成長幻覺與泡沫悲劇(3)

2011年08月09日 10:52
來源：21世紀網 作者：林銘銘

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高成長的幻覺

在8月8日前，很多人還是沉浸成長的幻覺里，近七成的上市公司中報凈利潤同比上漲，更有9家上市公司凈利潤同比增長在10倍以上。

不少機構在上周四美國股市的暴跌之后還是寄希望于中國能獨立于美國市場，畢竟中國股市之前的跌幅不小，而美國在上半年曾有一度股市向好上漲，上漲近10%。

不過周末，標普對國美評級降級，市場似乎對周一的下跌有了一定的心理準備。

興業證券在8月7日報告中更是稱，“越跌越樂觀”，“近期海外市場的波動，對A股市場的影響更多是情緒層面的壓力，并不會對A 股的估值和業績形成實質性沖擊。美國經濟數據雖然偏弱，但汽車生產、地產行業近期都出現改善跡象，“2008年重現”的概率不大。”

顯然興業證券沒有預見在8月8日股市的暴跌。

同在8月7日發布公告，中金則認為全球股市有再次下跌的空間，“歐洲股市可能將因為歐盟首腦考慮應對危機、ECB 重新開始大規模購買國債而止跌甚至反彈。但當市場認識到ECB 的救市措施無法阻止歐債危機繼續惡化后，歐洲股市將恢復下跌。我們對近期內新興國家的股市表現也持謹慎態度。”

中金認為，“市場在技術上存在一定的反彈要求，但整體弱勢震蕩的格局不會改變。”

在這種背景下，中國有沒有可能駕馭著業績高成長的快馬，成為拯救市場的騎士呢？

中金認為這很難，在中國目前狀況下，中國政策轉向最大的困難在于缺乏足夠的理由和有效的手段。歸根結底，當前國內經濟發展模式和要素水平并未發生根本改變，此時放松勢必導致高投資高通脹高房價再次抬頭，這將是著眼于未來十年中國經濟中長期可持續發展的決策層所不希望看到的。而如果歐美各國很快推出新的量化寬松，則將進一步封殺我國政策放松的空間。

從公司行業的基本面看，目前已發布的中報來看(證監會行業)，采掘、交通倉儲、傳播與服務公司全部實現凈利潤為正，農林牧漁、電力、地產分別有兩家公司凈利潤為負；建筑和批發零售各有1家公司不能盈利，而信息技術有4家；制造業有27家。良好的中報數據成為一部分的希翼。

不過，更直接的是8月9日將公布的經濟數據也成為明天股市是否能反彈的一個焦點。

目前從多家研究機構和專家的預測結果來看，基本上預計7月CPI漲幅與6月大致相當，部分機構甚至認為，7月CPI將超過6月成為年內高點。也就是說，市場分析對7月CPI的判斷普遍看法是將超過6.2%，大部分集中在6.2%-6.5%。

作者：林銘銘 (來源：21世紀網)