國際板倒計時各大券商開始搶人 大摩王慶轉會

2011年06月07日 06:07
來源：理財周報 作者：任家河

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王慶的回流，對中金來說，意味著中金結束了高端人才只出不進的歷史

任家河

6月2日，王慶轉會中金的消息最終得到確認。

作為摩根士丹利的首席經濟學家，身兼美林銀行與IMF工作背景，王慶轉會中金的消息早在4月份就不斷被人揣測、求證，如今，終于在國際板即將推出的背景下得到了證實。

5月20日，證監會主席尚福林在上海2011陸家嘴論壇的主題發言中主動提及，“在這兒，我想告訴大家，我們離推出國際板越來越近了。”

一時間輿論甚囂塵上，有人甚至將國際板推出與當年股權分置改革相比擬。

不過，行勝于言。其實早在消息宣布之前，眾合資券商就已經在人才儲備、投行設置上下了大功夫。只是國際板之于合資券商，并非想象般利好。

合資券商爭奪高端人才

王慶轉會中金不是第一例，也不會是最后一例。王慶的回流，對中金來說，意味著中金結束了高端人才只出不進的歷史。

前有哈繼銘在中金首席經濟學家的位置上轉投高盛集團任投行部董事總經理，后有前投行部董事總經理貝多廣轉投摩根大通，更有中金前投行部負責人、董事總經理丁瑋被淡馬錫挖走，擔任淡馬錫中國區負責人。

盡管去職中金，“他們或將在國際板相遇”，一位券商分析人士告訴記者。

分析人士稱，無論是已經離職的哈繼銘、貝多廣、丁瑋，還是即將到來的王慶，他們的工作重點之一都是國際板。憑借他們的海外公司工作背景，為自家投行獲得項目疏通關系。

貝多廣目前任職摩根大通，理財周報記者從消息人士處得知，待到第一創業摩根大通成立之后，貝多廣將成為其主要負責人。用意之一就是通過摩根大通獲得跨國公司在國際板的IPO項目。

而合資券商對國際板的垂涎也越發明顯。5月30日剛剛成立的合資券商華英證券董事長雷建輝就在開業儀式上表示，未來華英證券服務對象將以成長型中小企業為切入點，以國際板為契機，立足于中國，借鑒蘇格蘭皇家銀行在國際上的產品、客戶等優勢，成為具有國際視野的中國領先投行。

盡管所有券商投行都在做準備，但華英證券無疑是最先對外宣稱將要角逐國際板的合資券商。華英證券成立之后，合資券商摩根士丹利華鑫證券與第一創業摩根大通證券也將在6月份宣布成立。

國際板平臺尚未創板，各方勢力即已就位，只等裁判員一聲令下。

與其臨淵羨魚，不如退而結網

不過，并不是所有人都認同成立合資券商是為了國際板這個說法。

“國際板對于合資券商與其他內資券商一樣，都只是多了一項業務板塊，并不是說合資券商成立就是奔著國際板來的，”國內一大型券商的高管告訴理財周報記者，“無論國際板是否創板，合資券商都會成立。”

事實上，在此之前，早先成立的合資券商已經在A股市場做出了不一般的業績。

以中金公司為例。成立于1995年的中金公司最早是由摩根士丹利與中國建設銀行成立，雖然在2000年之后摩根士丹利作為財務投資者退出了中金公司的經營管理，但其早年搭建的合資投行框架已經為中金公司后來業務發展鋪平了道路。

證券業協會公布的2010年證券公司排名顯示，中金公司以1376億元的股票與債券承銷金額在中信證券之后，位列所有投行第二名。如果加上在香港市場保薦承銷的金額，中金公司毫無疑問斬獲第一。

取得類似業績的還有由瑞士銀行與中方多家機構組成的瑞銀證券。證券業協會資料顯示，按照股票與債券承銷金額，2010年瑞銀證券僅排在中信、中金、中銀國際和國泰君安之外，位列所有券商第五名。同時，瑞銀證券也是合資券商中少有的全牌照券商之一。

國際板能否成就合資券商？

2007年綜合治理過后，先后有瑞信方正、中德證券成立。

這兩家券商，不像中金公司獲國務院特批成立，也不像海際大和和財富里昂是在中國加入WTO的政策背景下成立，也不像高盛高華和瑞銀證券是為了處置國內券商風險資產而引入。

他們和今年成立的華英證券、第一創業摩根大通、摩根士丹利華鑫以及以后將要成立的東方花旗一樣，統稱為第四批合資券商。

“合資券商的發展主要還是看投行獲得項目的能力，過去中方小券商缺乏資源的問題能否得到徹底解決，值得懷疑；而對于即將到來的國際板，外資方能不能順利拿到項目交給合資券商來做，也是一件極不確定的事情。”分析人士如此評價。

事實上，德意志銀行就曾自己做項目而拒絕交給中德證券，畢竟德意志銀行在中德證券的權益只有三分之一，自己做獲益更多。一名大型券商高管也表示，券商能否發展主要看獲得資源的能力，如果合資之后仍然不能增強自己獲得項目的能力，國際板的創板也起不了多大作用。

這也在一定程度上解釋了，為什么總是中小券商與國外大投行組建合資券商的現象。

一方面，成立合資投行之后為了規避同業競爭，證券公司內部就不能再有投行部門，而大型券商客戶資源豐富，沒有必要依靠外資方合資投行的成立反而會把自己的大量客戶拱手相讓，損失利益；另一方面，國家一些重要行業并不想為外資方所知曉，這方面內資券商獲得項目更有優勢。