的刺激，昨日券商股集體井噴。其中，廣發證券、中信證券、宏源證券、光大證券等報收漲停，其他券商股漲幅也逾6%。

筆者認為，此次券商股的大漲不過是短期行為。雖然該行業利好有利于結束殘酷的傭金戰，但目前證券行業短期內傭金率下滑、傳統業務利潤空間萎縮的狀況難以改變，因此，券商股行情不具備持續性，建議投資者把握其中的短線交易性機會，但不宜過分追高，可在四季度券商股業績明顯出現轉好之后，再逐步介入具有規模優勢，經紀、發行等業務市場占有率相對較大的券商股，進行中線參與。

中國證券業協會在10月7日發布《關于進一步加強證券公司客戶服務和證券交易傭金管理工作的通知》，要求證券公司在經紀業務全成本核算的基礎上，按照“同類客戶同等收費、同等服務同等收費”的原則，針對不同分類客戶制定相應傭金標準。明年起，將與新客戶明確約定傭金收取標準及方式。該《通知》除明確上述傭金標準外，同時叫?！傲銈蚪稹睌埧?、向客戶承諾收益、進入同行營業場所勸導客戶等違法違規和不當競爭手段。《通知》在一定程度上能夠提振券商股業績，無疑為券商股走強增加了更多信心，尤其是那些已經具備規模優勢的券商，明顯擁有服務成本的優勢，在傭金制定方面更為靈活。在昨天的盤面上，中信證券、廣發證券、光大證券等明顯受到主力資金的關注。

實際上，今年以來，券商股一直是主力資金拋棄的對象。目前券商股的整體估值相對較低，最低的宏源證券動態市盈率僅為18倍，最高的東北證券的動態市盈率為69倍左右，其他券商股的估值區間多在26-32倍，這對目前的市場估值來說，明顯存在價值洼地的估值優勢。

隨著7月份股市逐步轉暖，成交量不斷放大，尤其是新股發行的不斷加快，券商的發行經紀業務、自營業務、直投業務的增長均較快，券商股業績有望大幅提升。資料顯示，13家上市券商8月份實現營業收入66.1億元，同比增長32%；實現營業利潤36.2億元，同比大增59%；8月末凈資產較7月底環比增長4%。經營改善的主要原因在于8月份市場成交量的有效放大。9月份以來，市場成交一直維持較高水平，股指也保持相對穩定，市場環境趨暖為券商第三季度業績環比快速增長奠定了基礎。（金證顧問）

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