星星瑞金：涉嫌偷逃稅款與利潤操縱

2011年08月14日 02:12
來源：證券市場紅周刊 作者：田剛

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浙江星星瑞金科技股份有限公司的首發申請于6月23日通過了發審委審核，招股說明書披露，該公司的主打產品玻璃保護屏2010年市場占有率為12.62%，位列國內第一梯隊，同時還頭頂“臺州市統計誠信單位”、“中國自主創新行業最具國際影響力首選品牌”等諸多光環。但本刊卻發現，該公司在財務管理領域實在談不上“誠信”二字，相反還存在著騙取高新技術企業資質從而偷逃稅款、高管人力費用轉嫁操縱利潤等嚴重問題。

騙取資質涉嫌偷逃稅款

招股說明書披露，星星瑞金母公司于2009年12月25日通過浙江省科學技術廳認定為高新技術企業，因此在2009年到2011年這三年間享受15%的企業所得稅優惠稅率。但是本刊發現，該公司并不具備高新技術企業資質。

根據招股書“發行人員工及其社會保障情況”部分披露，截至2010年末該公司專科以上學歷人員共計670人，占全部員工總數2240人的29.91%。但是，根據《高新技術企業認定管理辦法》的相關規定，必備條件之一是“具有大學專科以上學歷的科技人員占企業當年職工總數的30%以上”，這意味著星星瑞金公司2010年末高等學歷人員占比根本無法滿足相關政策標準。更何況在該公司內部專科以上學歷人員中幾乎不可避免地涵蓋高級管理人員、財務人員等崗位，不可能全部歸屬于“科技人員”的范疇，因此星星瑞金的“高新技術企業”頭銜實在有些名不副實。

同時，該公司沒有具體披露研發人員數量，僅將其納入“技術人員”范圍進行粗略統計，這部分員工數量為266人，占全部員工總數的11.88%，而從“發行人技術情況”部分披露，技術人員的涵蓋范圍包括了4項，分別為工程部負責生產流程方面的研發、項目部負責市場項目的研發、新技術研發部負責新技術的研發和樣品制作部負責研發樣品的制作，其中滿足“研發人員”定義的是第一項生產流程研發和第三項新技術研發，這意味著星星瑞金公司內部真正意義上的“研發人員”數量占比很可能低于10%。但是根據《高新技術企業認定管理辦法》的相關規定，“研發人員占企業當年職工總數的10%以上”也是必備條件之一，這意味著在“研發人員占比”方面，該公司同樣無法達到高新技術企業的認定標準。

綜上所述，星星瑞金在高等學歷人員占比和研發人員占比兩個方面均無法達到相關政策標準，因此該公司涉嫌存在騙取高新技術企業資質、進而偷逃企業所得稅款的違法行為。

更何況，招股說明書“財務報表附注”部分披露，該公司近年來始終在加大技術研發和改造的支持力度，最近三年研發費用投入分別為670.92萬元、763.18萬元和1587.83萬元，這意味著2010年的研發投入金額相當于2009年的2.08倍。通常來說，研發投入中研發人員的人力成本為主要組成部分，也就是說2009年的研發人員數量將遠小于2010年，進而意味著該公司2009年末研發人員數量占比很可能比2010年末還要低，更加難以滿足《高新技術企業認定管理辦法》的相關規定。

星星瑞金在為滿足政策規定標準的情況下，獲取到高新技術企業資質所帶來的利益顯而易見，在享受15%企業所得稅優惠稅率的條件下，這意味著2009年和2010年均能獲得稅前利潤10%的稅收優惠，相對于星星瑞金母公司2009年和2010年稅前利潤金額3197.21萬元和6153.65萬元計算，僅此一項即為該公司“賺取”了319.72萬元和615.37萬元的稅收優惠收益，其中2009年稅收優惠金額約占當年稅后利潤2763.58萬元的11.57%，2010年稅收優惠金額約占當年稅后利潤5417.68萬元的11.36%。

“免費”董事背后的費用轉移

招股說明書“董事、監事、高級管理人員及其他核心人員的薪酬情況”部分披露，除2011年入職的財務總監袁春申之外，另有五名董事和兩名監事“未在發行人處領薪”，如果參照惟一一名領取薪酬的職工監事年薪15.57萬元的收入水平，這七名董監人員合計為公司“節約”了多達109萬元管理費用。

但是問題在于，這七名董監人員不可能不食人間煙火，自然有代替星星瑞金為他們支付薪酬的“冤大頭”。事實上，更加值得關注的是，這七名“未在發行人處領薪”的董監人員均在星星瑞金的關聯公司中擔任要職(見表1)。

