2009年12月11日 22:43經濟觀察報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

黃利明 曾福斌

11月份，中國中期(000996.SZ)的流通股第二大股東哈爾濱嘉利科技發展有限公司連續進行了三次股票減持。

而這個減持卻又在重組消息發布的背景下進行的。10月28日，中國中期披露，其控股子公司中期期貨有限公司(以下稱“中期期貨”)吸收合并中國國際期貨經紀有限公司(以下稱“中國國際期貨”)與中期嘉合期貨經紀有限公司(以下簡稱“中期嘉合”)。

本報了解到，”中國中期正在籌劃換股吸收合并”的消息9月24日就在一家專業的財經網站的論壇里出現了。隨后的10月9日至11月18日，國慶長假后的25個交易日，股價飆漲逾138%。

中國中期重組前后，伴隨著股票的一路飆漲，一個顯現的結果竟是，股票原實際控制人劉潤紅迅速套現了約5.3億元，兩年來已經累計套現約14億元。

泄密

這家財經網站的論壇里，9月24日晚上將近7點時出現了一篇標題為“中國中期知情者，2009年9·30以前是最后的買入機會。2009年10月9日停牌！！”的帖子。

發帖者聲稱自己獲得了內部資料“中國中期正在籌劃非公開發行股票及其換股吸收合并和增資擴股相關事項”。然而隨后中國中期的股價并沒有受到多少正面影響，還出現了微跌。國慶長假之后的第一天10月9日，中國中期并沒有停牌，但股價上漲了4.1%。

然而到10月14日，中國中期漲停，換手率為平常的三倍達到12.33%，成交量也急劇放大。從此之后，換手率就開始居高不下，7個交易日累計上漲了54.9%。

隨后的10月23日，中國中期停牌，理由是“因連續三日累計漲幅偏離值異常，停牌核查”。

在連續停牌三個交易日后，中國中期突然披露了一系列重大事項的變動公告。讓人驚訝的是，一個月前被泄露出來的“換股吸收合并”的重組方案是真的！中期期貨合并中國國際期貨和中期嘉合，合并三方同意以2009年8月31日為合并基準日，采用注冊資本直接相加的方式，三家公司股東以出資額為依據，換股比例定為1：1：1。

此前，中國中期曾一度公告增發收購中國國際期貨與中期嘉合，但因故被取消。如今以換股吸收合并的方式出現，與此前的預期有一定差異。

同時披露出來的還有實際控制人變更的公告。到這個時候，此前已經大量減持的原實際控制人劉潤紅全身而退的意圖已經十分明顯。

在天相投顧的報告看來，換股吸收合并方式正使得大股東存在繼續向上市公司注入期貨公司股權的可能。這也被認為是資金爆炒中國中期的直接理由。

而我們看到那個泄密的帖子已經被8590次點擊，股票也一飛沖天。這里面的秘密怎么解釋？

內幕交易？

北京一家私募基金經理以及一位券商營業部副總均向記者表示，單從技術層面，重大利好消息公布前，換手率迅速上升、股價連續飆漲，基本可以確定中國中期的投資者中存在內幕交易行為。

這位券商營業部副總還表示：“內幕交易的操作痕跡非常明顯，一般有些股票有利好消息也就提前漲個20%或30%左右，它是逾50%的漲幅，也太狠了點。”

大通證券研究員吳 認為，中國中期在公告公布前就出現暴漲，成交量也放出了天量。而同期大盤是處于調整期，其他期貨概念股票都走勢平平。中國中期在這個時候的大漲從量能看肯定是消息泄露，有資金提前介入。

不過，對于消息泄露與內幕交易的質疑，中國中期證券事務代表田宏莉向記者表示，公司在這個過程中做過自查，范圍包括公司高管及其親屬等等，并未查出有相關行為。

據悉，深交所亦對中國中期的股價異動予以了關注。甚至有傳言稱證監會已經對此立案調查。證監會稽查局立案處處長王修祥對此表示不便透露。

事實上，中國中期此前曾存在過內幕交易的情況。2007年5月，借著中國中期 (當時名稱為捷利股份)收購遼寧中期90%股權并增資2000萬元遼寧中期的消息，遼寧中期總經理鄧軍、副總經理曲麗在公告前分別買入2萬股和1萬股中國中期，并以6個交易日斬獲5個漲停板，暴漲65%之下悉數拋售，分別獲利15萬元、7.51萬元。

如今，中國中期再次出現“消息泄露、內幕交易”。中國中期的吊詭走勢并沒有因為消息的公布而完結，在隨后的11月份，雖然遭遇流通股大股東嘉利科技連續三次的大幅度減持，然而股價卻一度沖到43.59元。

