國際板難產迷局：國際投行壟斷中國資本市場話語權

2011年11月19日 14:23
來源：21世紀經濟報道 作者：羅諾

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臨近歲末，國際板再起波瀾。

“國際板隨時可能推出。” 11月16日，上海證券交易所副總經理徐明話音落地，大盤扭頭直下2500點。

這種情形并不陌生。自從今年五月的陸家嘴金融論壇上，時任中國證監會主席的尚福林宣布離國際板“越來越近”后，關于國際板的消息已屢次影響A股。

“國際板在今年內推出是肯定無望的，明年能否推出也并無太大的把握。”日前，接近于監管層的知情人士向記者透露。

據其介紹，近日國內三大金融機構的人事大調整以及明年即將到來的政府和央企的大換屆也將影響到一些政策的實施，而國際板的推出也同樣難免受影響。

“雖然尚福林在任時對國際板的推出頗為積極，但這之后的具體實施，還要看在新的領導班子對于國際板的態度和認識。”上述人士指出。

順流？逆流？

這并非國際板與A股的第一次親密接觸。

除了2011年的5月，早在2009年9月，創業板已經確定推出之時，國際板距離其“呱呱墜地”也曾只差臨門一腳。

時間回到2009年9月的一天，時任北京博德產權集團副總經理的李召平正在為一個振奮的消息而雀躍；其主要工作之一就是為德交所尋找符合其上市要求的中國企業，并負責推薦至德交所上市。

而當年9月，李召平似乎已經看到了夢想實現的契機。

2009年9月8日，商務部部長陳德銘在廈門舉行的2009國際投資論壇上表示，中國將允許具備條件的外商投資企業在境內上市，提升在華發展能力。

盡管這時，距離中國第一家公司海外上市引發的海外上市潮已17年之久。1992年10月9日，當華晨中國汽車控股有限公司頂著中國第一家海外上市公司的光環在紐交所成功掛牌時，李召平還是一位剛剛步入大學校門的金融專業新生。

但種種跡象表明，海外上市熱給國內經濟和資本市場帶來的不和諧因素開始逐步暴露。

首先，在海外上市的中小企業價值被嚴重低估。低市盈率招股、低市盈率運行的特征讓海外上市遭到“賤賣國內資產”的質疑。

此外，“目前在海外上市的內地企業，大部分是在各行業處于‘領頭羊’地位的超大型國有企業。”中國社科院金融研究所周茂清表示。這些企業到海外上市，在募得資金的同時勢必要給海外投資者以相應回報，這無異于將其在國內特殊市場背景下所形成的壟斷利潤讓給海外投資者。

隨著國內資本市場不斷成熟、多層次的市場環境和市場機制不斷完善，國內企業單向海外上市潮開始風向漸變。

就在2009年9月，有關國際板有所眉目的消息不脛而走之后的幾個月中，包括匯豐控股、恒生銀行等有意赴A股上市的境外公司名單相繼被相關媒體曝出。

但兩年過去，國際板遲遲未有真招。此時，李召平已經離開了服務多年的博德產權集團而轉投私募。