董少鵬：給屠光紹的“國(guó)際板邏輯”潑瓢冷水

2011年06月09日 09:06
來(lái)源：國(guó)際經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) 作者：3

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作為一個(gè)國(guó)際金融中心，最核心的東西是定價(jià)權(quán)。美國(guó)紐約、中國(guó)香港之所以叫國(guó)際金融中心，最本質(zhì)的一點(diǎn)就是其對(duì)金融商品的定價(jià)被國(guó)際認(rèn)可。然后，才是所謂的“聚集程度比較高”。所以，進(jìn)一步做大做強(qiáng)中國(guó)自己的上市公司才是最緊迫的。為此，應(yīng)在發(fā)行上市、分紅、再融資、股東權(quán)益保護(hù)等方面迅速采取強(qiáng)有力措施，提升市場(chǎng)誠(chéng)信度和凝聚力。此時(shí)，急乎乎推出不倫不類的國(guó)際板，以此沖擊中國(guó)投資者的心理、傷害市場(chǎng)參與者的自信，只能是事與愿違。

正當(dāng)人們擔(dān)心國(guó)際板倉(cāng)促上馬之際，6月6日，中共上海市委常委、副市長(zhǎng)屠光紹在參加上海電視臺(tái)《我與市長(zhǎng)面對(duì)面》錄制時(shí)，對(duì)媒體表示，“國(guó)際板應(yīng)具備四大條件，而這四個(gè)條件上海已基本具備”。而6月3日國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)改委《關(guān)于2011年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》中，對(duì)國(guó)際板的表述是“研究建立國(guó)際板市場(chǎng)”。那么，到底是“四個(gè)條件上海已基本具備”了呢？還是相關(guān)部委要“研究建立”呢？

屠光紹所說(shuō)的國(guó)際板推出的四個(gè)條件，是指基礎(chǔ)條件、市場(chǎng)、會(huì)計(jì)、技術(shù)準(zhǔn)備四個(gè)方面的條件。且不管他所論述的四個(gè)方面是否準(zhǔn)確和全面，單就所謂會(huì)計(jì)條件、技術(shù)條件兩條而言，很大程度上是搞疊床架屋。中外會(huì)計(jì)制度盡管有差異，但通過(guò)A+H實(shí)踐，相關(guān)銜接問(wèn)題早已解決，還需要專門為外國(guó)企業(yè)上市準(zhǔn)備嗎？再說(shuō)技術(shù)，上海證券交易所的技術(shù)條件早已優(yōu)于紐約證券交易所，還要準(zhǔn)備什么？我們更應(yīng)當(dāng)關(guān)心的應(yīng)該是，作為一國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其主權(quán)如何體現(xiàn)？外國(guó)公司來(lái)上市，是把上海股市當(dāng)作一個(gè)市場(chǎng)，雙向選擇，還是我們委曲求全把拉他們過(guò)來(lái)、給“國(guó)際金融中心”裝點(diǎn)門面？

至于基礎(chǔ)條件、市場(chǎng)條件，則是說(shuō)行就行、說(shuō)不行就不行，沒(méi)有什么一定的標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)在最該解決的懸疑是：讓外國(guó)公司以名氣大的已上市公司為主來(lái)上市，究竟有何必要？屠光紹稱：“要建國(guó)際金融中心就意味著金融市場(chǎng)和金融業(yè)務(wù)國(guó)際化的程度要越來(lái)越高，這個(gè)才叫國(guó)際金融中心。加上國(guó)際兩個(gè)字，就意味著不光在一個(gè)地區(qū)或者一個(gè)國(guó)家它的金融聚集程度比較高，甚至在國(guó)際上都有很強(qiáng)的影響力輻射力。”言外之意，國(guó)際板一旦開通，上海市的國(guó)際影響力輻射力就會(huì)增強(qiáng)。（參見6月8日人民日?qǐng)?bào)《國(guó)際板四大條件已基本具備》http://paper.people.com.cn/rmrb/html/2011-06/08/nw.D110000renmrb_20110608_3-10.htm）

不過(guò)，我認(rèn)為，恐怕答案并非如此簡(jiǎn)單。作為一個(gè)國(guó)際金融中心，最核心的東西是定價(jià)權(quán)。美國(guó)紐約、中國(guó)香港之所以叫國(guó)際金融中心，最本質(zhì)的一點(diǎn)就是其對(duì)金融商品的定價(jià)被國(guó)際認(rèn)可。然后，才是所謂的“聚集程度比較高”。所以，進(jìn)一步做大做強(qiáng)中國(guó)自己的上市公司才是最緊迫的。為此，應(yīng)在發(fā)行上市、分紅、再融資、股東權(quán)益保護(hù)等方面迅速采取強(qiáng)有力措施，提升市場(chǎng)誠(chéng)信度和凝聚力。此時(shí)，急乎乎推出不倫不類的國(guó)際板，以此沖擊中國(guó)投資者的心理、傷害市場(chǎng)參與者的自信，只能是事與愿違。

事實(shí)上，外國(guó)資本參與中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)十分普遍；樂(lè)觀地看，一些外國(guó)資本甚至已和中國(guó)經(jīng)濟(jì)水乳交融。國(guó)際化已不是一個(gè)需要討論的話題，此時(shí)看待國(guó)際化的話題，更應(yīng)當(dāng)多想一想是否互利雙贏、是否會(huì)損害中國(guó)的利益。國(guó)際板為外國(guó)企業(yè)設(shè)專座的做法，沖擊現(xiàn)有股市參與者的自信，沖擊中國(guó)股市正常的發(fā)展秩序，其實(shí)是損害中國(guó)的利益。

就在屠光紹表示國(guó)際板“都已基本準(zhǔn)備到位”的5天之前，6月3日，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)改委《關(guān)于2011年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》中，提到了“國(guó)際板”時(shí)，以“研究建立國(guó)際板市場(chǎng)”來(lái)表述。我認(rèn)為，這是高層對(duì)近期甚囂塵上“即將推出國(guó)際板”實(shí)施降溫。如果使用“積極穩(wěn)妥推出”、“適時(shí)推出”的措辭，則意思就不同了。國(guó)際板還停留在研究階段。