中國北車：估值不高 溫州動車追尾事故有一定的沖擊

2011年07月25日 10:22
來源：鳳凰網財經 作者：山東神光

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中國北車(601299)簽訂11.67億元重大合同

山東神光

事件：公司控股子公司長春軌道客車股份有限公司與香港鐵路有限公司在香港簽訂了總價值14.01億港幣(約折合人民幣11.67億元)的A型不銹鋼地鐵車輛及無人駕駛地鐵車輛銷售合同，占公司2010年度主營業務收入的1.88%。

神光分析：

1、公司是全球成長性最好的軌道交通裝備制造商之一，主營業務為鐵路機車車輛(含動車組)、城市軌道車輛、工程機械、機電設備、環保設備、相關部件等產品的研發、制造、修理及技術服務、設備租賃等。公司預計2011年度1月至6月份期間實現歸屬于母公司股東的凈利潤比上年同期增長120%以上。

2、根據鐵路“十二五”期間的發展構想，到2015年，時速200公里及以上動車組成為快速客運的主要裝備，全路投入運營的動車組達到1500列；大功率機車成為主要干線的主力機型，投入運用的大功率機車達到1.3萬臺以上；新型空調客車達到3.6萬輛。鐵路建設的發展直接拉動機車車輛裝備和大型養路機械的需求，高速動車組、大功率機車、大型養路機械、新型重載快捷貨車等新技術裝備進入密集生產、密集運用的周期。

3、從城軌方面看，我國城市軌道交通進入了一個快速發展期，目前已有北京、上海、廣州、深圳、武漢、天津、南京、重慶、大連和長春十個城市開通了34條城市軌道交通線路，在線運營車輛將近8000輛。預計到2015年，全國在線運營車輛將達到約25000輛，“十二五”期間城軌車輛年均需求預計約3300輛。巨大且可持續的市場需求，為公司的發展提供了難得的機遇。本次公司控股子公司簽訂的重大合同，是與香港鐵路有限公司簽訂的A型不銹鋼地鐵車輛及無人駕駛地鐵車輛，據悉香港鐵路有限公司向來對裝備的技術要求極為嚴苛，以往運營的城軌車輛多購自歐洲整車制造商，此次追加訂單，意味著公司的城軌車輛研發實力和制造水準已獲得世界最高端市場的認可。

4、簡單估算，公司2011-2013年動態市盈率約為18倍、14倍和12倍，估值不高。但是周末發生的溫州動車追尾事故，對高鐵板塊有一定的沖擊。