由此不難發現，星星瑞金的實際控制人和另外兩家法人股股東以承擔相關人員人力成本的方式，增厚星星瑞金的利潤，當然最終目的還是為了提升星星瑞金公司股票的估值，進而提高其自身的資本價值和股權投資收益，畢竟在這些“免費”高管的背后都是大筆的星星瑞金公司股權(見表2)。

表面上來看這對于星星瑞金公司的其他股東來說并沒有什么壞處，畢竟節省下的費用便是歸屬于全體股東的利潤，但是被實際控制人和其他法人股股東“裹挾”下的董事會，又怎么能寄希望于他們能夠客觀、公平地為星星瑞金公司其余中小股東的利益著想？事實上這里體現出的是星星瑞金公司在高管人員方面獨立性的缺失。

由于“免費”董監事的存在本身就不是市場化行為，顯然是在星星瑞金上市前，發起人股東存在著“造業績”的利益驅動，不僅如此，關鍵是在星星瑞金上市后，這一利益驅動將瞬間降到零，因此可以預見在星星瑞金上市后這些“免費”的董監事將不再白白打工，并且將會至少以公允的市場價格向發行人索取薪酬。再加上招股書中披露的、在2010年沒有領取薪酬的獨立董事，僅這部分人員便會使星星瑞金新增125.5萬元管理費用。

廉價勞動力背后的利潤操縱

通常來說，企業發生的期間費用中，人力成本是彈性最大的，可控性也最強，成為擬上市公司用來調節利潤的主要對象之一，因此不難發現很多公司上市后人力成本費用便開始大幅增加，降低了銷售凈利率甚至直接導致業績“變臉”，體現在上市前的招股說明書當中便是非公允的人力費用標準。對此，發審委也同樣在加強針對擬上市公司通過人力成本操縱利潤行為的審核。

對于星星瑞金公司來說，也同樣存在通過遠低于市場水平的薪酬費用標準操縱利潤的行為，并且涉及金額相當巨大。這不僅包括七名董監人員的“免費勞動力”，事實上星星瑞金的其他員工也在承受著遠低于市場平均水平的薪酬，為公司“創造”著巨額利潤。

根據招股說明書“發行人員工及其社會保障情況”部分披露的數據，2010年末星星瑞金共有員工2240人，其中包括董事長兼總經理在內的7名高管人員領取的338.6萬元薪酬，并且在2010年度由公司承擔社會保險費用共計152.25萬元。

按照財務報表列示數據，星星瑞金2010年度現金流量表發生“支付給職工以及為職工支付的現金”共計5001.45萬元，同時資產負債表“應付職工薪酬”科目凈增加金額為216.24萬元，由此推算該公司2010年度計入直接人工和期間費用中的人力成本發生金額共計5217.69萬元，再扣除支付給7名高管人員的薪酬和承擔的社保費用后，歸屬于剩余2233名中層管理人員和普通員工的薪酬共計4726.84萬元，人均稅前年薪僅為2.12萬元，顯著低于當地公允的薪酬水平。

星星瑞金母公司地處浙江省臺州市，在江浙一帶算比較富裕的城市。根據與臺州市毗鄰的林海市勞動局和財政局下發的《關于確定2011年社會保險各險種繳費標準的通知》披露，2010年臺州市“靈活就業人員”月平均工資為2602.25元，相比星星瑞金公司高47.52%。

以遠低于當地平均水平的薪酬水平來擴張公司生產規模，并且“公司用有競爭力的薪酬從外部招攬人才”來充實研發隊伍、提高科研水平，這顯然是不合常理的。對此本刊認為只有兩種可能：一種是星星瑞金公司對員工存在隱性承諾，也即在目前壓低工資及各項福利待遇扮靚業績力爭上市，等到上市后再將工資上漲到合理水平，甚至做出部分補償；還一種可能便是存在關聯方或者“隱性”關聯方在“無私”地為星星瑞金承擔著部分人力成本。不論是上述哪一種可能，其實都涉嫌通過員工薪酬操縱利潤，并且對該公司的盈利表現起到了舉足輕重的作用。

假如該公司員工的平均收入與當地水平看齊，將導致2010年度每人每月多支出838.24元，對于擁有總數多達2233名普通員工的星星瑞金來說，這意味著全年將多出2246.15萬元人力成本，這些成本將直接計入到直接人工和期間費用當中，并沖減當年度利潤，使2010年度稅前利潤由目前的6166.25萬元下降到3920.10萬元，降幅高達36.43%。同時，從另外一個角度來考慮，這似乎也預示著星星瑞金公司上市后由于人力成本增加而導致利潤率下滑的可能性非常大。-

(未完待續)