全球股市跳水 央行是否加息很“糾結”(2)

2011年08月09日 13:41
來源：新京報

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3 輸入性通脹壓力將增加

“美國主權信用評級下調后，人民幣會面臨一定程度的升值壓力。未來幾年中國進出口企業可能面臨外需持續疲軟、匯率升值、國際貿易摩擦不斷增加的不利環境。”張明說。

數據顯示，8日人民幣對美元匯率中間價達到643.05，較上一個交易日驟升146個基點，創出匯改以來的新高。

“由于美元是全球最主要貿易結算貨幣，美元的貶值將導致以美元計價的大宗商品價格持續上漲，這對進口大量原材料的我國來說，輸入性通脹壓力將有所增加。”國務院發展研究中心世界發展研究所副所長丁一凡稱。

4 貨幣政策操作空間變小

此次降級，也制約著中國貨幣政策的操作空間。

摩根大通數據稱，本次美國信用降級將導致美國全社會融資成本每年增加1000億美元，這會降低消費者信心，增加美國經濟衰退的可能性，同時也加大了美聯儲第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)出臺的概率。

此前市場基于7月份我國物價水平可能保持高位的判斷，對央行再次加息的預期一度有所增強，但美國主權信用評級的下調，令加息前景充滿不確定性。

“加不加息是個很糾結的事。”金融問題專家趙慶明認為，目前美國QE3的推出已是箭在弦上。這種情況下，中國央行對于加息可能會更為謹慎。

- 原因

【外因】

歐美債務危機疊加施壓

“美國國債問題和歐洲債務危機是影響全球股市的兩大主要因素。”荷寶投資管理集團中國股票基金經理繆子美分析說，“美國信用評級下調是一個主要觸發因素。”

美國當地時間8月5日晚，國際評級機構標準普爾公司宣布將美國AAA級長期主權信用評級下調一級至AA＋，評級前景展望為“負面”。這是美國歷史上第一次喪失3A主權信用評級。

其實除去信用評級下調的表面現象之外，美國經濟透露出的下滑信號更讓投資者擔心。美國供應管理協會(ISM)近期公布的指數表現欠佳，失業率仍然較高，這些都說明美國經濟可能由復蘇進入衰退。

更讓全球股市雪上加霜的是，歐洲債務危機依然棘手。繼7月份希臘債務重組，還款時間得以延長之后，意大利和西班牙的國債問題再度暴露，利率上漲到了歷史高點。這意味著投資者對歐洲國家能否妥善解決債務問題投了不信任票。

“由于意大利和西班牙在9月將有大量國債需要展期和發行，其信用狀況值得關注。因此，相比美債，歐債危機惡化并導致國際金融市場動蕩和國際經濟下滑的風險更大。”中金公司分析師侯振海認為。

【內因】

A股走勢反映國內基本面

“調整評級僅僅是當前全球疲弱經濟的反映，對于國內A股走勢，更主要取決于國內基本面。”匯豐晉信基金認為。

最新數據顯示，7月份商務部農產品價格漲勢較快。即使在最后兩周豬肉價格有所回落的情況下，7月份豬肉環比價格上漲仍然高達11%，高于6月份環比上漲。由此，多家機構上調了對7月份CPI的預判，由原來的6.3%上調至6.4%至6.5%之間，這也進一步打消了市場對貨幣政策近期松動的幻想。

長城證券基金分析師閻紅則認為，短期國內外主要股指大幅調整后有反彈要求，預計7月份經濟數據公布后，市場將展開短線反彈。

盡管各界對目前A股走勢普遍悲觀，但持樂觀意見者也有其重要依據，即市場流動性最緊張的時刻可能已經過去。“隨著未來各種生產要素價格的波動，各個行業的整合也會隨之加劇，這給一部分優質企業提供了由大到強的機會，這些優質公司多集中在非周期以及弱周期成長性板塊中。”光大保德信基金認為。