西藏"十二五"投資力度再上臺階 10只股蓄勢騰飛(3)

2011年07月07日 09:27
來源：中國證券網

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ST珠峰:收購塔中礦業100%股權,公司擬再次向礦業企業轉身

ST珠峰 600338 汽車和汽車零部件行業

研究機構:中投證券 分析師:楊國萍,張鐳 撰寫日期:2011-07-06

西藏珠峰目前基本情況:公司主營業務為鋅、銦等有色金屬冶煉及相關產品生產、銷售。公司下屬三個控股子公司:珠峰鋅業100%股權,西部銦業51%股權以及珠峰貿易100%股權。公司目前以4萬噸鋅、10噸銦的冶煉為主要業務。

本次交易基本內容:西藏珠峰擬向塔城國際、中環技發行股份購買塔中礦業100%股權,其中塔城國際持有92%股權,中環技持有8%股權。

與本次重大資產重組相關的審計和評估工作正在進行中。

西藏珠峰本次擬發行基本情況:發行價格13.13元/股,根據標的資產預估值和股份發行價格,本次為購買標的資產擬發行股份的數量約為3.427億股(其中,對塔城國際發行約3.153億股,對中環技發行約0.274億股),最終數量根據標的資產的評估結果及發行價格確定,并以中國證監會核準的結果為準。

交易標的資產----塔中礦業的基本情況:塔中礦業主要從事地址勘探、開采、選礦等業務,主要擁有礦產資源包括派--布拉克礦床、阿爾登--托普坎礦床及北阿爾登--托普坎礦床,三個礦床合計擁有保有資源儲量為鉛鋅金屬量662萬噸,其中鉛292萬噸、品位2.74%,鋅370萬噸、品位3.47%。以2011年6月30日為基準日,標的資產的預估值約為45億元人民幣。

塔中礦業未來采選能力將擴大到300萬噸/年。塔中礦業目前擁有100萬噸/年的采、選能力,其中年處理原礦100萬噸規模的塔中礦業選礦廠于2009年6月26日塔中選礦廠竣工試生產。此外,2010年11月25日上海合作組織杜尚別總理會議期間,簽署了《塔吉克斯坦共和國能源工業部和塔中礦業有限公司關于深化在礦業領域合作的備忘錄》,塔中礦業承諾實施二期工程,擴建200萬噸/年采、選工程。

參考目前二級市場主要鉛鋅上市公司儲量市值情況,我們認為,一旦重組成功,西藏珠峰市值有較大的提升空間(見表5)。

考慮到重組事項的不確定性及與本次重大資產重組相關的審計和評估工作正在進行中,我們暫不對公司做盈利預測、暫不評級。

風險提示:重組事項進展的不確定性。

西藏天路

投資亮點

1、公司主營為公路工程施工的基礎設施建設,主要承擔西藏自治區內的公路、橋梁的建設任務。公司公路及橋梁施工能力、公路建設市場占有率、工程機械設備的先進程度及擁有量在西藏自治區內一直處于領先地位。

2、受益西藏發展:2010年10月,工信部日前與西藏自治區人民政府正式簽署《關于共同推進西藏工業和信息化發展合作協議》,藏的經濟建設將迎來新一輪高峰,帶動基礎設施建設的大力發展。公司作為區內規模最大、實力最強的基礎設施建設企業,將面臨眾多機遇。

3、水泥業務:公司控股子公司高爭股份有限公司第二條日產2000噸水泥熟料生產線運行以來,水泥生產規模、水泥產品質量和市場占有率得以大幅度提升,成為公司新的重要利潤增長點。

4、礦業資源:2010年公司已完成礦區礦產地質勘察整體工作,累計鉆探進尺28319米,采集樣品12000多件,完成投資4000多萬元,目前正在加快開展詳查報告的編寫和評審、礦山開發利用方案和評審、礦區建設環境評價和審查工作。

5、風險提示:受政策影響,公司未來市場開拓可能受到一定的阻礙,承接合同量可能出現一定的下降;銅礦開采并貢獻業績時點尚不確定。