2011年02月15日 11:27
來源：理財(cái)周刊

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文/亦真

江蘇亞威機(jī)床股份有限公司(亞威機(jī)床)首次IPO申請已經(jīng)于2010年12月24日過會(huì)，但圍繞著這一企業(yè)尚有很多疑點(diǎn)尚待澄清。

亞威機(jī)床原是一家國有老企業(yè)，在國退民進(jìn)，國有企業(yè)大批改制的大背景中，通過企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的不斷努力而最終如愿使之成為自家的企業(yè)。而在這個(gè)過程中，幾乎所有在改制中容易出現(xiàn)的弊端似乎都在其身上得到體現(xiàn)，比如企業(yè)改制時(shí)的評估價(jià)值低估問題，比如受讓股份時(shí)的資金來源問題。

而從亞威機(jī)床的改制過程中，還不難發(fā)現(xiàn)其存在著侵害普通職工應(yīng)有權(quán)益的嫌疑，可謂疑點(diǎn)重重。

亞威機(jī)床的改制分為幾個(gè)階段：

第一個(gè)階段即2000年年初。在這一階段的改制中，原企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層成為了改制后公司的自然人股東，同時(shí)原企業(yè)的職工通過江蘇亞威機(jī)床集團(tuán)公司工會(huì)也以25.18%的比例，成為了改制后公司的第二大股東。而此時(shí)的第一大股東仍是江蘇亞威機(jī)床集團(tuán)公司，占股比例為65%。

第二階段是兩年后的2002年5月。公司第一大股東——江蘇亞威機(jī)床集團(tuán)公司將持有的65%的股份轉(zhuǎn)讓給公司管理層以及代表全體職工的公會(huì)。而在此過程中問題來了，首先就是此次轉(zhuǎn)讓的評估價(jià)值竟是以1999年10月31日的資產(chǎn)評估價(jià)值，理由也是極其可笑的，“2000年和2001 年亞威有限經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)變化不大”，因此連必要的門面工作也省略了。其次還有一個(gè)最大問題也在此次轉(zhuǎn)讓過程中出現(xiàn)，那就是此次的轉(zhuǎn)讓與其說是轉(zhuǎn)讓，不如說是友情大贈(zèng)送。

此次轉(zhuǎn)讓股份總額為868.3 萬元，占公司股份的比例為65%。最大的受益者是公司的領(lǐng)導(dǎo)層，他們受讓了其中的753.8萬元，占公司股份的比例為56.43%，在加上首次的比例。自此原國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層真正控制了公司。而此次轉(zhuǎn)讓過程中，受益方僅拿出了306萬元的真金白銀，剩余部分中的278.5萬元由公司“兩金結(jié)余”沖抵，而應(yīng)由公司管理層出資的283.8萬元?jiǎng)t在2006年元由公司經(jīng)營層用其在完成市政府下達(dá)的2002 年——2005 年經(jīng)營目標(biāo)的情況下應(yīng)得的獎(jiǎng)勵(lì)款予以抵付。而事實(shí)上此種方式是被禁止的。

在這兩個(gè)階段中，原企業(yè)的管理層完成了從“資產(chǎn)保管員”到“資產(chǎn)所有者”的角色轉(zhuǎn)換。而普通職工則通過工會(huì)持股喝到了一些湯水，應(yīng)該說對于他們來說是皆大歡喜的事情。改制大業(yè)在上下齊心之下功德圓滿。但事情并沒有結(jié)束。對于普通職工來說，喝到嘴的湯水也被人惦記著。

2005年4月，公司進(jìn)行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及增資，而此次轉(zhuǎn)讓的主要目標(biāo)就是工會(huì)持有的股份。此時(shí)江蘇亞威機(jī)床有限公司工會(huì)持有股份481萬，占比36.01%。此次運(yùn)作中，工會(huì)將其出資額200.5 萬元作價(jià)200.5 萬元轉(zhuǎn)讓給冷志斌40 萬元、聞慶云40 萬元、王宏祥25 萬元、周家智25 萬元、施金霞25萬元、楊林25 萬元、王守元15 萬元、葉兵5 萬元、張家貴0.5 萬元。轉(zhuǎn)讓毫無溢價(jià)，代表著此次轉(zhuǎn)讓的價(jià)格基礎(chǔ)依舊是以1999年10月31日的評估值，那是不是還是因?yàn)樵谶@數(shù)年中亞威的凈資產(chǎn)變化不大呢？請不要忘記，在第二階段的轉(zhuǎn)讓中，管理層可是因?yàn)橥瓿闪?002年——2005 年經(jīng)營目標(biāo)而得到了283.8萬元的重獎(jiǎng)的。各種緣由究竟是什么？普通職工的話語權(quán)缺失，還是信息不對稱下的“誤導(dǎo)”。

此后事情就如肥皂劇般的發(fā)展下去，經(jīng)過幾次的增資，股權(quán)變動(dòng)，創(chuàng)投資金的引進(jìn)，或許此時(shí)的亞威機(jī)床的目光已經(jīng)聚焦于更廣闊的資本市場，于是，終于在2007年12月，全體普通職工被踢出了這次的資本游戲。接手江蘇亞威機(jī)床有限公司工會(huì)剩余比例部分股份的是代表公司管理層以及技術(shù)骨干層的江都市科創(chuàng)投資有限公司。

從上述過程的梳理，不難發(fā)現(xiàn)管理層的深謀遠(yuǎn)慮。改制伊始，將廣大的職工綁在同一條船上，以求改制的順利推動(dòng)。此后蠶食，鯨吞，目的達(dá)成后，努力擴(kuò)大戰(zhàn)果，將話語權(quán)缺失的普通職工(也是小股東)一網(wǎng)打盡。精于此道，習(xí)慣于此道的他們一旦上市，到了更大的資本市場中，會(huì)改弦易轍嗎？