“機構概念”次新股顯現升機

2011年07月03日 09:30
來源：金羊網－新快報

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-新快報記者 龐倩影

2011年上半年A股IPO已經收官。統計數據顯示，今年上半年A股共計上市166家公司，實際募資額規模同比下降約25%，并成為自1995年以來的最嚴重破發時期，但隨著發行市盈率、募集資金量以及首發價的不斷回落，新股“去泡沫化”進度加快，破發幾率降低，似有回暖之意。

盡管目前這166只次新股的靜態市盈率相比滬深300、上證50仍有相當大的空間，擠泡沫的進程可能還將持續，但對于一些高成長且有實際業績支撐的個股來說，目前的估值已經具備了一定的投資價值，尤其是那些已調整至機構建倉成本區間下軌的“機構概念”次新股，后市會否引發機構“護盤”甚至報復性反彈值得留意。

新股市盈率“去泡沫化”加速

據新快報《賺錢周刊》統計顯示，今年上半年IPO首發募集資金1705.28億元，較去年同期首發募集資金量2132.27億元下降達25%。166只次新股的平均發行市盈率為53.87倍，比2010年所有IPO公司發行平均市盈率60倍略有下降，雖然依然處于相對歷史高位，但對比今年年初，持續的“擠泡泡”已經令新股的發行市盈率快速下降。

倒推來看，6月份上市的26家公司，其平均首發市盈率已經低至30.63倍，5月份上市的26家公司，其平均首發市盈率為39.81倍，4月份上市的24家公司，平均首發市盈率高達56.71倍，3月份上市的31家公司，平均首發市盈率也達55.95倍，2月上市的28家公司，平均首發市盈率更在59.72倍，而整個1月的平均市盈率更是創今年之最，高達80.38%。

其中，首發市盈率超過100倍的共有5只股，1月7日上市的新研股份以150.82倍居第一，1月13日上市的雷曼光電和先鋒新材則分居二、三名，3月和4月各有1家公司，分別是3月29日上市的鐵漢生態，為110.07倍， 4月22日上市的國電清新，為104.65倍。

而首發市盈率在50倍以上的則有88只，占總數的一半以上，當中個股幾乎都是4月18日大盤見頂前上市的。而6月上市的新股市盈率都集中在20倍—30倍，總體來看，新股發行市盈率“去泡沫化”的進程正在加速。

在剛剛過去的6月的新股發行中，市盈率最高的光韻達，市盈率也迅速降至45.54倍；最低的萬安科技已低至17.93倍。但萬安科技并不是今年上半年新股中最低市盈率的，5月18日上市的桐昆股份的最低紀錄是12.22倍。最高和最低落差138.6倍。6月29日上市的美晨科技則以18.12倍創下了創業板發行市盈率的新低，其也位列所有166家新股的市盈率倒數第三。

創業板發行價已現個位數

在大量IPO公司的首發市盈率進入“兩位數”時代的同時，發行價也逐漸回落，除了有10元股現身之外，創業板新股也首現個位發行價，這或意味著新股走下高價神壇。

據新快報《賺錢周刊》統計，166只新股的平均發行價，今年1月至6月的依次排序為39.5元、29.09元、32.09元、31.86元、25.97元、19.76元。而在6月發行的26只新股中，20只的發行價在20元以內。這與年初新股發行價動輒五六十元相比，大相徑庭。

值得一提的是，6月29日登陸創業板的上海新陽，發行價為11.07元，這是已經上市的創業板新股中最低的發行價。而6月27日，創業板3只新股東寶生物、飛力達和冠昊生物在網上申購，發行價分別為9元、20元和18.2元，可謂創業板史上最低調的一批新股。

其中東寶生物以僅有9元的發行價，創下創業板新股的最低發行價，也成為創業板史上融資最少的新股，該股擬發行1900萬股，原計劃募集資金1.84億元，首發募資僅1.71億元，從而也成為創業板首家未超募公司。而此前首發融資額度最低的創業板個股，為6月15日上市的銀信科技，首發募資1.96億元。

此外，募資規模也與發行價一樣，呈現逐漸降低的趨勢，從今年1月的平均募集14.65億元，至今年6月已降至7.07億元，幾近腰斬。

其中，華銳風電首發募集資金最多，高達94.59億元，第二名龐大集團則與其距離較大，首發募集63億元，此后依次是海南橡膠(47.08億元)、森馬服飾(46.9億元)、桐昆股份(32.4億元)等。

機構“護盤”

重拾升勢

隨著新股市盈率、發行價、募資規模的三重回落，新股破發寥寥，且重新獲得了市場的關注。盡管截至上周三收盤，166家有交易數據的IPO公司中，尚有105家處于破發狀態，破發比例高達63.25%，破發程度超過30%的仍有11家之多。

但以6月份新上市的26只新股來看，僅8只新股發行首日破發，破發率為31%，其余18只首日平均漲幅為21.18%，其中9只創業板新股，無一破發，且平均漲幅接近30%。而在今年1月的時候，新股的破發率高達45.71%，5月份的新股破發率也高達42.31%。

上周四分別登陸主板和中小板的賽輪股份和比亞迪，在首日漲幅皆超過40%的背景下，更在上周五上市次日雙雙拉出漲停。

南京證券研究員溫麗君認為，近期新股發行的估值和定價已出現明顯降低。近幾批新股上市首日很多都取得了正收益，大盤反彈時新股與次新股率先發力上攻，首日破發的情況也出現一定改觀。雖然中簽率依然維持高位，但申購資金有明顯流入跡象，打新收益率明顯提升。對于投資者來說，對發行估值較低的小盤股進行申購取得正收益概率開始變大。

二級市場上，新快報《賺錢賺錢》的統計顯示，自大盤調整以來，兩市唯一能獲機構“孜孜不倦”地買入且表現相對抗跌的品種，只有次新股。而獲機構所“寵”的次新股有多只也不負眾望，實現可喜漲勢。

以4月15日至6月21日為時間段，兩市上市的59只新股中，龍虎榜上獲機構凈買入者達到26股，占比44%。當中不乏累計買入額在1億元左右者如東材科技、千山藥機等。

該批26只“機構概念”次新股中，機構控盤比例超過9%的共有9只，其中比例最高者為千山藥機，已接近19%，機構的吸籌力度為年內次新股中罕見。

除了好想你近期回調外，其他諸如奧拓電子、瑞康醫藥、永利帶業等在上市后皆有不俗的表現；而其余個股如電科院雖未錄得搶眼漲勢，但股價總體上皆處機構建倉成本區間內，其中千山藥機、東材科技、北京君正、聚龍股份在股價回踩至機構入場成本區間時重拾升勢，顯示出一定的“護盤”跡象。

●下轉A23

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