2011年02月27日 15:44
來源：中國證券報－中證網 作者：吳心韜

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中東北非地區的緊張局勢引起的高油價，猶如一記重拳，不僅“擊落”全球股市，而且還“嚇跑了”全球股基的投資資金。據美國新興市場投資基金研究公司(EPFR)25日發布的數據，在截至2月23日的過去一周，EPFR追蹤的全球股票型基金共凈流出33.2億美元，而新興市場股票型資金則連續第五周取得資金凈流出，是自2008年9月以來的最長流出周期。

EPFR還表示，高油價或將繼續推高原本已高企的新興經濟體整體物價，預計資本流出新興市場及當地股市調整行情將會在短期內持續。

能源板塊基金受青睞

EPFR表示，在截至23日的一周里，資金凈流出新興市場和發達市場股票型基金，其中，新興市場自今年1月中旬以來的資金凈流出額已超過200億美元。具體而言，非洲股基取得自2009年以來最長的資金流出周期；亞洲(除日本外)和中國股基取得連續第5周資金凈流出；拉丁美洲股基和巴西股基已取得連續第6周資金流出。而發達市場股基在上周終結其連續七周的資金凈流入，因美國和太平洋地區股基的資金流出額抵消了歐洲和日本的資金流入。

EPFR研究部全球主管卡梅隆·勃蘭特表示，單靠一周的資金流動難以得到關于資金將繼續流出發達市場的結論，特別是在美國交易所交易型基金(ETFs)是資金流出的主導因素的情形下。勃蘭特還說：“不過，可以得出共識的是，相比美國，歐洲和日本的制造商及消費者能夠更好的應付高油價問題。”數據顯示，此次美國股基資金流出主要受機構投資者從少數大盤混合型ETFs中流出。

另外，歐洲股基和日本股基仍吸引資本流入，兩者今年以來的資金凈流入額已分別突破50億美元和36億美元。同期，避險情緒導致美國債券型基金的資金凈流入量創過去15周新高。

而值得注意的是，在截至23周的一周里，EPFR追蹤的全球能源和大宗商品板塊股票型基金繼續受益于高油價及其引起的市場動蕩。其中，能源板塊股基在當周吸引了超過10億美元的資金流入，今年以來的總流入額已相當于去年全年的149%。大宗商品板塊股基今年以來的資金流入量約為30億美元。俄羅斯股基則持續受益于其“能源故事”，已連續第13周吸引資金凈流入。歐洲區新興市場股基上周資金凈流入量創自2009年第四季度以來的新高。

亞洲通脹壓力增加

EPFR表示，投資者對新興市場的信心因中東北非地區的動蕩局勢而被削弱，因該事件將使新興經濟體通脹率大幅攀升的可能性增加。此外，高油價還會提高新興經濟體的經濟運行成本和風險。韓國政府27日宣布，提高該國能源警戒水平，由“藍色信號”上調至“黃色信號”，并限制公共建筑、百貨商場和商店的用電。

勃蘭特分析稱，盡管上周新型市場股基的資金流出量小于發達市場，但是這種情形可能不會長期發生，因亞洲(除日本外)股基會因通脹擔憂而持續“擠出”投資資金。他還指出：“在2010年獲得強勁增長的市場，投資者(在今年)傾向于獲利離場，并轉投那些仍具有投資價值的市場。實際上，這種(資金回流)的趨勢，我們自去年第四季度開始已在新興市場身上看到了。”

此外，西班牙對外銀行25日發布“亞洲每周觀察”稱，即使在本次油價大幅上漲之前，亞洲的通脹風險已是日益嚴重，而食品價格上漲是其主要推手，特別是在印尼、越南和印度這三國，食品價格在今年1月或2月分別同比增長16.2%、14%和15.7%。另外，利比亞石油產量僅占全球的2%左右，其短期的供應短缺將能被其他石油輸出國組織(歐佩克)成員國填補。但是中東北非地區的緊張局勢預計不可能在短期內得到解決，而這會提高亞洲經濟體2011年的燃料價格，給整體物價火上澆油。

數據顯示，自去年下半年以來，受糧食價格大幅上漲影響，亞洲經濟體整體物價持續上行。上周，新加坡、中國和中國香港公布的1月份消費者物價指數(CPI)分別同比上漲5.5%、3.6%和12.3%，均創下近年來新高，并高于市場預期。而在本周，韓國、印尼、泰國和菲律賓等亞洲經濟體預計也將公布高于預期的CPI數據。而因市場擔心利比亞緊張局勢將繼續惡化，進而推高油價上漲，摩根士丹利國際資本(MSCI)亞太指數上周分別下跌2.1%，其中，日本、中國香港、新加坡、菲律賓、越南、泰國、印尼和印度股市分別下跌2.91%、2.47%、2.00%、2.97%、7.33%、0.97%、1.66%和2.80%。

三菱日聯資產管理公司總經理健二關口25日表示：“只要投資者仍關注中東地區的不確定性所帶來的風險，亞洲股市就難以反彈。”摩根大通亞洲與新興市場首席股票策略師艾德里安·厄特23日則認為，新興市場近期的跌勢預計還將繼續，MSCI新興市場指數將出現一波約10%的下行修正行情。