大通證券研究員吳 表示，中國中期在公告出來后，吸引了大量的跟風資金，導致股價繼續大漲，這部分資金很多就成了接盤資金。在吳 看來，中國中期現在的股價從收益看是嚴重偏高，但從預期看又合理，未來股指期貨的推出令它充滿了炒作的預期。

劉潤紅套現14億元

值得關注的是，伴隨著中國中期股價的上漲，是原實際控制人劉潤紅的高位減持。雖然之前其控制的嘉利科技一直減持不斷，但是從7月22日起到10月14日近三個月的時間里卻按兵不動。10月14日中國中期漲停并大幅放量，隨后直到公告之日，股價共上漲了46%，而嘉利科技在此期間減持了218萬股。

在公告出來兩個交易日之后的11月2日，嘉利科技再次以大宗交易的方式減持了518萬股。11月16、17、18三日股價連續三天上漲26%，嘉利科技18日減持了550萬股，隨后中國中期連續停牌三天。復牌后的第二天，11月25日嘉利科技再減持300萬股。

在這完美抽身的背后，是中國中期正在進行的實際控制人的轉換。10月28日，在中國中期披露換股吸收合并公告的同時，公司披露實際控制人將由劉潤紅變為姜榮。

10月23日，中國中期大股東北京恒利創新投資的控制人廣州時代華信投資發生變化。劉潤紅、姜榮原來分別持有華信投資55%、45%股權，聯合控股恒利創新80%股權。如今，雙方約定以“0”價格將恒利創新80%的股權轉讓給姜榮個人。

本次交易后，姜榮通過持有恒利創新80%股權間接控制中國中期23.50%股份，另外，姜榮仍持有華信投資45%股份。1953年出生的姜榮，歷任北京中嘉信投資咨詢有限公司項目總監，北京北方華信投資副總經理，廣州時代華信投資董事、副總經理，恒利創新副董事長、執行總經理。

欲全身而退的劉潤紅和她控制的嘉利科技減持股票已經無所顧忌。但是，實在讓人無法理解的是，這么大幅度的減持并沒有導致中國中期暴跌。即使有重組的利好消息支撐，也很難保證股價在大幅減持的情況下還能一路飆漲。

還有一點，在連續漲停后的大幅減持，隨后跟進的竟然是中國中期長達三天的停牌。結果也是，停牌之后股價得到了穩定。一位不愿透露姓名的市場人士分析認為，從嘉利科技不斷的大宗交易、利好消息的跟進以及減持期間股價穩步的上漲，都可能表明這是一次有準備的撤退，過程相當完美。即使在11月初大盤的幾次大跌下也沒能打亂其節奏。

近兩年半時間劉潤紅通過其控制的哈爾濱嘉利科技發展、廣州駿益投資，拋售中國中期股票累計套利14億元左右的現金，如今通過嘉利科技持有的中國中期股票還剩余300萬股流通股。重組公告發布后到嘉利科技最后一次減持的11月25日，股價上漲了45%左右，在這期間，劉潤紅間接持有的1150萬股減到只剩下300萬股。可謂完美的高位套現。

資本高手劉潤紅，現年41歲，行事風格相當低調，在2008年胡潤富豪榜上，她排名第508位。10年前，中國中期的前身捷利股份上市時，劉潤紅只是公司董事兼副總經理。

2006年，捷利股份股改完成，劉潤紅控制下的北京恒利創新、嘉利科技和廣州駿益的持股數變為2792.1萬股、2741.03萬股和1276.88萬股，此時她已經是這家上市公司的實際控制人。

2007年開始，劉潤紅趁中國中期期貨經紀有限公司內部危機之時，開始收購中期公司旗下的一些期貨經紀公司，捷利股份也改名為中國中期，從而完成了“期貨第一股”的打造，也賦予了二級市場無數的想像空間。

與此同時，2007年4月中國中期法人限售股開始解禁之后，劉潤紅通過旗下控制的嘉利科技、駿益投資(當時為公司第二、三大股東)開始頻頻拋售。駿益投資于今年6月即全部拋售完畢約2000萬股，嘉利科技累計拋售約4600萬股。

根據記者粗略計算，通過嘉利科技、駿益投資公司，劉潤紅共套現大約14億真金白銀，而且套現手法極為高超，屢屢都是股價的高位套現。

當年劉潤紅收購這些股權的時候，價格只是在一塊多錢，有的甚至還在幾毛錢。劉潤紅借助股改，以及頻繁的重組信息和精妙的時機把握，在資本市場實現了巨額財富的增值。

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